• 아태비즈니스연구
• /
• 제13권2호
• /
• pp.39-50
• /
• 2022

Purpose - The purpose of this study is to examine how Korea's macroeconomic factors, such as GDP, CPI, Export, Import, Unemployment rate and USD/KRW exchange rate, are affected by the oil price shocks. Design/methodology/approach - This study used monthly and quarterly time-series data of each variable for the period 1983 to 2022, consisting of two sub-periods, to employ Granger causality test and GARCH method in order to identify the role of the oil price movement in macroeconomic factors in Korea. Findings - Korea's currency rate to the US dollar is negatively correlated with the price change of crude oil while the GDP change is positively correlated with the price change of crude oil with strong relationship between Export and Import in particular. The exchange rate and GDP growth are believed to be not correlated with the oil price change for the pre-GFC period. According to the Granger causality test, the price change in crude oil has a causal impact on CPI, Export and Import while other factors are relatively slightly affected. Transmission effect from the oil price to Export is found and there also exists volatility spillover from oil price to economic variables under examination. Comparing two sub-periods, CPI and Export volatility responds negatively to shocks in the oil price for the pre-GFC period while volatility of CPI and Unemployment reacts positively to the oil price shocks for the post-GFC period. Research implications or Originality - The findings of this study could be helpful for both domestic and international investors to build their portfolio for the risk management since rising WTI price can be interpreted as a result of global economic growth and ensuing increase in the worldwide demand of the crude oil. Consequently, the national output is expected to increase and the currency is also expected to be strong in the long run.

• 수산경영론집
• /
• 제32권1호
• /
• pp.1-14
• /
• 2001

The research on the price-volume relation in the market is very important because it examines into regular phenomenon revealed by market participants including producers and middlemen. The purpose of this study is to investigate the relationship between price and trading volume in the oyster producing market. In order to accomplish the purpose of this study, the contents of empirical analysis include the time series properties of price and trading volume, the short-term and long-term relationships between price and trading volume, and the determinants of trading volume. The data used in this study correspond to daily price and trading volume covering the time period from January 1998 to April 2001. The empirical results can be summarized as follows : First, price and trading volume follow random walks and they are integrated of order 1. The first difference is necessary for satisfying the stationary conditions. Second, price and trading volume are cointegrated. This long-run relationship is stronger from trading volume to price. Third, error correction model suggests that feedback effect exists in the long-run and that price tends to lead trading volume by about five days in the short run, that is, to be required period by digging, conveying, and peeling oystershell for selling oyster. Fourth, price and price volatility is a determinant of trading volume. In particular, trading volume is a negative function of price. It is believed that the conclusion drawn from this study would provide a useful standard for the policy makers in charge of reducing the oyster price volatility risk caused by trading volume(selling quantities).

• 대한수학회보
• /
• 제60권2호
• /
• pp.361-388
• /
• 2023

In this study, we deal with American lookback option prices on dividend-paying assets under a stochastic volatility (SV) model. By using the asymptotic analysis introduced by Fouque et al. [17] and the Laplace-Carson transform (LCT), we derive the explicit formula for the option prices and the free boundary values with a finite expiration whose volatility is driven by a fast mean-reverting Ornstein-Uhlenbeck process. In addition, we examine the numerical implications of the SV on the American lookback option with respect to the model parameters and verify that the obtained explicit analytical option price has been obtained accurately and efficiently in comparison with the price obtained from the Monte-Carlo simulation.

• 수산경영론집
• /
• 제53권4호
• /
• pp.15-26
• /
• 2022

This paper analyzed the price stabilization before and after the fisheries outlook project for seaweed, flatfish, and abalone. First, the stabilization effect was analyzed through the price variation coefficient before and after the observation project. In terms of the variation coefficient, there was no effect that the price was stabilized through the seaweed outlook project. However, it can be seen that flatfish and abalone have a price-stabilizing effect. Second, as a result of analyzing the price stabilization effect through the improved ARMA-T-GARCH model, it was confirmed that seaweed was not statistically significant while flatfish and abalone had a price stabilization effect by statistically significantly reducing volatility of real prices after the introduction of the fisheries outlook project. Third, as a result of analyzing the factors affecting price stability, it was found that the price of seaweed was stabilized after the WTO, but the Japanese earthquake expanded the price volatility. In the case of flatfish, it was analyzed that the price stabilized after the WTO and the Great Japanese Earthquake. Finally, the price of abalone has stabilized since the WTO and the Great Japanese Earthquake.

• Journal of the Korean Data and Information Science Society
• /
• 제25권3호
• /
• pp.513-522
• /
• 2014

옵션가격의 결정에 있어서 실제 변동성은 사후에 알 수 있는 정보이므로 대용값으로 내재변동성을 가장 많이 사용하는데 본 연구에서는 동일한 기초자산을 가진 옵션의 잔존만기와 행사가격을 이용하여 내재변동성을 추정하고자 한다. KOSPI200 옵션 데이터와 서포트벡터회귀, 나무모형 및 회귀모형을 통해 모형의 설명력을 평균제곱근오차 (RMSE)와 평균절대오차 (MAE)를 사용하여 살펴보았다. 그 결과 서포트벡터회귀와 MART의 성능이 최소제곱회귀보다 우수한 것으로 나타났으며, 서포트벡터회귀와 MART의 성능은 거의 비슷하였다.

• 한국통계학회:학술대회논문집
• /
• 한국통계학회 2005년도 춘계 학술발표회 논문집
• /
• pp.277-283
• /
• 2005

주식가격은 일반적으로 정규분포를 따르지 않으며 이러한 비정규성을 띤 주식의 매매전략은 일반적으로 추세 지표, 변동성 지표, 거래량 지표 등을 토대로 수립되며 통계적이기 보다는 직관적이라고 볼 수 있다. 주식가격의 비정규성 문제는 주식가격의 정규화 과정을 통해서 해결 될 수 있으며 통계적인 매매전략은 정규화된 주식가격의 평균추세 지표 및 변동성 지표를 결합하여 작성될 수 있다. 본 논문은 정규화된 주식가격의 평균추세 지표와 변동성 지표를 결합한 매매전략을 제시하였고 이를 KOSPI200에 적용한 결과 성공적인 매매전략이 될 수 있는 가능성을 확인하였다.

• 재무관리연구
• /
• 제20권1호
• /
• pp.191-212
• /
• 2003

주가지수선물의 도입은 현물주식시장의 정보 비효율성을 완화시켜 현물주식시장에서 변동성의 비대칭성이 줄어든다는 주가지수선물의 도입 효과를 살펴보기 위하여 KOSPI 200 주가지수 선물 도입 전 후를 대비하여 현물주식시장의 변동성에 대한 비대칭성 정도를 비교분석 하였다. 변동성의 비대칭성을 반영하는 TGARCH 모형을 이용하여 비대칭 비율(asymmetry ratio)을 추정하고 모형의 적합성 검진(diagnostic test)을 통해 비대칭성을 반영하지 않는 GARCH 모형과 비교분석 하였다. 분석결과에 의하면 주가지수선물 도입 이후 현물주식시장의 변동성은 비대칭적 현상이 줄어들었고 그 결과 주가지수선물 도입 이후에는 비대칭성을 고려한 모형과 그렇지 않은 모형간에 적합성의 차이가 미미하게 나타났다. 그러나 현물주식시장의 비대칭적 변동성의 정도는 시장 상승국면에서 보다는 시장 하락국면에서 더 심하게 나타나는데 주가지수선물이 도입되어도 시장하락국면에서 비대칭성이 더 강하게 나타났다. 하만 도입 이전보다는 어느 정도 완화된 것으로 나타나 현물주식시장에서 주가지수선물 도입의 완화 효과를 부정할 수 없을 것으로 판단된다. 한편 동일한 분석기간 동안 주가지수선물시장에서도 변동성의 비대칭성이 발견되었다. 그러나 비대칭적 변동성의 정도가 현물주식시장에 비해서는 상대적으로 적게 나타나 현물주식시장보다는 정보가 가격에 신속하게 반영되고 현물주식시장 보다 공매가 용이하여 양방향의 정보에 모두 자본화할 수 있기 때문으로 사료된다.

• 한국산학기술학회논문지
• /
• 제21권6호
• /
• pp.212-217
• /
• 2020

본 연구의 목적은 Bollerslev(1986)의 GARCH 모형을 이용하여 제주지역 감귤가격의 시계열적 특성과 가격변동성(price volatility)에 대한 실증분석을 수행하는 것이다. 본 연구의 주요결과는 다음과 같이 요약된다. 첫째, 감귤 가격 변화율의 시계열이 정규분포가 아닌 꼬리가 두터운 분포를 지니고 있는 것으로 나타났다. 이는 Jarque-Bera 통계량이 1%의 유의수준에서 감귤 가격변화율의 시계열의 분포가 정규분포라는 귀무가설을 기각함으로써 검증되었다. 둘째, Ljung-Box Q 통계량을 통해 감귤 가격변화율 시계열 간 상관관계가 높은 것으로 분석되었으며, 이는 ARCH-LM 검정을 통해 통계적으로 검증되었다. 셋째 GARCH(1,1) 모형 추정결과, 평균방정식의 상수항을 제외하고는 모든 계수의 추정 값이 1%의 유의수준에서 통계적으로 유의한 결과를 보였다. 그리고 분산방정식의 지속성 모수(λ=α₁+β₁) 값이 1에 근접한 것으로 추정되었다. 이는 현재와 유사한 변동성 수준이 장래에도 지속될 가능성이 매우 높은 것으로 해석된다. 그리고 이러한 결과는 제주감귤 가격변화율 시계열에서도 기존의 선행연구에서처럼 '변동성 군집(volatility clustering)' 현상이 나타나고 있음을 밝혀낸 것이다. 끝으로, 본 연구의 결과는 정부의 감귤 수급조절정책을 수립하는데 유용한 기초 자료로 활용될 수 있을 것으로 기대된다.

• 부동산연구
• /
• 제27권3호
• /
• pp.41-50
• /
• 2017

변동성 모형을 이용한 국내의 주택가격에 대한 기존의 연구에서는 변동성모형을 어떻게 주택시장분석에 적용할 수 있는지를 보여주고 있지만 최근 국내의 지역주택시장들에 나타나는 유의미한 변화를 반영하는데는 한계가 존재할 수 밖에 없다. 본 연구에서는 변동성모형을 적용하여 전국의 각 지역별 주택시장을 분석하고 이를 통해 미래의 지역별 주택시장의 가격변동을 실제적으로 예측하였다. AR(1)-ARCH(1), AR(1)-GARCH(1,1), AR(1)-EGARCH(1,1,1) 모형을 통하여 지역주택시장에 ARCH 및 GARCH효과가 존재하는 것을 확인하였다. 그리고 각 지역의 예측력을 비교하여 지역별 최적예측모형을 선정하였으며, 이러한 지역별 최적모형의 선정이 실제적으로 어떻게 이용될 수 있는지를 보여주기 위하여 2017년 하반기의 각 지역주택시장의 가격변동을 선정된 지역별 최적모형을 이용하여 예측하였다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
• /
• 제7권11호
• /
• pp.95-100
• /
• 2020

Nifty Bank Index has started trading in futures and options (F&O) segment from 13^th June 2005 in National Stock Exchange. The purpose of the study is to enhance the literature by examining expiration effect on the price volatility and price reversal of Underlying Index in India. Historical data used for the current study primarily comprise of daily close prices of Nifty Bank which is the only equity sectoral index in India which is traded in derivatives market and its Future contract value is derived from the underlying CNX Bank Index during the period 1^st January 2010 till 31^st March 2020. To check stationarity of the data, Augmented Dicky Fuller test was used. The study employed ARMA- EGARCH model for analysing the data. The empirical results revealed that there is no effect on the mean returns of underlying Index and EGARCH (1,1) model furthermore shows there is existence of leverage effect in the Bank Index i.e., negative shocks causes more fluctuations in the Index than positive news of similar magnitude. The outcome of the study specifies that there is no effect on volatility on the underlying sectoral index due to expiration days and also observed no price reversal effect once the expiration days are over.