• 한국정보시스템학회지:정보시스템연구
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• 제18권3호
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• pp.351-373
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• 2009

An index fund is a collective investment scheme that aims to replicate the movements of an index of a specific financial market regardless of market conditions. An index fund is a popular investment alternative because it is much cheaper to run than an active fund and it performs better than actively managed funds. This paper illustrates the usefulness of wavelet analysis in constructing an index fund. The wavelet analysis can decompose the time series data in frequency domain as well as in time domain. The major findings of this paper are as follows. First, the beta coefficient that represents the systematic risk has the scale dependent property. This result can provide important information to the investors with various investment time frequency. Investors can use the betas corresponding to their investment frequencies among the various scale betas estimated by wavelet analysis. Second, we can find the usefulness of wavelet analysis in constructing index fund because the wavelet technique gives less tracking error(difference between the index performance and the index fund performance) than the traditional constructing techniques. The result of this study implies that the wavelet techniques can be an important analytic method to the other financial markets such as option market, futures market, bond markets and currency market.

• Management Science and Financial Engineering
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• 제21권1호
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• pp.31-39
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• 2015

Financial integration is a phenomenon in which global financial markets are closely connected with each other. This article investigates the integration of Korean stock market with other stock markets using a multivariate GARCH analysis. We chose total seven countries including Korea for this paper based on the amount of export and then we chose major stock indices which can be thought as representative stock markets of those countries. The empirical analysis has shown that countries' financial integration.

• International journal of advanced smart convergence
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• 제11권1호
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• pp.101-110
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• 2022

The purpose of this study is to evaluate the efficiency of financial support for rural industry revitalization in eastern China. Comparative analysis of the efficiency of provincial financial support for rural industrial revitalization in eastern China can provide reference for various provinces to formulate financial policies for rural revitalization. In the research process, 5 evaluation indicators were selected using the panel data of the 2016-2021 "China Financial Statistical Yearbook" and "China Statistical Yearbook", and the DEA and Malmquist index methods were used for calculation. The results show that the average efficiency of financial support for rural revitalization in the 10 eastern provinces from 2015 to 2020 was generally higher, with the efficiency values all higher than 0.8, and reached 0.908 in 2017. The comprehensive efficiency of financial support for rural industry revitalization in Tianjin, Shanghai and Hainan has reached the best. From 2015 to 2020, the total factor productivity of financial support for rural industry revitalization in the eastern region has a "V"-shaped fluctuation. Total factor productivity has the fastest growth. The provinces are Beijing, Hebei and Shandong showing negative growth. It is recommended that relevant provinces improve their strategies for financial support for the revitalization of rural industries. The scope of future research should be expanded to most areas of China and the evaluation indicators should be optimized.

• 디지털융복합연구
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• 제19권12호
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• pp.273-280
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• 2021

본 연구는 등록금 인상 억제로 인한 사립대학들의 재정 위축 상황에서 사립대학의 유보금과, 대학의 건전성이 회계 지표와 어떤 관계인지를 종합적으로 살펴보고 재정정책에 시사점을 제공하는데 그 목적이 있다. 독립변수인 재정여건의 하위변수로 교내유보금과 재정건전성으로 하고, 종속변수인 재정지표의 하위변수로 학생1인당교육비, 인건비비율, 연구학생경비비율, 관리운영비비율로 하여 대학특성변수에 의한 조절효과까지 검증하였다. SPSS 25을 활용하여 상관관계분석과 다중회귀분석을 실시하였다. 첫째, 사립대학의 교내 유보금 항목이 회계지표 항목에 영향을 미쳤다. 둘째, 재정 건전성 항목이 회계지표 항목에 영향을 미쳤다. 셋째, 소재지에 따라 재정여건이 회계지표 변화에 영향을 미쳤다. 넷째, 학생규모에 따라 재정여건 요인이 회계지표 변화의 영향을 미쳤다. 사립대학의 정부 투자와 지원은 정원감축을 통한 재정지원이 아닌, 발전계획 수립을 통한 재정확보 패러다임으로 변화되어야 하며, 수입 다변화 정책 전략으로 생존을 모색해야 할 것이다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제9권2호
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• pp.103-112
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• 2022

This study aims to obtain empirical evidence regarding the link between tax avoidance (TA) and the readability of financial statements. This is a quantitative research using Ordinary Least Squares regression analysis which is then processed using STATA 14.0. A total of 278 companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the period 2017-2019 is the data of this study. In detecting TA in a company, this study uses the ETR and CashETR and for the measurement of financial statement readability, this study uses gunning fog index and length of the document. The findings of this study suggest that tax avoidance and clear financial statements are mutually exclusive in the sense that when tax avoidance is practiced, companies will tend to conceal the information conveyed by financial statements. In other words, it is concluded that the more a company engages in tax avoidance, the lower the readability of the company's financial statements. This study provides in-depth evidence that tax avoidance is indirectly related to the disclosure of information by the company. Users of financial statements will realize that the company seeks to make disclosures that are in their best interests to avoid their tax avoidance strategy being detected.

• 경영과정보연구
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• 제37권4호
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• pp.63-74
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• 2018

최근 자산운용업계에서는 패시브 전략과 액티브 전략의 중간 성격을 갖는 스마트 베타 전략이 관심을 받고 있다. 이러한 스마트 베타 전략에서는 가치, 모멘텀, 저변동성, 퀄리티 지수를 널리 사용한다. 본 연구에서는 다른 지수에 비해 그 개념이 불명확하고 지수산출방법이 복잡한 퀄리티 지수에 대해 분석하였다. MSCI 방법론을 따라 자기자본이익률, 부채비율, 이익변동성 3개의 변수로 퀄리티 지수를 산출하였다. 또한 퀄리티 지수에 대한 비교대상으로 자기자본이익률 변수만을 이용한 지수, 자기자본이익률과 부채비율 2개 변수만을 이용한 지수, KOSPI 지수를 사용하였다. 분석대상인 지수들의 성과를 평가하기 위해 산술평균 수익률, 변동계수, 기하평균 수익률을 사용하였다. 그리고 각 지수에서 비정상수익률이 나타나는지를 검증하기 위한 가격결정모형으로는, 관련 연구에서 폭넓게 사용되고 있는 Fama and French(1993) 모형을 사용하였다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 모든 기간의 분석에서 보유기간 수익률 관점에서 퀄리티 지수가 가장 우수하였다. 둘째, 외환위기와 글로벌 금융위기 기간에서도 퀄리티 지수의 성과가 가장 우수하였다. 셋째, 글로벌 금융위기 이전 기간에서는 모든 지수에서 비정상수익률을 발견할 수 없었다. 넷째, 글로벌 금융위기 이후 기간에서는 퀄리티 지수가 가장 높은 비정상수익률을 갖는 것으로 나타났다.

• 기업가정신과 벤처연구
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• 제20권2호
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• pp.35-50
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• 2017

본 연구는 기업의 재무상태 및 지원규모에 따른 정책금융지원의 효과를 파악하기 위하여 일반화가법모형을 적용하여 실증분석 하였다. 이를 위해 이자보상배율과 총자산 대비 신규보증금액 비율을 이용하여 업종별로 분석대상을 구분하였으며, 수익성, 성장성지표를 사용하여 경영성과를 측정하였다. 또한 분석기간에 여러 번의 정책금융을 지원받은 기업의 경우 표본선택편의로 인한 결과의 왜곡이 발생할 수 있으므로 중복지원 효과를 최소화하기 위해 지원연도를 기준으로 이전 3년 동안 보증잔액 및 신규보증이 없으며, 이후 2년 동안 신규보증이 없는 기업을 선정하였다. 분석 결과, 보증시점의 이자보상배율이 1 미만이라 하더라도 지원규모에 따라 성과는 차별화되는 것을 확인할 수 있었다. 또한 한계기업의 기준으로 사용되는 이자보상배율이 0에 근사한 기업이더라도 경영성과는 향상될 수 있음을 확인할 수 있다. 결국 본 연구에서는 정책금융 지원정도에 따른 차별적인 경영성과를 확인함으로써 기술력이나 성장 잠재력을 고려한 평가가 요구되며 이를 통해 정책금융을 지원하는 담보가 부족한 중소기업의 자금조달 문제를 완화할 수 있는 유인책으로서의 작용할 수 있음을 시사하고 있다.

• 한국IT서비스학회지
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• 제19권6호
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• pp.145-159
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• 2020

Because of the recent development of information and communication technology, companies are exposed to various media such as blogs, social media, and YouTube. In particular, exposed news affects the company's reputation. So, while positive news can improve corporate value, negative news can lead to financial losses for the company. In this study, we redefine corporate reputation as social responsibility, vision and leadership, financial performance, products and services through existing literature, and conducted an AHP survey with a total of four components to calculate the weight of each factor. As a result of the calculation, the proportion of financial performance was the highest at 0.41, and products and services, vision and leadership, and social responsibility were the lowest. In addition, in order to measure the reputation of a company, it is classified as a component that defines online news using the LDA technique. In addition, through sentiment analysis, an index for each corporate reputation factor was derived, and the reputation index was calculated by combining it with the AHP analysis result, and Spearman ranking correlation analysis was performed to secure the validity of the research results. Therefore, the significance of this study is that the definition and importance of the constituent factors can contribute to the future planning and development direction of the company, and also contribute to the derivation of the corporate reputation index. This study is significant in that a new analysis methodology that applied AHP analysis results to sentiment analysis was suggested.

• 경영과정보연구
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• 제34권5호
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• pp.71-92
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• 2015

본 연구는 기업의 사회적 책임(CSR: corporate social responsibility)활동이 재무성과에 미치는 영향을 베이지안 네트워크를 통해 분석하였다. 본 연구에서는 선행연구에서 널리 사용되어 온 분석방법인 다중회귀분석방법의 종속변수와 설명변수간에 획일적인 선형함수만을 가정하는데에서 나오는 문제점을 극복하고자 한다. 즉, 기업의 재무성과에 영향을 미치는 경영자의 사회적 책임활동간에 존재하는 인과관계를 도출할 필요가 있다. 이는 어떤 변수가 다른 어떤 변수와 직접 또는 간접적 인과관계를 통하여 기업의 재무성과에 영향을 주는지를 의사결정자에게 알려줌으로써 보다 효과적으로 기업의 재무성과를 개선시킬 수 있도록 지원할 수 있다. 이를 위하여 본 연구에서는 일반 베이지안 네트워크 (GBN: General Bayesian Network)을 제안하고 GBN에서 유도되는 마코프 블랭킷 (Markov Blanket)을 제시한다. 본 연구는 경제정의실천시민연합 산하 경제정의연구소에서 조사한 한국의 대표적 기업 약200개의 2005년부터 2011년까지 경제정의지수(Korean economic justice institute index: KEJI index)를 기초로 실험한 결과 기업성과측정치에 따라 차이는 보이지만 건전성(CSR1_20)과 경제발전기여도(CSR7_10)는 모든 기업의 재무성과에 직접적인 인과관계를 나타내었으며, 소비자보호만족도(CSR4_7), 환경보호만족도(CSR5_10) 및 종업원만족도(CSR6_10)는 각 측정지표간의 직 간접적인 인과관계를 나타내어 서로에게 중요한 영향을 미치고 있음을 나타내었다. 또한, what-if 민감도 분석을 통해 기업재무성과에 직접적인 인과관계가 있는 변수들의 사전확률이 변할 대 사후확률의 변화를 분석하여, 본 연구에서 제안한 방법이 모두 통계적으로 유의한 결과를 제공한다는 것이 실증적으로 검증되었다.

• East Asian Economic Review
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• 제19권4호
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• pp.357-379
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• 2015

We investigate interconnectedness and the contagion effect of default risk in Asian sovereign CDS markets since the global financial crisis. Using dynamic conditional correlation analysis, we find that there are significant co-movements in Asian sovereign CDS markets; that such co-movements tend to be larger between developing countries than between developed and developing countries; and that in the co-movements intra-regional nature is stronger than inter-regional nature. With the Spillover Index model, we measure contagion probabilities of sovereign default risk in CDS markets of seven Asian countries and find evidence of contagion effects among six of them; Japan is the exception. In addition, we find that these six countries are affected more by cross-market spillovers than by their own-market spillovers. Furthermore, a rolling-sample analysis reveals that contagion in the Asian sovereign CDS markets expands during episodes of extreme economic and financial distress, such as the Lehman Brothers bankruptcy, the European financial crisis, and the US-credit downgrade.