• 한국벤처창업학회:학술대회논문집
• /
• 2006.11a
• /
• pp.161-195
• /
• 2006

비공개기업이 상장할 수 있는 방법은 신규상장(IPO)과 기존의 상장기업을 인수하여 소위 우회상장을 하는 방법이 있다. 전자는 제도에 의한 자본시장 진입인데 반해 후자는 시장거래에 의한 자본시장 진입이라는 점에서 후자가 시장원칙에 가깝다고 할 수 있다. 그럼에도 불구하고 상장사 인수는 부실기업이 자본시장에 진입하는 것을 차단할 수 있는 심사기능이 약하고, 시장진입 시 정보를 시장에 제공하는 정보기능이 약하다는 가정에 기초하여, 신규상장에 비해 비효율적이라는 주장이 제기될 수 있다. 따라서 상장사 인수가 신규상장에 비해 비효율적인 시장진입 방식인가에 대해서는 실증적인 고찰이 필요하다. 본 연구에서는 상장사 인수의 경우 상장사 기존주주의 부가 훼손되고, 신규상장에 비해 정보의 효율성도 떨어질 것이라는 가설을 세우고 실증분석을 해 보았다. 이를 위해 $2000{\sim}2005$년 6윌 기간에 비공개기업이 상장사 경영권을 인수한 사례를 가지고, 인수공시 전후의 비정상수익률을 측정하여 주주의 부에 미치는 영향을 측정하였다. 또한 인수공사일 종가를 시초가로 하는 향후의 장단기 초과수익률을 측정하여 이를 토대로 시장진입일 배포된 정보가 효율적이었는지를 알아보았다. 그리고 각각의 상장사 인수 사례에 대해 같은 시기, 같은 산업, 같은 시장에서 신규로 상장했던 종목을 모아 매칭샘플을 만들고 상장사 인수 샘플과 비교분석하였다. 그 결과 상장사 인수 시 상장사의 기존주주는 유의적인 자본이득을 향유함이 밝혀졌고, 정보의 효율성도 신규상장에 비해 유의적으로 낮다는 일관적인 증거를 찾지 못하였다. 다만 상장사 인수가 무자본 인수의 형태를 취할 때는 시장의 주의가 요망된다.

• The Korean Journal of Financial Management
• /
• v.27 no.1
• /
• pp.121-156
• /
• 2010

Back-door-listing can be viewed both as M&A and an alternative to IPO. If IPO is an access to the capital market through regulations, back-door-listing would be the way of entering the market through trading. Back-door-listing can be a better choice considering the common wisdom that regulations hinder the functioning of free market system. One would, however, prefer IPO, for the informational asymmetry isless severe in case of IPO. This paper examines if IPO is superior to back-door-listing as to the informational efficiency. The excess buy-and-hold returns of the Kosdaq back-door-listing firms are estimated over the three-year-period since the event. They are compared against the excess buy-and-hold returns of the Kosdaq IPO firms over the same period of time. The results confirm this paper's prediction that IPO should be more information-efficient. Both IPO and back-door-listing firms start with high short-term excess returns and end up with long-term under-performance. However, back-door-listing firms show more significantly damaging long-term results. Furthermore, back-door-listing firms record poorer accounting results over the research period. These results imply that there exists fad at the time of both events and, in case of back-door-listing, this fad is reinforced by the possibility of window dressing.

• Venture DIGEST
• /
• s.85
• /
• pp.32-32
• /
• 2005

• Geotechnical Engineering
• /
• v.8 no.3
• /
• pp.5-12
• /
• 1992

This paper performs a study on the influences of shape and installation method on the ultimate uplift capacity of model piles in sand. Several model piles of different shape, such as straight sided, single-underreamed, multi-underreamed and anchor plate are used. The effects of installation method are studied with buried, driven and vibrotriven piles. Based on model test results, it has been found that when the foundation is subjected to atrial up- lift and compressive load as well, a single-underreamed pile is most effective. When the loading is axial uplipt only, it is likely that anchor plate would be most efficient. Installation method and tip configuration of pile have significant influnce on uplift resistance.

• KAPE Magazine
• /
• s.190
• /
• pp.6-9
• /
• 2012

$\blacktriangleright$ 돼지도체 등급판정두수 중 박피도체가 차지하는 비율은 매년 감소하여 '12년 4월말 기준 3.9%임. - 박피 작업장수 및 도매시장 상장두수 감소 $\blacktriangleright$ 돼지도체 등급판정두수 중 상장두수는 매년 감소하여 '12년 4월 현재 9.1%임. - 돼지도체 유통물량 중 9.1%가 전체 돼지도체 거래가격이 결정되는 구조 $\blacktriangleright$ 도매시장 상장두수 중 박피는 '00년 70.0%(2,136천 두)에서 '10년 40.4% (652천 두)로 29.6%P(1,484)가 감소하였으며, '12년 4월 현재 29.8%임. - 탕박 상장두수는 1,200천두 이상까지 증가한 적도 있지만 '10년까지 900천두 이상 수준을 유지하였음 $\blacktriangleright$ 도매시장 상장물량과 일반작업장 물량의 등급별 출현율 비교시 일반작업장물량의 상위등급 출현율이 높음. $\blacktriangleright$ 돼지도체 kg당 경락가격이 3,000원대 이상이 형성된 '04년 이후 박피 탕박간 경락가격 차이는 269~341원/kg로 분석되었음. $\blacktriangleright$ 박피 작업두수(비율) 및 상장 경매물량 감소에 따른 박피 상장 경매물량 변화에 따라 가격 민감성이 커짐. - 탕박은 박피보다 상장물량이 2배 이상이고 상장물량 변화에 따른 가격 민감성이 작아 박피와 탕박의 경락가격의 변동(상승 하락)폭의 차이가 발생하여 박피와 탕박간의 가격 역전현상이 발생.

• Korean small business review
• /
• v.41 no.2
• /
• pp.51-78
• /
• 2019

The purpose of this study is to classify unlisted companies' entering method into stock market and to find out a advantageous choice between IPO and SPAC. The research samples are two types(79 IPO companies and 46 SPAC companies) of 125 companies. Which were being listed in the KOSDAQ market from 2010 to 2017. The analysis results are as follows. At first, after analyzing the impact of well known variables such as asset size, company history and number of employees to select listing methods. I found that the variables of asset size and company history have a significant negative (-) effect on the SPAC variable. Secondly, the debt ratio variable has a significant positive (+) effect on the SPAC variable. Third, it was found that the ratio of profitability variables, such as operating income to sales have a systematically positive (+) effect on the SPAC variable. Fourth, I analyzed the impact of the largest stockholder in unlisted companies on the selection of listing methods. I found that the largest stockholder are systematically having a positive (+) effect on SPAC. The result means that unlisted companies that chose SPAC have the larger shareholder shares that are relatively higher than the unlisted companies that chose IPO.

• Proceedings of the Materials Research Society of Korea Conference
• /
• 2011.05a
• /
• pp.241.2-241.2
• /
• 2011

다공 소재는 큰 비표면적과 규칙적으로 정렬된 구조의 특성으로 인해 자성메모리 소자용 재료, 나노 와이어 제작용 템플릿, 마이크로 반응기, 메타물질용 소재 등으로 각광을 받고 있다. 자기조립 수직배열 다공구조 재료를 제작하는 방법으로 흔히 알루미늄의 양극산화 방법과 이원공정계의 상분리 방법이 등이 있다. 본 연구에서는 상변태를 비롯한 패턴형성과 계면 운동을 가장 정확하게 다루는 이론적 모델로 알려진 상장모델(Phase Field model)을 이용하여 이원공정계의 박막성장과정 동안의 자발적 상분리에 의한 수직배열 자기조립 다공구조 형성을 시뮬레이션 한다. 상장모델을 기초로 하여 상분리 메커니즘에 의해 발현된 미세조직을 해석하고 다양한 공정변수가 미세조직 발현에 미치는 영향에 대해 연구한다. 또한 상장모델을 통해 얻은 결과는 기존에 발표된 연구들의 결과와 비교를 통해 유효성을 입증한다.

• The Korean Journal of Financial Studies
• /
• v.2 no.2
• /
• pp.345-365
• /
• 1995

본 연구는 시장의 이례현상중 기업규모효과와 PER효과가 한국상장기업에도 일어날 수가 있는지를 실증적으로 검증한 것이다. 연구방법으로는 Litzenberger & Ramaswamy의 포트폴리오 비구성(non-grouping)방법을 사용하였다. 표본으로는 190년 부터 1993년까지를 기간으로, 무작위로 추출한 80개의 한국상장기업을 대상으로 하였다. 그 실증적인 결과로는 PER효과는 지속적인 현상이라고 볼 수가 없었으며, 기업규모효과는 그 유의성이 다소떨어지지만, 지속적으로 나타난다고 볼수 있겠다. 그러나 기업규모효과든 PER효과든 우리나라 주식시장에 지속적인 이례현상으로 항상 존재한다고 결론을 내리기에는 본 연구의 실증결과로는 부족하다고 할 수 있다. 왜냐하면, 연도별로 이례현상들의 존재양식이 일정하고도 지속적인 패턴을 유지하는 것이 아니며 분석기간도 짧기 때문이다.

• Journal of Intelligence and Information Systems
• /
• v.8 no.1
• /
• pp.1-13
• /
• 2002

Estimating the Value-at-Risk (VaR) of a non-listed or newly listed company in stock market is impossible due to lack of stock exchange data. This study employes Case-Based Reasoning (CBR) for estimating VaR's of those companies. CBR enables us to identify and select existing companies that have similar financial and non-financial characteristics to the unlisted target company. The VaR's of those selected companies can give estimates of VaR for the target company. We developed a system called VAS-CBR and showed how well the system estimates the VaR's of unlisted companies.

• Venture DIGEST
• /
• s.87
• /
• pp.22-22
• /
• 2005