이 논문은 1980:1-2006:3분기간 자료를 이용하여 한국의 광의통화(M2)와 광의유동성(L)에 대한 개방형 화폐수요함수를 계절성과 외환위기를 고려한 공적분 검정 및 오차수정모형으로 분석하였다. 실증 분석결과 한국의 광의통화(M2)와 광의유동성(L)은 실질소득, 회사채수익률, 인플레이션 불확실성, 실질실효환율, 환율불확실성, LIBOR금리간 공적분 관계가 존재하여 이들 변수들 사이에 안정적인 장기균형관계가 성립하는 것으로 나타났다. 또한 광의통화(M2)변동은 환율불확실성 변화에 가장 크게 의존하며 LIBOR금리 변화와 미세하지만 실질실효환율 및 소득변화에 의해 영향을 받는 것으로 나타났다. 광의유동성(L)의 경우에는 환율불확실성의 변화에 가장 크게 의존하며 광의유동성 수요와 실질소득변화에 의해서도 영향을 받는 것으로 나타났으나, 회사채수익률, 인플레이션불확실성, 실질실효환율, LIBOR금리 등의 변화에 의해서는 영향을 받지 않는 것으로 밝혀졌다.
본 논문에서는 선도이자율 모형과 리보이자율 모형 사이의 관계를 이용하여 채권 옵션의 해석적인 해(Analytic Solution; AS)와 몬테 카르로 시뮬레이션(Monte Carlo Simulation; MCS)을 이용한 가격 결정을 다룬다. AS를 이용한 채권 옵션가격 결정은 Ritchken and Sankarasubramanian (RS)의 제한 조건을 이용하여 할인된 채권 가격을 구하는 공식을 유도하고, 선도이자율과 리보이자율 모형의 변동함수 사이의 관계를 활용한다. MCS을 이용한 채권 옵션 가격 결정은 MCS을 이용하여 제시된 조건으로부터 여러 가지 예정된 전개의 시뮬레이션을 활용한다. AS와 MCS을 이용한 가격 결정 방법을 실행하여 얻은 가격을 비교하면 AS와 MCS의 상대오차(Relative Error; RE)를 구할 수 있다. 이때 본 연구의 결과로부터 RE가 약 3.9%가 됨을 확인할 수 있다. 이것은 AS뿐만 아니라 MCS을 이용해도 채권 옵션의 가격을 매우 정확하게 예측할 수 있음을 의미한다.
The aim of this study was to examine determinants of secondhand Bulk carrier and Oil tanker prices. This study compiled S& P transaction data taken from the Clarksons Research during J anuary 2018 to April 2022 to see how independent variables influenced secondhand ship prices. In the secondhand ship pricing model of entire segments, size, age, and LIBOR showed significant effects on prices. A vessel built in J apan and Korea was traded at a higher price than a vessel built in other countries. In the bulk segment, size, age, Clarksea index, LIBOR, and inflation were meaningful variables. In the Tanker segment, unlike Bulk carrier, only size and age were useful variables. This study performed regression analyses for various sizes of Bulk carriers and Oil tankers. It verified that impacts of variables other than ship size and age were significantly associated with ship type and size while macroeconomic variables had no influence except for bulk carriers. By applying diverse variables affecting secondhand ship price estimation according to various sizes of Bulk carriers and Oil tankers, this study will expand the scope of practical application for investors. It also reaffirms prior research findings that the secondhand ship market is primarily market-driven.
본 연구에서는 수요 및 공급요인 외 해상운임에 영향을 주는 다양한 변수들을 발굴하고자 다변량 시계열분석을 수행해 보았다. 우선 종속변수에는 해상운임을 대용할 변수로 Shipping Intelligence에서 제공하고 있는 종합운임지수(ClarkSea Index), 벌크선운임(Clarksons Average Bulker Earnings), 탱커선운임(Clarksons Average Tanker Earnings) 등을 활용하였다. 선행연구를 통해 해상운임에 영향을 미칠 것으로 예상되는 세계 해상물동량(World Seaborne Trade), 세계 선복량(World Fleet), 유가(Brent Crude Oil Price), 세계 GDP성장률(GDP World), OECD 산업생산성장률(Industrial Production OECD), 금리(US$ LIBOR 6 Months), OECD 인플레이션(CPI OECD) 등을 독립변수로 설정하여 회귀분석을 수행해 보았다. 데이터는 시계열자료로 1992년부터 2020년까지의 연데이터로 구성하였다. 분석결과 종합운임지수에는 해상물동량과 유가가, 벌크선운임에는 해상물동량만이, 탱커선운임에는 해상물동량, 유가, 산업생산성장률, 인플레이션 등이 통계적으로 유의미한 영향을 미치는 것으로 나타났다.
국가 물류 인프라인 컨테이너 해운에 대한 합리적 투자 및 정책 결정을 하기 위해서는 컨테이너 해상운임의 결정요인에 대한 이해가 요구된다. 본 연구는 벡터오차수정모형(Vector Error Correction Model; VECM)을 사용하여 컨테이너 운임에 영향을 미치는 요인별 영향력을 추정하였다. 이를 위해 영국 클락슨이 공표하는 데이터를 사용하였으며, 분석결과 물동량 1.0% 증가 시 운임 4.2% 증가, 선복량 1.0% 증가 시 운임 4.0% 감소, 벙커유 가격 1.0% 증가 시 운임 0.07% 증가, Libor 1.0% 증가 시 운임은 0.04% 증가하는 것으로 추정되었다. 또한 현 운임이 장기균형 시점의 운임보다 1.0% 높을 경우 운임은 3.2% 차기에 감소하며, 장기균형 운임보다 1.0% 적을 경우 0.12% 차기에 감소하는 것으로 나타났다. 그러나 불황기 영향력은 통계적 유의성이 낮았으며, 이는 호황기에는 운임감소 압력이 뚜렷하나 불황기에는 운임상승 압력이 없는 것으로 이해된다. 이 같은 분석 결과는 향후 컨테이너 해운시장의 전망에 과학적인 접근법의 활용에 기여할 것으로 기대된다.
This study investigates a new organic based material and its dielectric and mechanical properties. It is a comprehensive nanocomposite comprising a combination of various types of nanofillers with hydrophobic silica nanoparticles (AEROSIL R 974) as a matrix modifier and a polyamide nano nonwoven textile, Ultramid-Polyamide 6, pulped in the electrostatic field as a dielectric barrier. The polymer matrix is an epoxy network based on diglycidyl ether of bisphenol A (DGEBA) and cycloaliphatic diamine (Laromine C260). The designed nanocomposite material is an alternative to the conventional three-component composites containing fiberglass and mica with properties that exceed current electroinsulating systems (volume resistivity on the order of $10^{16}{\Omega}{\cdot}m$, dissipation factor tan ${\delta}=4.7{\cdot}10^{-3}$, dielectric strength 39 kV/mm).
The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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제7권8호
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pp.41-49
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2020
This study investigates the short-run and long-run causal behavior of the Philippine stock market index volatility under vector error correction environment. The variables were tested first for stationarity and then long-run equilibrium relationship. Moreover, an impulse response function was estimated to examine the extent of innovations in the independent variables in explaining the Philippine stock market index volatility. The results reveal that the volatility of the Philippine stock market index exhibit long-run equilibrium relationship with Peso-Dollar exchange rate, London Interbank Offered Rate, and crude oil prices. The short-run dynamics-based VECM estimates indicate that in the short-run, increases (i.e., depreciation) in Peso-Dollar exchange rate cause PSEI volatility to increase. As for the London Interbank Offered Rate, it causes increases in PSEI volatility in the short-run. The adjustment coefficients used with the long-run dynamics validates the presence of unidirectional causal long-run relationship from Peso-Dollar exchange rate, London Interbank Offered Rate, and crude oil prices to PSEI volatility, and bidirectional causal long-run relationship between PSEI volatility and London Interbank Offered Rate. The impulse response functions developed within the VECM framework demonstrate the positive and negative reactions of PSEI volatility to unanticipated Peso-Dollar exchange rate, London Interbank Offered Rate, and crude oil price shocks.
한국항해항만학회 2006년도 International Symposium on GPS/GNSS Vol.2
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pp.391-394
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2006
The paper deals with the experimental GNSS receiver built at the Czech Technical University for experiments with the real GNSS signal. The receiver is based on software defined radio architecture. Receiver consists of the RF front end and a digital processor based on programmable logic. Receiver RF front end supports GPS L1, L2, L5, WAAS/EGNOS, GALILEO L1, E5A, E5B signals as well as GLONASS L1 and L2 signals. The digital processor is based on Field Programmable Gate Array (FPGA) which supports embedded processor. The receiver is used for various experiments with the GNSS signals like GPS L1/EGNOS receiver, GLONASS receiver and investigation of the EGNOS signal availability for a land mobile user. On the base of experimental GNSS receiver the GPS L1, L2, EGNOS receiver for railway application was designed. The experimental receiver is also used in GNSS monitoring station, which is independent monitoring facility providing also raw monitoring data of the GPS, EGNOS and Galileo systems via internet.
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[게시일 2004년 10월 1일]
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