• 재무관리연구
• /
• 제25권1호
• /
• pp.23-49
• /
• 2008

본 논문의 목적은 과거의 산업 포트폴리오 수익률이 확률추세로부터 어떻게 전체 주식시장과 두 가지 거시경제 변수인 경기동행지수와 산업생산 등을 예측할 수 있는 지를 알아보는 데에 있다. 이를 위하여 본 연구에서는 연구모형을 설정한 후 세 가지 검정절차를 제시하고 이를 실증적으로 분석하였다. 당월의 전체 주식시장 수익률은 과거의 시차를 지닌 특정 산업부문 포트폴리오 수익률에 대하여 양(+)의 상관관계를 유지하고 있다는 '예측 1'과 전체 주식시장의 수익률은 특정산업부문의 수익률에 대하여 선행성을 지닐 수 없다는 '예측 2'에 대한 검정 결과는 '예측 1'과 '예측 2'가 지지되고 있음을 파악할 수 있었다. 그리고 산업별 포트폴리오 수익률과 거시경제변수 간의 높은 상관관계를 토대로 하여 전체 주식시장 수익률 예측을 가능하게 하는 업종 정보의 점진적 확산 현상이 발생하게 되는가를 검토하기 위하여 각 산업들의 포트폴리오 수익률과 전체 주식시장 수익률이 VAR 모형을 토대로 볼 경우 Granger 인과관계를 갖고 있는 지를 분석하였다. 분석결과 21개 업종은 각 산업별 포트폴리오 수익률이 전체 주식시장 수익률을 5% 수준에서 통계적으로 유의한 영향을 주고 있음을 알 수 있었다. 이들 21개의 산업별 포트폴리오 수익률은 경제적으로도 중요한 의미를 지니고 있어 산업제품의 가격 상승과 하락이 경제에 미치는 영향을 파악할 수 있다. 특히 음료 업종에서 전체 주식시장 수익률과 상호간의 인과성을 나타내었으며, 인터넷과 화장품 업종에서는 전체 주식시장 수익률이 이들 업종에 대하여 일방적인 영향을 보이고 있음을 알 수 있었다.

• 자원ㆍ환경경제연구
• /
• 제23권1호
• /
• pp.133-156
• /
• 2014

경제구조를 표현하는 식들로 구성된 모형을 이용하여 도출되는 정량적 분석결과는 성과의 크기를 제시하므로 정책을 평가할 때에 유용하다. 이에 본 논문에서는 해외석유 가스개발사업의 국민경제에 대한 효과를 정량적으로 측정하기 위하여 해외석유 가스개발사업을 반영한 거시경제모형을 구축하고, 이를 이용하여 해외석유 가스개발사업으로부터의 회수액이 GDP, 경상수지, 실업률, 소비자물가, 환율 등에 미치는 효과를 분석하였다. 해외석유 가스개발 사업의 회수액은 우리나라 기업이 해외석유 가스개발사업에 참여하여 획득한 석유 또는 가스를 달러 형태로 금액화한 것이다. 해외석유 가스개발사업을 반영한 거시경제모형은 한국은행의 모형(1997, 2004, 2012)을 이용하여 구축하였으며, 개별 행태방정식의 통계적 적합성과 historical simulation을 통해 모형 전체의 안정성을 확인하였다. 분석결과에 따르면 시간이 경과하면서 해외석유 가스개발사업 회수액의 규모가 커지면서 우리 나라의 거시경제 변수에 미치는 효과의 크기도 커졌다. 변수별로 보면 해외석유 가스개발사업은 경상수지, 실질 GDP, 실업률에 대해서 긍정적인 효과를 유도하였다. 이에 비해서 소비자물가에 대해서는 상승하는, 그리고 환율에 대해서는 하락(원화가치의 평가절상)하는 효과를 보였다. 매해마다 효과의 크기는 다르지만, 2011년 기준으로 해외석유 가스개발사업 회수액은 경상수지를 2.226%, 실질 GDP를 0.401% 증가시키고, 실업률을 0.489%p 감소시켰다. 소비자물가는 0.101% 증가시키고, 원/달러환율은 0.379% 낮추었다.

• 한국산학기술학회논문지
• /
• 제17권4호
• /
• pp.480-488
• /
• 2016

서브프라임 금융위기가 전세계적으로 확산되면서 한국은 금융시장뿐만 아니라 건설경기까지 침체되었다. 실제로 건설산업연구원 발표자료에 따르면 건설경기종합 BSI 추이가 2006년 12월의 80p에서 지속적으로 하락하여 2008년 11월 기준 14.6p까지 추락하였으며 특히 주택부분의 침체수준이 가장 심각하다고 하였다. 이러한 관점에서 본 논문은 글로벌 금융위기 전후 주식, 채권 등 금융시장 변화가 지역별 주택시장에 미치는 영향을 벡터오차수정모형을 통해 분석하는 것을 목적으로 한다. 이를 위해 본 논문에서는 서울시 강남 및 강북지역 아파트 매매가격지수, 주가 및 회사채수익률을 분석변수로 활용하였다. 본 연구에서는 서브프라임 금융위기 발생 이전인 2000년 1월부터 2007년 12월까지를 Model 1로, 2008년 1월부터 최근 2015년 10월까지를 Model 2로 구분하여 비교분석하였다. 분석결과 경기상승기에는 강남지역 주택시장은 KOSPI와 더불어 매력적인 투자시장으로 자리매김하는 것으로 나타났으나, 경기하락시에는 전반적인 거시경제흐름에 따라 움직이는 것으로 판단된다. 금융시장 변동에 대하여 강북지역 주택시장은 다른 움직임을 나타냈다. 저금리 효과는 경기하락시에 부동산시장 자체적인 시장 리스크가 존재하기 때문에 제한적인 것으로 판단된다.

• 지적과 국토정보
• /
• 제52권2호
• /
• pp.211-231
• /
• 2022

본 연구는 거시경제변수인 전산업생산지수, 소비자물가지수, CD금리, KOSPI지수가 전국, 서울, 광역, 지역으로 구분된 아파트 전세가격에 미치는 영향을 파악하고 LSTM(Long Short Term Memory)을 활용하여 지역별 아파트 전세가격의 방법론적 예측모형을 제시하고자 하였다. VAR분석결과에 따르면 Lag1, 2에서 전국 아파트 전세가격지수와 소비자물가지수는 전국 아파트 전세가격에 유의미한 영향을 주는 것으로 나타났고, 마찬가지로 Lag1,2에서 서울 아파트 전세가격지수와 소비자물가지수, CD금리는 서울 아파트 전세가격에 영향을 주는 것으로 나타났다. 또한, 광역 아파트 전세가격은 Lag1에서 광역 아파트 전세가격지수, 소비자물가지수가 유의미한 영향을 보였으며 지역 아파트 전세가격은 Lag1에서 지역 아파트 전세가격지수, 소비자물가지수가 유의미한 영향을 나타냄을 확인하였다. LSTM예측모델 구축 결과, 지역 아파트 전세가격 예측모델의 RMSE 0.008, MAE 0.006, R-Suared값은 0.999로 예측력이 가장 높았다. 향후, 주요 정책변수들을 포함하여 딥러닝 기반의 발전된 모형을 적용한다면 더욱 의미 있는 결과를 얻을 수 있을 것으로 기대된다.

• Asian Journal of Innovation and Policy
• /
• 제4권1호
• /
• pp.1-18
• /
• 2015

Most research on Official Development Assistance (ODA) targeted the recipients, but this study examines the effect of ODA on the donor's exports to the recipient. To do this, a panel analysis was carried out with ODA and macroeconomic data on the United States and 33 other countries from 1999 to 2009. The results are summarized as follows: (1) The economic influence on the donor varies with the recipient's localization effort. (2) High-tech exports to the recipient are independent of ODA. (3) In medium-to-low-technology areas, ODA has a positive effect on exports to the recipient with low absorption efforts. (4) Both High-tech and LM-tech product exports decreases with the technological innovation efforts of recipients with high absorption efforts, while High-tech product exports only increases with that of recipients with low absorption efforts. These results indicate that a strategic approach for ODA program is more effective and useful to the donor's economy.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
• /
• 제6권4호
• /
• pp.139-145
• /
• 2019

This study examines the dynamic linkages between food price inflation and its volatility in the context of Sri Lanka. The empirical evidence derived from the monthly data for the period from 2003M1 to 2017M12 for Sri Lanka. The relationship between inflation rate and inflation volatility has attracted more attention by theoretical and empirical macroeconomists. Empirical studies on the relationship between food inflation and food inflation variability is scarce in the literature. Food price inflation is defined as log difference of food price series. The volatility of a food price inflation is measured by conditional variance generated by the FIGARCH model. Preliminary analysis showed that food inflation is stationary series. Granger causality test reveals that food inflation seems to exert positive impact on inflation variability. We find no evidence for inflation uncertainty affecting food inflation rates. Hence, the findings of the study supports the Friedman-Ball hypothesis in both cases of consumer food price inflation and wholesale food price inflation. This implies that past information on food inflation can help improve the one-step-ahead prediction of food inflation variability but not vice versa. Our results have some important policy implications for the design of monetary policy, food policy thereby promoting macroeconomic stability.

• 산학경영연구
• /
• 제16권
• /
• pp.43-60
• /
• 2003

본 연구에서는 French, Schwert, & Stambaugh와 Schwert의 연구에 사용된 방법을 이용하여 한국 증권시장에서 주식수익률의 변동성의 특징을 분석하였다. 본 연구에 사용된 모형은 주식시장의 변동성의 시계열 특성에 대한 보다 조직적 분석을 제공한다. 간단히 말하면, 이 모형들은 일별 수익률로부터 자기회귀 및 계절적 영향을 제거함으로써 예기치 못한 수익률을 추정할 수 있게 한다. 그리고 나서 자기회귀 및 계절적 모형에 예기치 못한 수익률의 절대값을 이용하여 주가변동성을 예측하였다. 분석결과 첫째, 총체적 주식수익률의 움직임에 대한 지속성은 미약하고, 자기회귀모형에 비정상성이 있을 수 있음을 알 수 있었다. 또한, 일별 주가변동성의 움직임이 주식수익률의 움직임보다 훨씬 예측가능하다는 것을 발견하였다. 둘째, 변동성의 증가가 미래 기대수익률을 증가시킨다는 증거는 미약하고, 변동성이 시차 주식수익률과 관계가 있다는 사실을 알 수 있었다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
• /
• 제7권5호
• /
• pp.91-102
• /
• 2020

The study investigates the relationship between the inflation rate and economic growth to find out the optimal inflation threshold for economic growth. Therefore, this study applied an ordinary least square model (OLS) and the ordinal regression model, and collected the time-series data from 1996 to 2017 to test the relationship between inflation and economic growth in the short-term and long-term. The sample fits the model and is statistically significant. The study showed that 96.6% of correlation between inflation rate and economic growth are close and 4.5% of optimal inflation threshold is appropriate for economic growth. It finds that the optimal inflation threshold is base to perform economic growth, besides the inflation rate is positively related to economic growth. The results support the monetary policy appropriately. This study identifies issues for Government to consider: have a comprehensive solution among macroeconomic policies, monetary policy, fiscal policy and other policies to control and maintain the inflation and stimulate growth; have appropriate policies to regulate inflation to stimulate economic growth over the long term; set a priority goal for sustainable economic growth; not pursue economic growth by maintaining the inflation rate in the long term, but take appropriate measures to stabilize the inflation at the optimal inflation threshold.

• 유통과학연구
• /
• 제18권7호
• /
• pp.37-48
• /
• 2020

Purpose: There has been an increasing focus on consumer ethics by researchers and practitioners alike with the former seeking to examine the general discrepancy between ethical attitude, intention and actual behaviour by proposing behavioural measures to understand ethical consumption. Research into the effects of generational cohorts and gender, two fundamental demographic factors that shape the consumer habituated repertoire, on consumer ethics has reported mixed findings. The present study investigates if there are differences in ethical consumer behavior by generational cohorts and by gender in the context of an emerging market - Vietnam. Research design, data and methodology: Data was collected using a quantitative survey (a link to the questionnaire was posted on relevant social media platforms). A total of 539 usable responses was used for ANOVAs and independent t-tests to test the hypotheses. Results: a) There are significant differences in terms of ethical consumer behavior between Gen Z and Gens Y/X, but no difference between Gen X and Gen Y; b) There is no gender difference in ethically minded consumer behavior. Conclusion: For consumer ethics, generational effects may be moderated by macroeconomic conditions, while gender alone as a biological variable may not be a reliable predictor.

• KDI Journal of Economic Policy
• /
• 제40권3호
• /
• pp.1-44
• /
• 2018

This paper studies the macroeconomic effects of an enhancement in unemployment benefits in Korea. In particular, I quantify the welfare effect of two specific policy chances which have been mainly discussed among policymakers in recent years: increasing wage replacement rates by 10%p and extending maximum benefit durations by one month. To this end, I build and calibrate an overlapping generation model which reflects the heterogeneity of the unemployed and the specificity of the unemployment insurance (UI) system in Korea. The quantitative analysis conducted here shows that extending maximum benefit durations by one month improves social welfare, whereas increasing wage replacement rates by 10%p deteriorates social welfare. Extending maximum benefit durations is applied to potentially all the UI recipients, including unemployed workers whose wage before job loss is relatively low and whose marginal utility is relatively high. However, increasing wage replacement rates is applied to only a small number of UI recipients whose wage before job loss is relatively high, while the increase in the UI premium is passed onto all of the employed. This study suggests that given the current UI system and economic environment in Korea, it is more desirable to extend maximum benefit durations rather than to increase wage replacement rates in terms of social welfare.