본 연구에서는 시장평균환율제가 시행된 시점인 1990년 3월 2일부터 1991년 12윌 31일까지의 국내 원/달러 외환시장을 대상으로 선도환가격의 미래 예측기능, 즉 미래의 현물환율에 대한_불편추정치로서의 선도환율의 역할을 실증적으로 검증하였다. 국내 시중은행에서 거래한 달러 대비 원화의 현물환율과 1개월 만기의 선도환율 자료를 사용한 실증분석결과에 의하면, 현물환율은 선도환이 예측한 방향과는 반대의 방향으로 움직이거나 예측한 수준에 크게 벗어나고 있다. 그러나, 외환시장에 큰 영향을 준 것으로 보여지는 동 서독 통합과 중동전쟁을 기준으로 분석대상기간을 두개의 하부기간으로 나누어 다시 추정한 결과에 의하면, 선도환가격이 미래 현물환율에 대한 불편추정치라는 가설을 기각하지 못하고 있다. 이러한 결과는 환율변화에 대한 확율분포가 시간경과에 따라 크게 변하고 있으며, 실증분석에서는 이러한 분포의 시간종속성을 반드시 고려하여야 한다는 것을 시사하고 있다. 또한, 다른 외국통화에 대한 실증분석에서는 나타나지 않는 결과로서, 이는 우리나라 외환시장의 특성을 반영하고 있는 것으로 해석된다. 시장평균환율제가 변동폭을 제한하고 있으며 분석대상 기간 동안은 환율변동이 비교적 안정적이기 때문에, 선도환가격의 결정도 비교적 안정적으로 이루어 질 수 있었다. 이와 같은 요인들에 의하여, 현물환율의 변동이 매우 심한 다른 외국통화에 비하여, 원화 환율의 경우에는 선도환가격은 만기시의 현물환율에 근접하는 경향을 보이게 된 것으로 보여진다.
지난 1998년 이전 까지만해도 해운선사들은 BBCHP 선박확보절차(선주협회 실수요자 추천 $\rightarrow$ 해양부 선정 $\rightarrow$ 한국은행 신고)등을 이행하는 과정에서 자연스럽게 수입신고 절차를 숙지하였다. 그러나, 1998년 이후에는 외환자유화로 실수요자 선정절차가 폐지됨에 따라 신설회사 실무자나 새로 소임을 맡은 담당자들이 제반 절차를 제대로 숙지하지 못하여 수입신고를 누락하는 사례가 최근 적발되어 문제가 되고 있다. 다음은 BBCHP 선박의 수입신고의 필요성과 제반절차 등을 '브릿지 합동 관세사무소 김덕용 관세사'의 도움을 받아 정리한 내용을 (상)(하)로 나누어 싣는다.
Service firms have always been relationship oriented. the nature of service businesses is relationship based. As service finns, like banks, insurance finns, have grown, The masses of consumers have made the establishment of true relationships more difficult. Understanding the motivations of consumers to engage in relationships with marketers is important for both practitioners and marketing scholars. To develop an effective theory of relationship marketing, It is necessary to understand what motives consumers to reduce their available market choices. This article focuses on the development of the successful relationship strategies in domestic banks. The results of this study show the four types of relationship strategies - social bonds, structural bonds, financial bonds, and other bonds. Although the effectiveness of these strategies differs as the types of performances, All four types of relationship strategies are essential for building and maintaining relationships with customers. Totally, the order of influences on the performance is as follows; financial bonds, structural bonds, and social bonds.
본 연구의 목적은 외환위기의 주요 파급경로 중 하나인 금융부문의 환율위험 노출현상을 90년대 우리나라의 실제 데이터를 통하여 실증분석함에 있다. 동 연구를 수행함에 있어 장부상 나타나는 회계적 환율위험 대신 간접적인 경제적 위험을 포함하는 포괄적 환율위험을 분석의 대상으로 정의하고, 시장에서 평가되는 금융기관의 기업가치가 환율변동에 얼마나 민감하게 노출되어 있는가를 동 위험의 측정수단으로 채택하였다. 또한 랜덤워크모형과 더불어 일종의 자본자산가격결정모형(CAPM)에 환율위험요인을 추가하여 모형을 구성함으로써 실증분석의 이론적 적합성을 제고하였다. 시장평균환율제도가 채택된 90년 3월부터 최근까지를 표본기간으로 한 실증분석 결과는 다음과 같이 요약가능하다. 첫째, 산업별로는 은행 및 보험산업이 비교적 환율위험에 노출되지 않았던 반면, 종금 및 증권산업은 환율위험에 상대적으로 크게 노출되어 있었으며, 동 노출의 방향은 원화가치의 절하가 금융기관의 시장가치에 부정적인 영향을 미치는 방향으로 노출되어 있었다. 둘째, 종금 및 증권산업의 경우 95년 이전보다는 이후의 시기에 환율위험에 대한 노출도가 유의하게 나타나 90년대 후반기에 가속화된 자본거래 자유화가 이들 금융기관의 환율위험 노출정도를 증가시켰을 가능성을 시사하고 있다. 셋째, 은행 및 종금부문을 대상으로 개별 금융기관 주가의 패널자료를 이용하여 실증분석한 결과, 은행산업 또한 90년대에 걸쳐 환율위험에 유의하게 노출되어 있었던 것으로 분석되었다. 그러나 은행부문보다는 종금부문이 노출도의 크기나 통계적 유의도면에서 환율위험에 더욱 노출된 것으로 분석되었다. 넷째, 개별 금융기관의 환율위험 노출도를 추정한 결과 은행부문은 약 19%(상장은행 26사 중 5개), 종금부문은 약 52%(상장종금사 29사 중 15개)가 환율위험에 유의하게 노출되고 있었으며 이들 은행의 절반 이상 그리고 종금사의 대부분이 원화절하가 금융기관 시장가치에 부정적인 영향을 미치는 방향으로 노출되어 있었던 것으로 분석되었다. 동 실증분석 결과는 97년말 급격한 원화가치의 하락이 이들 금융기관, 특히 종금부문의 재무건전성 악화에 치명적인 영향을 끼침으로써 금융위기를 더욱 촉발시키는 한 메커니즘으로 작용하였음을 시사하고 있다.
외환위기 이후 재정적자가 급격히 확대되면서 재정적자에 대한 일반인들의 관심이 높아지고 있다. 그러나 재정적자가 거시경제에 구체적으로 어떤 영향을 미치는가에 대한 실증분석은 많지 않은 편이다. 본고는 재정적자가 민간저축률과 물가상승률에 미치는 영향을 살펴보고 있다. 본 논문의 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 저축률과 재정적자 사이에는 리카도 동등가설이 예측하는 것과 같은 관계가 표면적으로 발견된다. 즉, 재정지출이 변하지 않을 때 재정적자의 증가는 민간저축률을 증가시켜 국민경제 전체의 저축률은 크게 변하지 않는다. 둘째, 재정수지가 변하지 않더라도 재정지출의 증가는 민간저축을 감소시킨다. 그리고 재정수지가 변하든 변하지 않든 정부소비나 이전지출의 증가는 국민저축률을 감소시킨다. 셋째, 재정적자는 물가에 별 영향을 주지 않는다. 이 가운데 첫째와 셋째의 결과는 별로 새삼스러운 것이 되지 못한다. 그러나 둘째의 결과는 지금까지 논의되지 않았던 사실을 알려주고 있다. 특히 1980년대 말 이후 GDP 대비 재정규모가 추세적으로 증가하고 있으며, 최근의 외환위기 이후에는 금융구조조정 지원 등에 따라 재정규모가 급격히 증가하고 있고, 장기적으로는 국민연금급여 등 사회보장지출의 증가가 예상됨을 고려할 때, 재정규모 증가를 억제하는 일에 보다 적극적인 노력을 기울일 필요가 있음을 알게 된다. 한편 본고에서의 한국은행의 준(準)재정활동을 고려하지 않았으나, 이를 고려할 때에도 재정수지가 물가상승률에 별다른 영향을 미치지 않는지에 대한 추가적 연구가 필요하다고 판단된다.
본 연구에서는 유로커런시와 외환시장의 초과수익률을 설명하는 여러 가지 모형을 검증하였다. 비록 Campbell-Clarida(1987)와 Lewis(1990,1991)는 이 시장에서 3개월물의 초과수익률에 대한 단일잠재변수모형을 기각할 수 없었지만 본 연구에서는 이 모형이 여러 포트폴리오에 대하여 기각되고 있음을 보여준다. 그러나 이 모형의 검증은 결합가정을 필요로 하기 때문에 모형의 기각원인을 찾는다는 것은 어려운 일이다. 기각의 가능성으로 세계 경제에 하나 이상의 위험요인이 존재할 수 있다는 것이 될 수도 있고 불안정한 상수가 원인일 수가 있다. 상수의 안정성검증에서 1979년 12월을 전후한 기간에 상수가 변하지 않는다는 귀무가설이 모든 포트폴리오에서 기각되었다. 따라서 양기간에 단일잠재변수모형과 두잠재변수모형을 검증하였다. 모든 포트폴리오에 대하여 1979년 12월 이전에는 단일변수모형이 기각되지 않았지만, 1979년 이후에는 체계적으로 기각되었다. 한편 두잠재변수모형은 양기간 모두에서 기각되지 않았다 따라서 위험요인에 변화를 주는 연방준비은행의 운영절차의 변화가 단일변수모형의 기각의 원인일 수 있다고 유추할 수 있다. 마지막으로 시간 가변적인 베타가 단일변수모형의 기각의 원인이 될 수 있는지를 검증하기 위하여 Harvey(1989,1991)에 의해서 개발된 모형을 적용해 보았지만 모형이 기각되었다. 따라서 유로커런시와 외화자산의 3개월물의 초과수익률에 두 잠재변수모형이 자료를 비교적 잘 설명한다고 볼 수 있다. 그러나 잠재변수모형의 검증은 자산가격결정의 일반균형이론의 검증도 아니고 검증력도 강하지 않기 때문에, 위험프리미엄을 설명해주는 단순한 실증분석으로 보아야 한다.
The thesis examines genealogical study of various aspects to overcome lots of problems which come by when we execute SWIFTNet TSU BPO. Practical implications regarding the innovation of electronic trade infrastructure are as follows. First, the shipping documents in the SWIFTNet TSU BPO are directly sent to an importer by an exporter after the baseline is confirmed. With this process itself, therefore, the bank cannot secure the account receivable. When initiating the SWIFTNet TSU BPO deal, it is needed to set regulations on the bank's account receivable security in the contract. Second, the SWIFTNet TSU BPO should also have an institutionally unified sharing platform with security, stability and convenience. It other words, it is needed to develop services which meet e-payment paradigm and international environments through continued analysis on market changes and flow. Third, the SWIFTNet TSU is useful in terms of promptness, reduction of risk in foreign exchange payment, cost reduction. Therefore, the SWIFT should be perfectly united and linked among the banks, importer and exporter to make the SWIFTNet TSU more convenient in countries around the world. Fourth, the SWIFT should be approached from the aspect of expansion of network and creation of a new business model through analysis on these problems with a worldwide perspective. At the same time, it is necessary to build a cooperative system to share information and promote comprehensive management for efficient operation.
Since the IMF crisis, the competition among banks in Korea has fiercely intensified. To survive in the severe competition, several leading banks including Industrial Bank of Korea (IBK) have recently developed their own proprietary systems called 'the Next-Generation Systems(NGS).' This case study was to answer several important issues as follows; 1); the reason why a bank make huge investment in the IT infrastructure; 2) the development methodology of the NGS; 3) the new architecture of the NGS; 4) the governance structure of the NGS investment; and 5) the effects of the NGS on the development of new products. To achieve such goals, a systematic tandem interview method and many archival reports from IBK were utilized. The conclusions are summarized as follows: First, the NGS has contributed to the integration and simplification of business processes. Second, new products as demanded in the market can be developed much faster through the NGS. Third, the change management of IT infrastructure is critically important. Fourth, the systems architecture can be different according to the IT governance. Fifth, the alignment of the NGS and business processes is most important to obtain the organizational goals.
근간 컴퓨터를 이용한 자료통신(Data Communication)과 컴퓨터들을 서로 연결하여 각기 갖고 있는 정보(Information)를 나누어 쓸 수 있는 컴퓨터망(Computer Network)에 관한 기술이 많이 개발되고 있다. 현재 우리나라에서는 컴퓨터망이 아직 형성되어 있지만 아니하나 멀리 떨어진 곳에서 원격단말장치(Reomote terminal)로써 컴퓨터와 자료통신할 수 있는 Terminal Network는 외환은행과 한국과학기술연구소(KIST)에서 구성하여 이용하고 있다. 또 한국과학원(KAIST)과 KIST에서 미니컴퓨터를 이용한 컴퓨터망에 대한 연구가 부분적으로 행해지고 있으며 행정의 EDPS화와 함께 행정 컴퓨터망에 관한 연구도 진행되고 있는것으로 알고 있다. 필자는 다음에 컴퓨터망의 형성의 필요성과 문제점을 분석 검토하고, 미국에서 이 분야의 개척자적인 역할을 한 ARPA(Advanced Research Project Agency)가 만든 ARPA 컴퓨터망에 대하여 소개하고 이 Network에서 채택하고 있는 IMP교환시스템의 Hardware의 구조와 Software의 기능에 대하여 고찰하고자 한다.
According to the Bank Profitabilities Statistics of OECD members, Our domestic banks applying commissions for both exchange and selling/buying foreign currencies are evaluated as much higher than those of other countries banks. The theory indicates an analysis results and comparison in between banks over the world. Our domestic bank assert that, in general, the aggregated banking commission income is lower than those of other countries by comparing in the field of non-interests profits. Viewing by another analysis in details, some commission rate applying to domestic services are far below than cost basis, but other commission rate applying to foreign currency transaction services is abnormally higher. Such unfair rate should be lowered to the similar level to other banks in the world and also the actual cost should be reasonably reevaluated in the reasonable manner. One more thing, The writer suggest that domestic banks should spend efforts to increase their income by improving and diversifying with the various type of new commissions applied to domestic market, such as multi-functional financial services, expanding ATM services, electronic settling technique etc under today's rapidly changing and opening world financial market.
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[게시일 2004년 10월 1일]
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