• The Korean Journal of Financial Management
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• v.21 no.2
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• pp.65-98
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• 2004

This paper analyzes the foreign exchange exposure and the influence of determinants on the significant exposure under various return horizons of US dollar and the Japanese yen. Also this research is extended to the existence of asymmetric exposures to foreign exchange risk. The exchange rate exposures exhibit significant time variations that are very large to represent changes in cash flow sensitivities, but the relation of the significant exposures and time variations is not monotonically increasing. The extent to which a firm is exposed to exchange rate fluctuations can be explained by the level of the growth potential, nm size and leverage. For the various return horizons, firms with a higher growth potential tend to have higher exposures. And the larger firms' exposures tend to be smaller. The influences of the level of export ratio and leverage vary with return horizons and each periods. It is found that the exposures of fins are asymmetric. The asymmetry is mainly explained by the market share hypothesis. The level of export ratio commonly influences the asymmetric exposures to the US dollar and the Japanese yen.

• The Korean Journal of Financial Management
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• v.26 no.3
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• pp.31-64
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• 2009

This article investigates the short-term cash flow exposures to Korea's major trading partners' currencies based on the kospi and kosdaq firm data from 2000 to 2008. The cash flow approach allows us to analyze the influence on operational performances of individual firm's hedging strategies. Taken all three foreign exchange rates together, more than 30% of the sample firms exhibit significant exposure. Given that the short-term cash flow is rather easy to hedge, the result proves a poor exchange rate risk management practices of Korean firms. Kosdaq firms are more exposed than Kospi firms. On the contrary to the previous researches using stock prices, the operational cash flows show a positive relationship with the value of foreign currencies. The exchange rate-firm sample further shows that the size and leverage affect the level of exposure.

• The Korean Journal of Financial Management
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• v.16 no.2
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• pp.383-404
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• 1999

본 연구는 우레나라 기업 및 산업의 환노출을 측정하고 이를 기업의 특성변수로 설명하려는 것이다. 기존 연구가 주별 및 월별 자료를 사용해서 특정 산업에 국한했던 것과는 달리 금융업을 포함한 전 산업을 대상으로 하였으며, 일별 자료를 사용해 이를 분석하였다. 환노출 추정을 위해, 1987년 1월부터 1997년 6월까지 상장된 우리나라 기업 및 산업의 일별 수익률을 종속변수로 하고 대미달러의 원화 환율 및 대엔화의 원화 환율, 달러대 엔화 환율 등의 변화율을 독립변수로 하는 모형을 설정하였으며, 이를 기존에 논의된 여러 모형을 통해 측정하였다. 측정결과 이자율을 차감하고 종속변수의 1차자기상관을 고려한 GARCH(1,1)모형의 설명력이 높았다. 우리나라 산업중에서는 섬유제품, 펄프 종이, 자동차판매 및 도매, 숙박 운송 등에서 유의한 환노출을 보였으며, 개별기업의 경우에는 1987년 1월부터 1990년 7월까지 대미달러 환율에 많이 노출되었으나, 1990년 8월부터 1994년 7월까지는 상대적으로 노출된 기업의 수가 적었다. 따라서 우리나라 산업 및 기업은 환노출에 있어서 산업효과와 기간효과를 갖고 있음을 알 수 있다. 기업특성변수와 환노출과의 관계를 분석한 결과는 일관되게 유의한 변수는 발견되지 못하였으며, 다만 특정 기간별 그리고 대미달러환율에 대해 기업규모와 금융비용부담률 등의 변수들이 유의하게 반응하고 있는 것으로 나타났다.

• The Korean Journal of Financial Management
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• v.20 no.1
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• pp.305-329
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• 2003

This work analyzes the influence of the dollar and yen currency on the rate of return of the individual firms and its symmetries based on the data from Jan. 5 1987 to Dec. 28, 2001. GARCH and autoregressive error models were used for on the daily data, due to the heteroscedascity and autoregression of the error terms, and as for the monthly data, this paper follows the autoregressive error models. Daily data fumed out to be a better explanatory variable in detecting exchange rate exposure, and EGARCH(1, 1) and GJR-GRARCH(1, 1) have higher competence in analyzing the daily data. Also, most of the exposed firms have been exposed in the negative region, and appreciation of exchange rate does not help enhancing the asset value of the domestic value. Analysis on the asymmetries let us conclude that high proportion of domestic firms face asymmetric exchange rate exposure, and that the pricing-to-market theory carries more conviction than the real option theory. Furthermore, monthly data are more precise in analysis of asymmetries.

• Korean System Dynamics Review
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• v.15 no.2
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• pp.97-131
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• 2014

The purpose of this study is to analyze Foreign Exchange(FX) exposure and FX hedge strategy based on the systems thinking perspective using causal loop diagrams. FX exposure has been a critical issue on a business management. Many studies in Korea have researches on variables which make effects to the company value. This study displays causal loop diagrams(CLDs) on these issues. In order to make CLD more objective, most causalities are articulated from recent 72 studies (1998~2013) of domestic top journals. This approach is valuable in that it is the first try to draw all the causalities from various literature review regarding FX exposure and FX hedge strategy. This study is expected to make a useful and basic material to research the financial issues of corporate, as the first research to dynamically understand FX exposure and FX hedge strategy.

• 월간산업보건
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• s.286
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• pp.25-34
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• 2012

• Annual Conference of KIPS
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• 2012.11a
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• pp.942-945
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• 2012

최근 개인정보 노출에 의한 다양한 사건, 사고 발생에 의해 개인정보보호에 관련된 많은 이슈들이 문제시 되고 있다. 특히 과금, 결제에 활용되는 금융정보 노출 문제는 사용자들의 금전적인 피해를 발생시킬 수 있다. 이와 같은 문제점을 해결하기 위해 높은 암호학적 강도를 가진 암호알고리즘을 적용한다 하더라도 다양하고 끊임없는 공격에 의해 결국 사용자의 신원 또는 금융 결제 정보가 노출될 가능성을 가진다. 최근 한국인터넷진흥원에서 발표한 "NFC 개인정보보호 대책 최종보고서"에 따르면 개인 정보 암호화를 부분적으로 미지원하거나 불필요한 개인정보의 과도한 수집 및 저장 등이 문제점으로 제기되었으며 Google사의 Google Wallet 서비스의 개인정보 유출 사고 또한 이러한 문제점을 뒷받침하는 근거가 되고 있다. 본 논문에서는 기존에 서비스되고 있는 NFC 모바일 결제 서비스 상에서 결제정보의 이동 경로 별 결제 기술을 분석한다. 또한 가장 높은 등급의 모호성을 제공하는 환 서명을 이용하여 결제정보를 직접적으로 사용하지 않고 결제자를 증명할 수 있는 NTRU기반 환 서명 인증 기법에 대해 제안한다.

• Proceedings of the Korean Information Science Society Conference
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• 2007.10d
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• pp.77-81
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• 2007

환 서명(ring signature)은 서명자가 자신을 포함한 환(ring)을 구성하여 환의 구성원들의 공개키(public key)들을 이용하여 생성하는 서명이다. 검증자의 입장에서는 누가 서명했는지 알 수 없는 서명자 익명성(signer ambiguity)이 가장 중요한 성질이다. 본 논문에서는 서명자가 어떤 특정한 정보를 노출함으로써 실제 서명자가 누구인지 알 수 있는 방식(scheme)을 제안한다. 따라서, 필요하다면 서명자는 자신이 실제 서명자임을 다른 사람들에게 증명할 수 있다.

• Composites Research
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• v.27 no.6
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• pp.236-241
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• 2014

This paper aims to evaluate material property variation of polymer concretes under ultra-violet exposure condition. The components and mixing ratio of the polymer composite specimens were determined by the previous research results. The equivalent UV exposure time was calculated with the consideration of the power of metal halide lamp and maximum 3 years were selected for the experiments. From the tests, it was found that the generated heat during UV exposure affected much the material properties of polymer concrete by means of post cure. As a result, the compressive strength increased and ductility factor decreased.

• Proceedings of the Korean Aquaculture Society Conference
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• 2003.10a
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• pp.109-110
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• 2003