• Journal of the Korean Data Analysis Society
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• 제20권6호
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• pp.2759-2769
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• 2018

The behavioral finance view on the existence of asset pricing anomalies is based on two factors: investors' sentiment and limits to arbitrage. This paper tries to examine the effect of investors' sentiment on the stock price in the Korean stock market. In order to measure investors' sentiment, we constructed the sentiment index using principal component of five sentiment variables. By using sentiment index as an additional independent variable to three risk factors, impacts of the sentiment index on individual stocks and 25 portfolios sorted by BM-size are examined. Main results found are as follows: 1) not only all three risk factors show positive impacts on the return of individual stock, but also the sentiment index has a positive impact. SI alone explains 15% of individual return variation. 2) among four independent variables, the most important factor turned out to be the market risk factor and investors' sentiment has better explanatory power on stock price than the size effect. 3) after controlling the market risk factor, the coefficient of the sentiment index for the smallest size and highest book/market value portfolios is significantly positive. 4) all the coefficients of the sentiment index for 25 portfolios sorted by BM-size have significant positive value after controlling size or (and) value.

• 한국산업정보학회논문지
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• 제15권4호
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• pp.83-101
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• 2010

인터넷 오픈마켓은 가능성만큼이나 일반 상거래 시장과 차별을 보이며 급격한 성장과 더불어 경쟁이 치열해지고 있다. 이에 따라 인터넷 오픈마켓 기업들은 오프라인 기업과 마찬가지로 경쟁이 치열한 인터넷 오픈마켓 시장에서 생존하고, 나아가 지속적인 이익창출을 통한 성장을 도모하기 위해 소비자들의 e-충성도를 높이기 위한 전략을 수립할 필요가 있다. 이를 위해 본 논문에서는 인터넷 오픈마켓에 대하여 e-서비스 품질이 e-충성도에 영향을 미친다는 결과들을 바탕으로 e-서비스 품질이 지각된 가치, 고객만족 및 e-충성도에 미치는 영향과 그 관계를 확인하는 실증적 연구를 수행하였다. 연구결과 첫째, e-서비스 품질은 지각된 가치와 고객만족에 시스템 이용가능성을 제외한 모든 요소들이 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 매개변수 간 지각된 가치는 고객만족에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 셋째, 지각된 가치와 고객만족은 e-충성도에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 인터넷 오픈마켓 기업들에게 e-서비스 품질, 지각된 가치 및 고객만족에 영향을 미치는 새로운 요인을 지속적으로 발굴하고 향상시켜, 이를 바탕으로 고객의 e-충성도를 향상시키고 충성고객을 확보함으로써, 미래 수익흐름을 지속할 수 있도록 최선을 다해야 한다는 시사점을 제공하고 있다.

• 지능정보연구
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• 제25권2호
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• pp.99-122
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• 2019

IDC(International Data Corporation) 사(社)의 최근 보고서에 따르면, 2025년에는 2016년에 생성된 데이터의 10배에 달하는 163제타바이트의 데이터가 생성될 것이고 그 주체의 비중은 소비자에서 기업으로 이동하고 있다고 한다. 이러한 소위 '빅데이터의 물결'은 도래하고 있고 그 파장은 산업 전반적으로 영향을 미칠 것이다. 따라서, 방대한 데이터를 효과적으로 관리하는 것은 기업의 관점에서 그 어느 때보다 더 중요하다. 하지만, IT 투자에 대한 효과를 측정한 선행 연구는 다수 존재함에도 불구하고 빅데이터 투자 효과를 측정한 선행 연구는 거의 전무한 실정이다. 따라서, 해당 투자 효과를 정량적으로 분석한다면 기업의 의사 결정을 도울 수 있을 것이다. 본 연구는 효율적 시장 가설을 이론적 바탕으로 둔 사건연구방법론(Event Study Methodology)을 적용하여, 기업의 빅데이터 투자가 시장 투자자들의 반응에 미치는 영향을 측정하였다. 또한, 보다 심층적으로 이 효과를 분석하기 위해서 5가지 하위 변수를 설정했고 그 내용은 기업 크기 구분, 산업 구분(Finance와 ICT), 투자 구축 완료 구분, 벤더 유무 구분이다. 분석 결과, 91개 기업은 빅데이터 투자 공시 이후 시장 가치가 평균 0.92% 상승한다는 사실을 확인하였다. 특히 Finance 기업, non-ICT 기업, 시가 총액이 작은 기업, 빅데이터 전문 벤더 기업을 통해 투자한 기업, 그리고 빅데이터 시스템이 구축 완료됐다는 공시에 해당하는 기업의 시장 가치가 두드러지게 상승한다는 사실을 알 수 있었다. 본 연구는 빅데이터 투자 효과를 측정한 선행 연구가 거의 전무하다는 점에서 학문적인 의의를 지니고, 빅데이터 투자를 고려 중인 기업 의사 결정자들에게 실질적인 참고 자료가 될 수 있다는 점에서 실무적인 시사점을 갖는다.

• ETRI Journal
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• 제24권1호
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• pp.56-64
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• 2002

This paper investigates how market participants react to mergers and acquisitions (M&As) involving telecommunications companies. The empirical evidence suggests that such activities convey bad news to the market. This is consistent with the synergy trap hypothesis and extant empirical findings of value-reducing diversification strategies in recent literature. The evidence also indicates that a cross-border, rather than a domestic M&A deal, is the main driver of the negative market reaction. Further, our evidence of negative impacts on the bidder's business after an M&A reinforces our main finding that market participants, on average, perceive M&A activities to be detrimental to shareholder value. This suggests that value creation or synergy through an M&A deal is not warranted even though it can generate an increase in size of the firm.

• 한국정보시스템학회:학술대회논문집
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• 한국정보시스템학회 2004년도 춘계학술대회
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• pp.316-335
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• 2004

This paper builds a system dynamics model analyzing first mover effect and growth strategy of online retailer, a major segment of B2C e-commerce. The dynamic model in this paper is calibrated to the online book market and Yes24.com as major test cases. The model consists of eight key value chain sectors. Five of these(Users, Site Operations, Human Resources, Financial Accounting, and Fundraising) are internal to the company, and three others(Market, Financial Market, and Relative Performance) are external to the company. With the model, this paper suggests research propositions representing positive feedback loops and negative feedback loops that lead to corporate growth and limits to growth according to dynamic causal relationships among eight key value chain sectors, and simulate these propositions.

• 기술혁신연구
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• 제12권3호
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• pp.159-177
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• 2004

Technological innovation is one of the critical success factors determining firm's Technological innovation is one of the critical success factors determining firm's value in the knowledge based economy. The study examines whether the information release on technological innovation has information contents in the stock market. The abnormal returns and cumulative abnormal return were calculated by using Market and Risk Adjusted Return Model. The results say that the market positively reacts to the information release of technological innovation on the event date. Especially, the disclosure on technology development causes stable increase of the firm's value. It is concluded that the market reacts favorably to technological innovations.

• 한국언론정보학보
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• 제35권
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• pp.87-113
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• 2006

이 연구의 목적은 시장 개방이 미디어와 문화 콘텐츠의 수용자의 복지를 증진시킬 것이라는 주장의 타당성을 이론적으로 검토하는 것이다. 이를 위해서 이 연구는 먼저 우리 사회의 문화 시장 개방에 관한 입장들의 스펙트럼을 수용자 복지를 중심으로 분류하였다. 다음으로 시장 개방이 소비자로서의 수용자에게 실질적으로 경제적 이익을 가져다 줄 것인가를 미디어 공공재 개념을 중심으로 검토하였다. 마지막으로 시장 개방이 시민으로서의 수용자에게 가져다 줄 민주적 가치 차원의 손익을 살펴보았다. 연구 결과, 적극적 시장 개방론이 주장하고 있는 문화산업의 경제적 효율성 증대 및 경쟁력 강화, 소비자의 선택권 확대, 문화적 가치의 보호 등은 그 이론적 정당성이 미흡하며 논리적인 모순이 적지 않다는 점이 드러났다. 따라서 적어도 이론적으로는 시장 개방이 수용자 복지를 증진시킬 수 없다는 결론을 얻었다. 그러나 시장 개방 반대의 논리가 문화의 교류와 유통 자체를 금기시하는 왜곡된 민족문화의 보호주의로 이어져서는 곤란하며, 오히려 시장 개방이란 조건은 우리 내부의 문화적 다양성을 돌아보고 개혁하는 계기로 작동해야 한다는 점을 덧붙여서 제안했다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제8권5호
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• pp.287-292
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• 2021

The article analyzes the impact of capital structure on the firm value of chemical companies listed on the stock market of Vietnam. Data was collected from the financial statements of 23 chemical firms listed on the Vietnam stock market from 2012 to 2019. Quantitative research method with regression model according to OLS, FEM, REM method is used; FGLS method is used to overcome the model's defects. In this research, firm value (Tobin's Q) is a dependent variable. Capital structure (DA), Return on assets (ROA), Asset turnover (AT), fixed assets (TANG), Solvency (CR), Firm size (SZ), Firm Age (AGE), and revenue growth rate (GR) are independent variables in the study. The analysis results show that the capital structure of firms in the chemical industry listed on the Vietnam stock market has an inverse correlation with firm value. Besides, firms with greater asset turnover, business size, and number of years of operation have lower firm value. This article helps corporate executives improve corporate value by adjusting their capital structure properly. Chemical firms adjusted their capital structure in the direction of gradually decreasing the debt ratio and gradually increasing equity. Firms use high debt, which has the effect of reducing the firm value of firms in the chemical industry.

• 아태비즈니스연구
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• 제14권4호
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• pp.275-287
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• 2023

Purpose - The purpose of this study is to analyze the relationship between the issuance amount of subordinated bonds and firm value, aiming to determine how subordinated bonds are evaluated in the capital market. Design/methodology/approach - To achieve the research objective, this study empirically analyzes all samples of domestic listed insurers that have issued subordinated bonds. Through such empirical analysis, the study aims to confirm the value relevance of the recognized debt and examine how subordinated bonds are reflected in the firm valuation of insurers. Findings - The research finding indicates that subordinated bonds issued by insurers, despite being recognized as debt, did not show a significant relation with firm value. This result suggests a divergence from the typical characteristics of debt, reflecting the distinct evaluation of debt recognized through the issuance of subordinated bonds(subordinated debt) and general debt in the capital market. In this regard, additional investigation into the value relevance by categorizing debt into general debt and subordinated debt revealed a significant difference in the value relevance of the two types of debt. Research implications or Originality - These research findings indicate that the market evaluation of subordinated debt takes into consideration the economic attributes of the subordinated debt. Furthermore, this evaluation is interpreted to account for the regulatory consideration that recognizes subordinated debt as available capital for supervisory purpose.

• 한국전자거래학회지
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• 제21권2호
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• pp.81-96
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• 2016

본 연구는 정보유출에 따른 주가반응을 측정함으로 정보유출이 기업가치에 주는 효과를 분석한다. 정보유출기업은 사건발생 2일 이내에 평균 1.3%의 시장가치를 상실하여 98.9백만원의 손실액이 추산된다. 우리는 원천, 유형, 크기 등 다양한 정보유출 유형에 대한 비정상수익율을 분석하였다. 시장은 외부원천의 정보유출에 유의미한 반응을 하지 않지만, 내부원천의 정보유출에는 통계적으로 유의미한 반응을 보였다. 우리는 60일간의 장기 비정상수익율을 추정하였다. 60일 평균 누적비정상수익율과 매입보유 비정상수익율 모두 유의미한 시장반응을 보인다. 이로써 우리는 정보유출사건 이후 일관된 시장반응이 있다고 결말지을 수 있다. IT기업과 비IT기업의 시장반응 차이는 통계적으로 유의미하다. 그러나 유출규모, 기업크기, 발생시점 등은 유의미한 시장반응을 보이지 않는다.