• 유통과학연구
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• 제15권11호
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• pp.41-48
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• 2017

Purpose - Capital structure adjustment costs influence the test of the standard trade-off theory of capital structure. We investigate whether there exist economically significant capital adjustment costs in the Korean retail industry. Research design, data, and methodology - This paper adopts the model of Leary and Roberts(2005) to obtain the hazard rate of capital structure variations. The retail firms traded in the KOSPI and KOSDAQ markets are analyzed from 2000 to 2016. Results - The empirical analysis shows infrequent capital structure adjustments in the Korean retail firms. The duration analysis emphasizes that the fixed adjustment cost plays an important role in the determination of capital structure adjustments for the Korean retail firms. Yet, even after taking account of infrequent capital structure adjustments, the trade off theory only weakly explains the capital structure variations of the Korean retail firms. Conclusions - This paper confirms the existence of capital structure adjustment costs for the Korean retail firms. Our results argue for the significance of fixed adjustment costs in capital structure adjustments. Such emphasis on the fixed cost is inconsistent with the existing studies. The trade off theory does not successfully explain capital structure policy in the Korean retail firms even after considering adjustment costs.

• Journal of Information Technology Applications and Management
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• 제17권2호
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• pp.155-173
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• 2010

Although online education service markets are growing fast, previous studies have been limited to the studies on media types or system qualities of online education. In order to provide timely implications for online education service providers to maintain and increase the number of users, other factors such as interactivity and community perspectives should be considered. In this study, social capital and service quality were adopted as antecedents of learning motivation. Also, service quality dimensions, as well as learning motivation, were chosen to examine its impact on intention to repurchase of online education services. Research findings show that structural and cognitive dimensions of social capital are proved as antecedents of relational capital; structural and relational social capital positively influence on learning motivation; tangibility positively makes impact on learning motivation; and intention to repurchase is positively influenced by responsiveness and learning motivation. Practical implications based on the research findings are presented.

• 한국콘텐츠학회논문지
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• 제17권6호
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• pp.504-513
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• 2017

본 논문은 기존의 국내자본시장 기업들 대상 현금보유수준에 대한 재무적 결정요인 분석에 대한 확장적 연구이다. 국내 KOSPI 상장기업들과 이에 상응하는 미국의 대기업들에 대한 상호 비교가 실증적으로 검정되었다. 구체적으로는, 동 기업별 현금 보유수준의 적정성을 탐구하기 위하여, 다수의 계량경제적인 모델들을 활용하여 국제금융위기 이후부터 최근까지의 분석기간 (2010년-2015년)동안, 동 현금유동성 수준에 영향을 줄 수 있는 재무적 대용변수들을 활용되었다. 재무적 설명변수들의 선정과 관련하여, 현금유동성 수준의 국제적 기업재무 이론의 근간이 되는 상충관계이론, 자금조달순서이론, 그리고 대리인비용이론을 기준으로 동 변수들이 선별되었다. 각 자본시장별, 현금유동성을 측정하는 종속변수와 동 설명변수들의 계량경제적 관계 분석과 이에 대한 재무이론적 해석 등이 본문 내용 중에 서술되었다. 결론적으로, 동 실증적 결과들은 향후에도 활발히 진행될 것으로 예상되는 국가 간 투자협정들, 특히, 금융서비스 분야에서 자금의 유,출입에도 선순환적인 영향을 줄 수 있을 것으로 판단되며, 미시적으로는 동 결과를 응용한 최적 현금 보유수준의 접근을 통하여 기업의 최종 목표인 주주 부의 극대화에 기여할 수 있을 것으로 기대된다.

• 재무관리연구
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• 제15권2호
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• pp.401-419
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• 1998

This paper examines the international arbitrage pricing model (IAPM) in regional equity markets setting. Factor analyses are used to estimate the international common risk factors. And the cross-sectional regression analyses are used to test the validity of regional IAPMs and Chow tests are used to evaluate the integration of regional equity markets. The results of factor analyses show that the number of common factors in each regional group is seven. The cross-sectional regression results lead us not to reject that the IAPMs are regionally valid but Chow test results lead us to reject that regional equity markets are integrated.

• 복식
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• 제40권
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• pp.37-50
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• 1998

The goal of this suudy is to investigate the production and distribution of silk fabrics of the CHO-SUN Era. My conclusions culture was advanced as a result of its promotion by government authorities. It proceeded from south to north, and spread all over the country. The north became the center of the silkworm culture since cotton was cultivated in the south. Second, the production of silk fabrics proceeded by government orders at the beginning. But it proceeded by private enterprise at a later period. Since government-managed textile handicrafts began falling off during the 16th century, privately managed handicrafts were accomplished slowly. Third, at the same time as the introduction of natural cotton fabrics, the production of various fabrics in the CHO-SUN Era proceeded all over the country, and special production localities-formed. PYUNGAN-DO(평안도), HAMKYOUN-DO(함경도), HOANG HAE-DO(황해도), and KYUNG SANG-DO (경상도) were the main region of silk fabric production. Fourth, the silk fabrics were distributed through the capital markets and the province markets. And superior silk fabrics were distri-buted through the capital markets. And all sorts of low quality silks JU were distributed through the province market. Fifth, thus an abundance of superior silk fabrics was distributed in the CHO-SUN Era. But thequantity of production was not enough. And most of it was used in the Royal Court. The quantity of shortage was supplied by imports.

• 노동경제논집
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• 제42권3호
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• pp.39-74
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• 2019

본 논문에서는 2007~2013년 "대졸자직업이동경로조사" 데이터와 Dahl(2002)의 준모수적 방법론을 사용하여 선택편의를 보정한 대졸자들의 취업 초기 임금함수를 추정하고, 각 계수의 지역 간 차이가 선택편의에 기인한 것인지 검증하고자 하였다. 분석 결과, 선택편의를 보정하더라도 성별에 따른 임금 프리미엄의 지역 간 차이는 큰 변화가 없으며, 학력, 전공에 따른 임금 프리미엄의 지역 간 차이는 각각 약 18%, 11% 감소하여 여전히 지역 간에 큰 차이가 존재하는 것으로 나타났다. 한편, 서울 및 경기 지역에 대해서는 선택 편의가 미미한 것으로 나타나 대졸청년층의 수도권 선호 경향은 성별, 학력, 전공 등 노동자들의 특성에 별다른 관계없이 일반적인 것으로 보인다.

• Journal of Information Technology Applications and Management
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• 제23권2호
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• pp.195-206
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• 2016

Mobile financial services with incorporated into IT are actively introduced and being operated worldwide. Meanwhile, a relationship setting of industrial capital and financial capital has a close connection with development process of the financial markets and the economic development. If the relationship setting of industrial capital and financial capital are right, it will be good opportunity to ensure economic development, positive economic effect and global competitiveness of the financial industry as other developed countries. In order to expand the positive effects of these mobile financial services, a ICT companies, etc. should ease regulations to allow entry to the mobile financial services market. That is, the separation of banking and commerce should be abolished.

• KDI Journal of Economic Policy
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• 제41권3호
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• pp.1-38
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• 2019

Given capital market imperfections, an entrepreneur can alleviate financial frictions by creating a pyramidal business group in which a parent firm offers its subsidiary firm internal finance. This endogenous creation of pyramidal business groups can beget asymmetric financial frictions between business-group firms and stand-alone firms. I build a model to show that these asymmetric financial frictions can have sizable effects on resource allocation. On one hand, the financial advantage of pyramidal business groups can foster productive firms by incorporating them as subsidiaries. On the other hand, the asymmetrically large amount of external capital controlled by pyramidal business groups can be expended by unproductive business-group firms and push up the equilibrium price of capital. The model suggests that with fine investor protection or low financial frictions, the benefits of pyramidal business groups can be dominated by their costs because the probability of fostering productive subsidiaries diminishes as the efficiency of external capital markets improves, while the prevalence of pyramidal business groups is not attenuated due to their continuing asymmetric financial advantage.

• 한국산학기술학회논문지
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• 제18권5호
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• pp.543-548
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• 2017

본 연구의 목적은 강건한 기업지배구조가 조세회피와 가중평균자본비용 간 관련성에 미치는 영향을 실증 분석하는 것이다. 표본은 2012년부터 2014년 3개년사이에 거래소 상장기업 중 금융업에 속하지 않은 12월 결산법인 716개를 대상으로 하였으며, 회귀분석을 사용하였다. 연구 결과, 기업지배구조는 가중평균자본비용에 음(-)의 유의적인 관련성이 있는 것으로 나타났다. 대주주지분율과 외국인지분율이 높을수록 해당기업의 회계정보에 대하여 신뢰를 갖고 투자자들의 정보위험이 감소하며 요구수익률이 감소하여 기업은 낮은 자본비용을 부담하게 된다는 것을 의미한다. 둘째, 조세회피는 가중평균자본비용에 양(+)의 영향을 미친다는 결과가 나왔다. 조세회피를 할 것으로 예상되는 기업의 회계정보의 질을 낮게 평가할 것이다. 이에 따라 정보위험이 증가하고 그 영향으로 요구수익률이 높아지면 자본비용증가로 이어질 것으로 해석된다. 다음으로, 기업지배구조와 조세회피 간 상호작용은 가중평균자본비용에 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 기업지배구조는 조세회피와 가중 평균자본비용에 중요한 역할을 하며, 강건한 기업지배구조는 조세회피에 감소영향을 준다. 또한 자본시장에서 기업이 지불해야할 가중평균자본비용을 감소시키는 효과가 있는 것으로 나타났다.

• KDI Journal of Economic Policy
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• 제32권2호
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• pp.1-26
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• 2010

본 논문은 한국이 1997년 외환위기 이후 변동환율제 도입과 더불어 자본자유화로 자본시장이 글로벌화된 상황에서 외부로부터 독립적인 통화정책을 유지할 수 있었는지를 자본자유화 이전 기간과 비교하여 분석했다. 트릴레마 이론에 비추어보면, 자본자유화 이전에는 환율시장에 적극적으로 개입을 해도 이론적으로 독립적인 통화정책을 유지할 수 있는 여지가 있었으며, 자본자유화 이후에는 환율제도가 자유변동환율제도로 전환함에 따라 독립적인 통화정책을 유지할 수 있는 여지가 있었다. 하지만 한국과 같은 소규모 개방경제의 경우 자본시장이 완전히 개방되어 국가 간 연계성이 증가하고, 막대한 양의 국제자본 유출입이 발생하여 환율과 자산 시장의 심각한 불안정성을 초래할 수 있으므로 외국의 통화정책과 자본 흐름으로부터 완전히 자유로운 통화정책을 집행하기 어려울 수 있다. 본 논문의 실증분석에서는 부를 미국으로 국한하여 한국의 통화정책이 미국의 통화정책으로부터 독립적인지 블록 외생성 구조 VAR 모형을 이용하여 자세히 분석하였다. 그 결과 한국의 통화정책이 자본자유화 이전과 이후 두 기간 모두에서 미국의 통화정책으로부터 완전히 독립적으로 운용되지 못하였던 것으로 보인다. 자본자유화 이후 기간의 경우 완전한 변동환율제를 실제로 운용하기는 쉽지 않았고, 이로 인해 필연적으로 한국의 통화정책은 외부의 충격으로부터 완전히 독립적이지 못했던 것으로 보인다. 또한 자본자유화 이후 기간에는 포트폴리오 자본의 유출입이 자본자유화 이전 기간에 비해 매우 민감하게 변화하여 독립적인 통화정책의 운영에 어려움을 초래한 것으로 보인다. 따라서 향후 자본의 글로벌화에 효과적으로 대응하면서 통화정책을 독립적으로 유지할 수 있는 정책의 틀을 개발하는 것이 시급하다고 하겠다.