• 재무관리연구
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• 제26권3호
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• pp.139-169
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• 2009

본 연구는 새로운 VaR 추정모형으로 수정 VaR(modified VaR)을 소개하고, 수정 VaR의 예측성과를 역사적 시뮬레이션 모형이나 Riskmetrics 등 전통적인 모형들과 비교하였다. 수정 VaR은 분산뿐만 아니라 왜도, 첨도를 VaR 계산에 고려함으로써 금융자산분포의 비대칭성과 꼬리가 굵은 성질이 위험측정치에 반영될 수 있는 장점이 있다. 수정 VaR은 6개국의 주가지수 수익률을 이용한 표본외 예측성과검증에서 다른 모형들에 비해 가장 우수한 예측성과를 보였다. VaR 예측의 독립성검증에서는 Riskmetrics와 GARCH 모형이 우수한 것으로 나타났으나 수정 VaR에 대해 서도 독립성이 기각되지 않았다. 특정한 표본을 이용한 예측성과분석에서 나타날 수 있는 data snooping 문제를 해결하기 위해 skew t 분포를 이용한 시뮬레이션분석을 시도하였는데, 시뮬레이션 검증결과에서도 수정 VaR이 가장 양호한 예측성과를 보였다. 포트폴리오 VaR에 대한 표본외 예측성과에서도 수정 VaR은 단일변량모형이나 다변량 정규분포모형에 비해 우수한 성과를 보였다. 다변량 수정 VaR은 포트폴리오 구성자산 간의 선형상관관계뿐 아니라 공왜도(coskewness)와 공첨도(cokurtosis)를 통한 비선형 상호의존관계도 고려할 수 있다는 점에서 포트폴리오 위험에 대한 우수한 예측성과는 당연한 결과라고 할 수 있다. 6개국 주가지수로 구성된 포트폴리오의 VaR을 component VaR로 분할한 실증분석에서는 포트폴리오 VaR의 분할결과가 적극적인 위험관리와 포트폴리오 최적화를 위한 자산재배분에 효과적으로 활용될 수 있음을 확인하였다.

• 응용통계연구
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• 제29권4호
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• pp.689-697
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• 2016

금융시장 위험관리 수단으로 많이 사용하는 기법 중의 하나는 Morgan이 제안한 최대손실금액을 추정하는 VaR (Value at Risk)이다. VaR은 한 산업의 금융위험 측정도구로 사용되어지지만 실제 생활에서는 여러 회사 또는 국내 전체의 산업의 VaR를 추정하는 경우가 많다. 따라서 투자할 여러 산업에 대하여 특정한 포트폴리오가 설정된 경우에 다변량분포에 대한 VaR를 추정하는 문제가 필요하다. 본 연구에서는 다변량분포에 대한 VaR를 추정하기 위하여, 다차원 분위 벡터를 제안하고, 이를 바탕으로 다차원 공간에서의 Vector at Risk를 정의한다. 다변량분포에 대하여 특정한 포트폴리오가 설정된 경우에, Vector at Risk 중에서의 한 점을 가장 적절한 VaR로 설정하는 방법을 제안한다. 이를 대안적인 VaR이라고 정의하고, 다변량 분포에 대한 이 방법에 대하여 토론한다. 2변량과 3변량의 예제를 통해 본 연구의 대안적인 VaR과 Morgan의 VaR를 각각 구하고, 비교 설명하면서 대안적인 VaR의 특징을 탐색한다.

• 응용통계연구
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• 제25권5호
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• pp.757-773
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• 2012

Traditional value at risk(S-VaR) has a difficulity in predicting the future risk of financial asset prices since S-VaR is a backward looking measure based on the historical data of the underlying asset prices. In order to resolve the deficiency of S-VaR, an economic value at risk(E-VaR) using the risk neutral probability distributions is suggested since E-VaR is a forward looking measure based on the option price data. In this study E-VaR is estimated by assuming the generalized gamma distribution(GGD) as risk neutral density function which is implied in the option. The estimated E-VaR with GGD was compared with E-VaR estimates under the Black-Scholes model, two-lognormal mixture distribution, generalized extreme value distribution and S-VaR estimates under the normal distribution and GARCH(1, 1) model, respectively. The option market data of the KOSPI 200 index are used in order to compare the performances of the above VaR estimates. The results of the empirical analysis show that GGD seems to have a tendency to estimate VaR conservatively; however, GGD is superior to other models in the overall sense.

• 한국구조물진단유지관리공학회 논문집
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• 제17권5호
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• pp.94-104
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• 2013

본 연구에서는 고유동성의 VA/VeoVA 개질 시멘트 모르타르의 기초적 성능을 측정한 후 콘크리트의 보수용 재료에 매우 중요한 요구성능인 부착강도에 대한 피착체의 표면에 존재하는 표면수량의 영향을 검토하는 연구가 수행하였다. 시험체의 배합은 VA/VeoVA는 결합재인 시멘트에 대하여 고형분비 (폴리머시멘트비; P/C)에 의하여 10, 20, 30, 50, 75%, 잔골재는 시멘트의 중량에 대하여 각각 1:1, 1:3의 비율을 적용하였다. 고유동성 VA/VeoVA 개질 시멘트 모르타르의 기초적인 성능을 토대로 부착강도, 잔갈림성, 재료분리 저항성이 좋은 시험체를 선택하였다. 시험체는 C:F=1:1인 경우 P/C=20%, 30%의 시험체 2개가 선택되었으며, C:F=1:3인 경우 P/C=50%의 시험체 1개, 총 3개가 선택되었으며 이 3개의 배합에 대하여 피착체의 표면수량에 따른 고유동성 VA/VeoVA 개질 시멘트 모르타르의 특성을 파악하였다. 본 연구를 통해 콘크리트 피착체에 살포된 표면수는 부분적으로 고유동성 VA/VeoVA 개질 시멘트 모르타르의 부착강도를 증진하고, 유동성을 개선하는 효과가 있다는 결론을 얻었다.

• 응용통계연구
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• 제24권3호
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• pp.523-533
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• 2011

위험관리수단으로 시장위험을 정확하게 측정하는 방법 중의 하나로 VaR를 선호한다. 현실생활에서는 단일분포가 아닌 두 개 이상의 다변량분포에 대한 VaR를 추정해야 하는 경우가 많다. 이런 경우에는 VaR를 추정하기 위해 다변량분포를 고려해야 한다. 본 연구는 확률변수들의 종속적 구조를 파악하고 비정규성의 특성을 갖는 다변량 분포함수를 생성하기 위하여 Copula 함수를 사용한다. 여러 산업의 수익률분포에 적합한 Clayton, Gumbel, Frank Copula 함수가 포함된 Archimedean Copula 함수를 추정하여 다변량 수익률 분포함수를 결정하고 이에 대응하는 VaR를 유도한다. 국내의 두 산업체의 자료를 실증예제로 하여 세 종류의 Copula 함수의 모수를 추정하고 이에 대응하는 이변량 분포로부터 VaR와 각각의 주변 분포의 VaR를 구한다. 실제의 VaR를 기준으로 기존 방법으로 구한 VaR와 비교 분석하여 추정의 정확성을 토론한다.

• Journal of Korean Neurosurgical Society
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• 제61권1호
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• pp.28-34
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• 2018

Objective : Duplication of the vertebral artery (VA) is a rare vascular variant. This paper describes the anatomy and embryological development of duplicated VAs and reviews the clinical significance. Methods : Computed tomography (CT) angiography was performed in 3386 patients (1880 females, 1506 males) between March 2014 and November 2015. We defined duplication of the VA as a condition in which the VA has two origins that fused at different levels of the neck. Results : Ten of the 3386 patients (0.295%) who received CT angiography had a dual origin of the VA; three on the left side, and seven on the right side. In all seven with right dual origin of the VA, both limbs of the VA origin originated from the right subclavian artery. In all three patients with left dual origin of the VA, both limbs of the VA originated from the left subclavian artery and aortic arch. In all 10 patients, the medial limb of the duplicated VA was located posteriorly and medially to the common carotid artery (CCA) and anteriorly and laterally to the vertebral transverse foramen. In two patients, the medial limb of the duplicated VA was located in close proximity to the CCA. In another two patients, the medial limb of the duplicated VA was located in close proximity to the CCA, carotid bifurcation, and proximal internal carotid artery. Conclusion : Although duplication of the VA is asymptomatic in most patients, clinicians should consider this anomaly during diagnosis and treatment.

• 한국멀티미디어학회논문지
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• 제6권5호
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• pp.753-768
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• 2003

이 논문은 다차원의 특징벡터를 벡터 근사치로 표현한 후 색인 트리를 구성하여 검객의 효율을 높이는 VA(Vector Approximate)-트리를 제안한다. 이 논문에서 제안하는 VA-트리는 전체적인 색인구조의 저장 공간을 줄이기 위해서 VA-화일의 벡터 근사치 개념을 이용하여 데이터양이 증가해도 검색 성능이 저하되지 않도록 하는 트리 형태의 구조를 갖는다. VA-트리는 MBR 기반의 색인구조이지만 MBR간에 겹침이 발생하지 않는 분할 방법을 사용하여 검색 효율을 높인다. 제안하는 색인구조와 기존의 여러 다차원 색인구조와의 성능 평가를 통해 제안하는 방법의 우수함을 보인다.

• Clinical and Experimental Pediatrics
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• 제59권8호
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• pp.341-345
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• 2016

Purpose: Venous angioma (VA) is the most common congenital abnormality of the intracranial vasculature. This study aimed to investigate the relationship between VA and epilepsy and to identify the characteristics of children with VA and epilepsy. Methods: The records of all patients aged less than 18 years who underwent brain magnetic resonance imaging (MRI) at Pusan National University Hospital were retrospectively reviewed. Patients with isolated VA and patients with normal MRI were compared in terms of the prevalence of epilepsy. Results: In total, 2,385 pediatric patients who underwent brain MRI were enrolled. Isolated VA was identified in 26 patients (VA group). Among the patients with normal MRI findings, 225 age- and sexmatched patients to the VA-group were assigned to the control group. Nine patients in the VA group (9 of 26, 34.6%) and 27 patients in the control group (26 of 225, 11.5%; P<0.001) had epilepsy. In the VA group, 20 patients (76.9%) had the VA in the cerebral hemispheres, and 6 patients (23.1%) had the VA in the brainstem and cerebellum. The latter showed a higher prevalence of epilepsy (5 of 6, 83.3%) than the former (4 of 20, 20.0%; P=0.004). Among the nine patients who had epilepsy with VA, patients whose VA involved the brainstem and cerebellum showed a significantly higher frequency of abnormal Electroencephalographic findings than patients whose VA involved the cerebral hemispheres (P=0.016). Conclusion: VA, especially in the brainstem and cerebellum, might be associated with epilepsy.

• KDI Journal of Economic Policy
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• 제32권3호
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• pp.71-99
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• 2010

Adrian and Brunnermeier(2009)가 제안한 CoVaR는 위기의 파급효과를 측정하는 데 유용한 도구이다. 특히 어떤 금융기관이 금융시스템에 대해 어느 정도의 잠재적 리스크를 갖고 있는지를 측정할 수 있다. 본 연구는 CoVaR를 추정하는데 있어서 Adrian and Brunnermeier(2009)가 사용한 분위수 회귀방식이 아니라 이변량 정규분포 및 $S_U$-정규분포 등 모수적 분포함수를 이용하여 CoVaR를 추정하는 방법을 제안한다. 이들 모형을 이용하여 국내 은행산업을 대상으로 CoVaR를 추정하고, 이를 통해 CoVaR의 현실적 유용성을 점검함과 동시에 각 모형들의 추정 성과를 비교한다. 추정 결과, 은행들이 시스템리스크에 양(+)의 기여를 하고 있는 것으로 나타났다. 모형별로는 $S_U$-정규분포모형에 비해 분위수 회귀와 정규분포모형이 CoVaR를 (절댓값에서) 크게 과소평가하며, 위기수준을 높일수록 그 정도가 심해지는 것으로 나타났다.

• Transactions on Electrical and Electronic Materials
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• 제4권4호
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• pp.7-9
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• 2003

Viewing angle characteristics of a nematic liquid crystal (NLC) using a in-plane driven (IPD) vertical alignment (VA) cell without a negative compensation film on a homeotropic alignment layer were studied. Good voltage-transmittance (V - T) curves were obtained using the rubbing aligned IPD- VA cell. However, instability and low transmittances of V - T characteristics in photo aligned IPD- VA cell was measured. The EO performance of a rubbingaligned IPD- VA cell without a negative compensation film was wider than that of photoaligned IPD- VA cell and conventional VA cell. Also, the fabrication processes using the rubbing aligned IPD- VA cell mode be carried out with only one-sided rubbing.