• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제7권6호
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• pp.29-37
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• 2020

This research seeks to determine the influence of investment opportunity set (IOS); profitability (Return on Assets - ROA), liquidity, business risk and firm size on debt policy. We used 42 manufacturing companies registered on the Indonesian Stock Exchange (Bursa Efek Indonesia) as object research. We used purposive sampling method to determined samples, consider the period observation from 2012 to 2016, and produce 168 units analysis. Data analysis uses the multiple regressions with the SPSS tools. The results of the study found that companies' debt policies in Indonesia are negatively affected by the liquidity. Investment opportunity set (IOS) has negative effect on debt policy. Meanwhile, ROA, Return on Invested Capital (ROIC), and firm size of a company has no impact on debt policy. These findings indicate that Indonesian manufacture companies do not see the high investment opportunity set and profitability as a policy basis for increasing debt. Moreover, the high profitability also does not cause companies to increase their debt ratio. Our study indicates that Indonesian manufacture companies use internal funds to fund their investment. This finding is a concern for creditors, as they can now see the ability of the companies, and especially their performance, in determining their credit policies.

• 산경연구논집
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• 제6권2호
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• pp.5-11
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• 2015

Purpose - This research investigates the effect of disclosure quality with two main components, reliability and timeliness, on economic value added in Iran. Research design, data, and methodology - The sampling includes 170 Tehran Stock Exchange listed companies from 2008-12. Multiple regression analysis was applied to test the hypotheses and estimates of the coefficients. Firm size and return on assets were the control variables. Results - The results show that timeliness of information has a positive impact on economic value added. We did not find any significant relationship between disclosure quality and reliability of information and economic value added. The regressed model shows that there is no significant association between firm size and economic value added. The results also show that there is a positive association between return on assets and economic value added. Conclusions - Theoretically, timely information is effective in decision-making. This study shows that timeliness of information has positive effect on the creation of economic value added. However, disclosure quality, reliability, and firm size do not effect on economic value added. Companies with greater return on assets produce greater economic value added.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제7권10호
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• pp.141-148
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• 2020

This paper analyzes factors affecting the debt maturity structure of enterprises listed on the Vietnam stock market. The panel data of research sample includes 549 non-financial listed enterprises on the Vietnam stock market from 2009 to 2019. The Generalized Least Square (GLS) tool is employed to address econometric issues and to improve the accuracy of the regression coefficients. In this research, debt maturity structure is the dependent variable. Capital structures, fixed assets, liquidity, firm size, asset maturity, profitability, corporate income tax, gross domestic product, inflation rate, credit growth scale are independent variables in the study. The model results show, that among the factors affecting the structure of debt maturity, the capital structure, asset structure, and firm size have the highest estimation coefficients, which shows that capital structure, asset structure, and firm size plays an important role in the decision-making process of debt maturity structure. The empirical results show that there are differences in the impact of these factors on the debt maturity structures in state-owned enterprises and non-state enterprises listed on the Vietnam stock market. The findings of this article are useful for business administrators, helping business managers make the right financial decisions to determine the target debt maturity structure in enterprises.

• 노동경제논집
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• 제42권1호
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• pp.43-72
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• 2019

Oaxaca의 임금격차 요인분해법을 활용하여 대기업과 중소기업의 임금격차를 분해한 결과, 공급측 요인의 총임금격차는 44.2%였으며, 근속연수와 학력이 가장 크게 영향을 미쳤다. 그리고 기업의 경영실적 등 수요측 요인에 의한 기업 규모별 임금격차를 분해한 결과, 총임금격차는 44.9%였으며, 임금격차에 미치는 영향력은 노동생산성, 노조, 외주비율 순으로 컸다. 이러한 분석결과는 기업 규모별 임금격차를 해소하기 위해서는 인적자본의 차이 등 공급측 요인뿐만 아니라 기업의 경영실적과 자본구조 등 수요측 요인도 함께 고려할 필요가 있음을 시사한다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제9권9호
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• pp.25-37
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• 2022

Investment decisions are one of the most fundamental issues in financial management. This study aims to determine the factors that affect investment decisions in the energy industry and to contribute to the companies in this industry to develop strategic policies. The System GMM analyzes were carried out using the data of companies registered on the stock exchange for the period 2000-2015. The findings showed that industrial competition and firm size were important factors influencing the investment decisions of firms in the energy industry. The findings indicated a nonlinear relationship between industrial competition and the rate of investment in the energy sector. Depending on the firm's size, the effect of industrial competitiveness on investment varies. Smaller businesses are more impacted by the level of competition than larger ones. The investment rate decreases depending on the increase in cash holding level and firm risk. When the subgroups in the energy industry are examined, it is determined that they reveal some differences in terms of financial structure. A higher investment rate results from a higher retained earnings ratio. The investment rate of firms falls as a company's risk level and sales revenue variability increase.

• 벤처창업연구
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• 제7권4호
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• pp.87-100
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• 2012

정부 산업정책의 전략적 지원단위인 벤처기업의 지속가능한 성장을 위해 해외진출의 중요성이 강조되는 경영환경 하에서, 본 연구는 벤처기업의 해외진출과 이에 따른 성과에 영향을 미치는 기업의 내부상황특성을 규명하고, 기업가정신과 해외진출동기 및 성과 간의 영향관계에 있어 내부상황특성의 영향력을 탐색하기 위한 목적으로 수행되었다. 이에 따라, 본 연구는 내부상황특성으로 기업업력, 조직규모, 해외경험 및 조직구조로 대변된 조직자원과 혁신성, 진취성, 위험감수성으로 구성된 기업가정신을 설정하였다. 2010 벤처기업 정밀실태조사 데이터를 활용하여 연구목적을 충족하는 기업을 층화표본추출한 후 설문조사를 실시하였으며, 개별기업으로부터 회수된 총 289개의 응답데이터를 다중회귀모델을 통해 분석하였다. 내부상황특성 중 기업업력과 조직규모는 기업가정신과 해외진출동기 간의 영향관계에는 조절효과가 확인되지 않았으나 진출성과 간의 영향관계에 있어 유의한 조절효과를 보여주었다. 해외경험과 조직구조는 해외진출동기 및 진출성과 모두에 대하여 기업가정신과 결합할 경우 유의한 조절효과가 형성되는 것으로 확인되었다. 이상의 결과는 조직의 상황특성과 기업가정신으로 대변되는 내부자원특성이 벤처기업의 해외진출결정에 분명한 영향관계를 가질 뿐만 아니라 지속적인 진출성과를 달성하는 데에 유효성을 갖고 있음을 의미하며, 내부상황특성과 기업가정신이 적절히 결합될 경우 효과적인 해외진출과 우수한 진출성과가 창출될 수 있음을 의미한다. 본 연구의 결론에서는 분석결과에 대한 해석을 포함하여, 벤처기업의 해외진출을 촉진시키기 위한 경영활동방향과 성과제고를 위한 정책적 시사점을 제시한다.

• 노동경제논집
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• 제24권3호
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• pp.83-117
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• 2001

최근 인적자원개발에 있어서 기업의 역할이 크게 강조되고 있는 것과는 달리 이에 대한 한국에서의 연구는 상대적으로 부족하다. 이러한 현실에 기초하여 본 논문은 한국 기업의 교육훈련투자 실태와 효율화 방안을 연구하는 데 그 목적을 두었다. 그리고 본 논문의 주된 분석방법은 한국 기업 중 교육훈련 측면에서 선도적 위치에 있다고 판단되는 기업을 대상으로 이루어지는 구체적 사래분석 방법이다. 사례분석에 앞서 먼저 기업 교육훈련의 개념과 투자규모에 관한 외국의 이론적 실증적 연구를 정리하고 기업 교육훈련의 효율화 요인에 관한 분석틀을 설정한 후 이 분석틀에 입각하여 사례기업의 교육훈련투자 실태와 효율화 수준 및 향후 방안에 관한 분석을 시도하였다. 효율화에 초점을 맞춰 보면 사례기업의 경우 교육훈련투자의 효율성을 제고하는 데 필요한 요인들 중에서 이미 거의 충족하고 있거나 적어도 충족가능성을 보이는 요인들도 있지만 전체적으로 볼 때 지금까지의 노력보다 훨씬 더 많은 해결 과제를 가지고 있었다. 이것이 한국 기업들 중에서 선도적인 위치에 있는 기업 상황이라고 한다면 한국 전체 기업들의 교육훈련투자 효율성의 실정(저효율성)은 매우 심각하다고 하지 않을 수 없다.

• 경영과정보연구
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• 제33권5호
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• pp.249-260
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• 2014

본 연구는 우리나라의 코스닥시장을 대상으로 기업고유변동성과 주식수익률에 영향을 미치는 것으로 알려진 기업규모, 장부가/시장가, 주가순이익비율, 주가순자산비율, 주가현금흐름비율, 주가매출액비율, 거래회전율 등과 같은 기업특성변수들과 어떤 특징을 보이는 지를 우선적으로 알아보았다. 또한 실현범위변동성 및 기업고유변동성을 이용하여 주식에 투자할 경우 이들 변동성의 크기 따라 분류된 포트폴리오 간에 투자성과에 있어서 어떠한 차이를 보이는 지에 대해서도 살펴보았다. 분석결과에 따르면 기업고유변동성과 주가순이익비율, 주가순자산비율, 주가현금흐름비율, 주가매출액비율 거래회전율 등은 CAPM, FF-3요인 모형 둘 다 기업고유변동성이 높은 포트폴리오 일수록 기업특성변수들은 통계적으로 유의하게 높아지는 경향을 보였다. 즉, 기업고유변동성은 이들 기업특성변수들과 양(+)의 관계를 가지는 것으로 나타났다. 또한, 거래전략을 1/1/1, 즉, 포트폴리오 구성기간 1개월, 구성한 후 기다리는 기간을 1개월, 성과측정 기간 1개월로 정해서 실현범위변동성과 기업고유변동성이 주식의 기대수익률과 어떤 관계를 가지는 지에 대해 분석을 수행하였는데, 실현범위변동성과 기업고유변동성은 주식수익률과 체계적으로 양(+)의 관계를 가진다는 흥미로운 사실을 발견하였다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제7권3호
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• pp.115-125
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• 2020

This paper investigates the impact of working capital management on the firm's profitability. The research sample includes 119 non-financial listed companies on Vietnam stock market over a period of 9 years from 2010 to 2018. Two statistical approaches include Ordinary least squares (OLS) and fixed effects model (FEM) are employed to address econometric issues and to improve the accuracy of the regression coefficients. The empirical results show the negative and significant impacts of the working capital management, which measured by cash conversion cycle (CCC) and three components of the CCC including accounts receivable turnover in days (ARD), inventory turnover in days (INVD), and accounts payable turnover in days (APD) on the firm's profitability measured by return on assets (ROA) and Tobin's Q. It implies that firms can increase profitability by keeping the optimization of the working capital management measured by the CCC, which includes shortening the time to collect money from clients, accelerating inventory flow and hold the low payment time to creditors. Besides, the profitability of firms was impacted by the sale growth rate, firm size, leverage, and age. Therefore, this paper provides a new insight to managers on how to improve the firm's profitability with working capital management.

• 산경연구논집
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• 제9권9호
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• pp.15-23
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• 2018

Purpose - The purpose of this paper is to examine the determinants of non-bank depository institutions (non-bank financial corporations) lending to firms. The paper aims to contribute to the existing literature by providing empirical evidence from firm-level data and unveiling factors related to access to non-bank financial corporations by firms. Research design, data, and methodology - We used the data on borrowing by firms from CRETOP from years 2008 to 2011. Using the manufacturing industry, we examined what firm-level characteristics explained the increase in borrowing from non-bank financial corporations rather than the banks. Results - Analyzing the firm-level data from 2008 to 2011, we found that firms were more likely to borrow from non-bank financial insti­tutions as the size of the firm increases, implying that large firms have more access to non-bank financing than small and medium-sized firms. In addition, it also showed that small and medium-sized firms moved to non-bank financial corporations for loans. Conclusion - Non-bank depository institutions are not a sub­stitute for bank lending to firms. More specifically, they replace bank lending to firms mostly for large firms rather than small and medium-sized firms. Also, collateral and other firm-level characteristics do not matter in accounting for non-bank lending to firms.