• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제8권2호
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• pp.759-770
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• 2021

Using a DCC - GARCH model analysis, this paper examines the existence of financial contagion from the U.S. stock market to the Vietnamese and the Philippine stock markets during the global financial crisis and the COVID-19 pandemic crisis. We use daily data from the S&P 500 (U.S.), VN-Index (Vietnam), and the PSEi (the Philippines). As a result, there is no evidence of contagion from the U.S stock market to the Philippine stock market that can be found during global financial crisis, while the Vietnamese market is influenced by this effect. Besides, both these developing stock markets (the Vietnamese and Philippine stock markets) are influenced by the contagion effect in COVID-19 pandemic crisis. Another finding is that the contagion effect during the coronavirus pandemic crisis in Vietnam is smaller than that during the global financial crisis, however, the opposite is the case for the Philippines. It is noticed that the Philippines seems to be more affected by the contagion effect from the COVID-19 pandemic than Vietnam at the time of this study. Because financial contagion is important for monetary policy, asset pricing, risk measurement, and portfolio allocation, the findings in this paper may give some useful information for policymakers and investors.

• 산경연구논집
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• 제13권1호
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• pp.23-32
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• 2022

Purpose: This study used ESG grade, but defined AESG, adjusted to the size of a company and examines whether it can be used as an investment strategy. Research design, data and methodology: The analysis sample in this study is a company that has given an ESG rating among companies listed on the Korea Stock Exchange. We examine the results through portfolio analysis and Fama-macbeth regression analysis. Results: As result of examining the long-only performance and the long-short performance by constructing quintile portfolios, it was observed that a significant positive return was shown. It was observed that there was an alpha that could not be explained in asset pricing models. Also, AESG had a return prediction effect in the result of a Fama-Macbeth regression that controlled corporate characteristic variables in individual stocks. Next, we confirmed AESG's usage through various portfolio composition. In the portfolio optimization, the Risk Efficient method was the most superior in terms of sharpe ratio and the construct multi-factor model with Value, Momentum and Low Vol showed statistically significant performance improvement. Conclusions: The results of this study suggest that it can be helpful in ESG investment to reflect the ESG rating of relatively small companies more through the scale adjustment of the ESG rating (i.e.AESG).

• 아태비즈니스연구
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• 제14권1호
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• pp.351-364
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• 2023

Purpose - This study examines the effects of Dubai oil price and the volatility on the asymmetry of domestic gasoline price adjustment. Additionally, the study investigates the effects of "Altteul" gas-station and tax-cut policies on asymmetry. Design/methodology/approach - Firstly, the study calculates proxies for asymmetry and volatility of each window(every 3-month) by error-correction model and GARCH(1, 1) using daily domestic gas price and Dubai oil price from 2008/04/15 to 2022/12/31. Secondly, the study investigates the effects of the increasing rate of Dubai oil price, volatility, "Altteul" gas-station and tax-cut policies on asymmetry. The autoregressive distributed lag regression model is employed for estimations. Findings - The study finds that changes in the increasing rate of Dubai oil price and both types of volatility of Dubai oil price increase asymmetry. While "Altteul" gas-station and tax-cut policies decrease asymmetry. Additionally, the study fails to find that asymmetry in the Korean gasoline market in the estimation with total observations. Research implications or Originality - An increase in Dubai oil price volatility means an increase in cost uncertainty for gas-station owners. Since cost uncertainty is a kind of financial risk, the increase in volatility reinforces the asymmetry. The study provides supporting evidence for the idea.

• 전자통신동향분석
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• 제39권4호
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• pp.73-81
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• 2024

As the demand for a healthy life increases and the use of information technology expands, interest in digital healthcare has increased. Among the digital healthcare technologies, digital therapeutics (DTx), which are capable of disease prevention, management, and treatment rather than simple healthcare, are expected to play a key role in future healthcare services. As interest in untact remote treatment that can minimize the risk of viral infection has rapidly increased since the spread of COVID-19, the application of DTx has received much attention because it can partially replace face-to-face treatment for mental illnesses, chronic diseases, and other diseases, reducing concerns about infection. In addition, because of the nature of software, DTx have lower toxicity and fewer side effects than existing treatments and do not require manufacturing, transportation, and storage like general medicines. Hence, they can be supplied in large quantities at low cost and have the advantage of lowering medical costs. However, despite these advantages, it has been pointed out that there are difficulties in investment and universal use because of the complexity of pricing and malpractice compensation. In other words, if it is difficult to prove and measure the improvements in disease management and treatment using DTx and it takes a considerable amount of time and money to do so, it will be difficult to attract investment from stakeholders such as medical providers and pharmaceutical companies. In this paper, we examine the domestic and global application status and development trends of DTx and determine the relevant implications.

• 재무관리연구
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• 제20권2호
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• pp.73-94
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• 2003

일반적으로 이자율예측모형은 특정한 이자율 분포모형을 가정하여 모수적 방법에 의해 추정되었다. 그러나 특정한 분포모형을 가정한다는 것은 예측능력을 저하시킬 수 있다는 단점이 있다. 따라서 이자율변화에 특정한 분포모형을 가정하지 않는 비모수적 추정이 이자율 예측의 우월한 방법으로 제시되었다. 본 논문에서는 통화안정증권을 대상으로 이자율 예측 모형을 모수적 방법과 비모수적 방법으로 추정한다. 다음 이자율의 시장위험과 채권가격을 결정하여 두 방법 사이에 유의한 차이가 있는가를 분석한다. 1999년 8월 9일부터 2003년 2월 7일까지 통화안정증권의 일별, 주별 자료를 사용하여 분석한다. 액면이자 효과를 제거하기 위해 복리채만을 분석대상으로 한다. 모수적 방법을 이용할 때 이자율 변화의 추세항은 선형으로 나타나지만 변동성항은 이자율변화에 비해 급격히 변하는 비선형을 나타낸다. 비모수적 분석방법을 이용할 때 추세항과 변동성항 모두 이자율 변화에 비해 급격히 변하는 비선형을 나타낸다. 모수적 방법과 비교하여 추세항은 다른 결과를, 그리고 변동성항은 같은 결과를 보인다. 추세항과 변동성항의 예측을 감안하여 이자율의 시장위험 및 채권가격을 산출한 결과 모수적 방법과 비모수적 방법은 유의적인 차이를 보인다. 이는 이자율 및 이자율의 시장위험가격 예측은 비모수적 방법을 사용하는 것이 적합하다는 것을 뜻한다.

• 기술혁신연구
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• 제17권2호
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• pp.55-80
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• 2009

기술혁신활동은 타 기업에 대한 진입장벽 구축, 공정개선 및 신제품 개발을 가능하게 함으로써 이익의 증대, 안정적 수익원의 확보 및 매출액의 증대를 가능하게 한다. 또한 기존 기업에게 신기술에 대한 대응력과 내재되어 있는 역량의 증대를 가능하게 함으로써 생존의 기회를 부여한다. 따라서 기술혁신활동은 부도위험을 줄일 수 있다. 그러나 기술혁신활동은 많은 자원의 투입을 필요로 함과 동시에 이에 내재된 성공의 불확실성으로 말미암아 오히려 기업의 부도위험을 증가시킬 수 있다. 이에 본 연구는 기업의 기술혁신활동이 부도위험에 미치는 영향을 분석하고자 한다. 기술혁신활동이 부도위험에 미치는 영향의 분석을 위해 본 연구는 2000년부터 2008년 까지 한국거래소 유가증권시장과 포스닥시장에 계속 상장된 기업으로 산업분류 상 제조업을 영위하는 기업을 대상으로 하였다. 기술혁신활동의 대용변수는 기존 연구에서 밭이 이용되고 있는 연구개발집약도를, 부도위험의 대용변수는 Black & Scholes(1973)의 유럽형 콜옵션 가격결정모형에 기반한 Merton(1974)의 타인자볼자격결정모형을 이용하여 측정된 부도확률을 각각 사용하였다. 추가적으로 부도위험의 대용변수로써 KIS 신용평점을 이용하여 강건성 검정을 실시하였으며, 주요 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 전체표본과 이를 유가증권시장표본 및 코스닥시장표본으로 나누어 분석한 결과 모든 표본에 있어 기술혁신활동의 대용변수인 연구개발집약도는 1% 수준에서 유의한 음(-)의 회귀계수를 보였다. 기업의 소속 시장 여부와 관계없이 기술혁신활동이 부도위험을 낮추는 중요한 변수임을 알 수 있었다. 둘째, 전체표본을 기업규모(대기업표본 및 중소기업표본), 기업연령(상위 50% 표본 및 하위 50% 표본) 및 신용평점(10~6점 표본 및 5~1점 표본)에 따라 분류하여 분석한 결과 모든 표본에 있어 연구개발집약도의 회귀계수는 유의수준에서 다소 차이를 보일 뿐 음(-)의 유의한 값을 보였다. 기업규모, 기업연령 및 신용평점의 정도와 관계없이 기술혁신활동이 증가할수록 부도위험이 감소함을 확인하였다. 셋째, 연구개발비는 자산과 비용으로 처리되는 그 여부와 관계없이 모두 부도위험과 음(-)의 유의한 관계를 가짐을 확인하였다. 또한 KIS 신용평점을 이용하여 분석한 강건성 검정 결과 기업의 소속 시장 여부와 관계없이 기술혁신활동이 부도위험을 낮추는 중요한 변수임을 거듭 확인할 수 있었다. 실증분석결과 본 연구는 기술혁신활동이 부도위험을 감소시키는 중요한 변수임을 확인하였다. 기업의 부도위험을 낮추기 위해 경영자는 기술혁신활동에 대한 지속적인 관심과 투자가 필요하겠으며, 국가의 기업지원 방향 역시 기업의 기술혁신활동을 촉진할 수 있도록 설계 되어야 하겠다.

• 보건행정학회지
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• 제9권3호
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• pp.70-94
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• 1999

This paper was performed for a cost-effectiveness analysis of pharmacologic treatment of hypercholesterolemia. Agents modeled were cholestyramine, gemfibrozil. bezafibrate, lovastatin, pravastatin, simvastatin. Pharmacologic effectiveness was estimated by regression from reported clinical trials. Pharmacologic effects were expressed as the percent change of blood cholesterol level. Cost estimates included patients' travel expenses and time loss as well as resource consumption in the health care sector. Bezafibrate was the most efficient agent for reducing total cholesterol levels, having an cost over 1 year of ￦31.400 per percent reduction in total cholesterol. Simvastatin (10mg/d) was also efficient(￦33,100 per percent reduction). Chole styramine(8g/d) was least efficient at ￦90,200. For low-density lipoprotein cholesterol. simvastatin(10mg/d) was most efficient, at ￦23,200 per percent reduction, followed by lovastatin(20mg/d) at ￦28,000. Gemfibrozil was least efficient at ￦77,800 per percent reduction. For high-density lipoprotein cholesterol. bezafibrate(400mg/d) was most efficient at ￦39,300 per percent increase of high-density lipoprotein cholesterol. Cholestyramine was least efficient at ￦514,700. Analyses combining low-density lipoprotein cholesterol and high-density cholesterol effects suggest that bezafibrate(600mg/d) and simvastatin (10mg/d) were most efficient for reducing cardiovascular risk. The cost-effectiveness analysis results show that both simvastatin and bezafibrate could be efficient treatment. Simvastatin provide more effective treatment at higher cost, whereas bezafibrate is more cost-effective, as it may be less effective, at lower cost. Therefore, clinicians should choose reasonable treatment according to the patient's needs This pharmacoeconimc analysis will provide a guideline for efficient pharmacologic treatment and also be reference data for pricing new drugs.

• 한국컴퓨터정보학회논문지
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• 제4권2호
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• pp.147-154
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• 1999

기업발전에 있어 R&D부문의 연구개발과 그에 따른 기술개발에 대한 중요도는 그 기업의 장래까지 결정하는 대단히 중요한 고려사항임을 감안할 때 R&D에 대한 투자 및 전략적인 우선권부여는 절대적이라 하겠다. 이 글에서는 무엇보다도 제품기술개발에 대한 기업내의 각 부문별 시너지 전략, 품질전략, 제품관련이론전략, 및 관련마케팅전략등의 중요성에 대해 재인식하고 기업에 있어 무한경쟁시대의 21세기를 준비하는데 보탬이 되고자 한다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제4권3호
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• pp.5-17
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• 2017

This study extends research into whether disclosure of corporate and financial information is associated with firms' costs of equity capital. This study sets out to examine empirically the determinants of corporate disclosure in the annual reports of 37 largest and most liquid firms listed on Kazakhstan Stock Exchange (KASE) in Kazakhstan. It also reports the results of the association between company-specific characteristics and disclosure of the sample companies. Based on the analysis of existing empirical research, the disclosure index has been constructed and regression analysis of the influence of the disclosure index on the cost of equity capital has been conducted. The obtained results show that the received findings correlate with foreign empirical studies, and the disclosure index in this sample has a negative impact on the cost of equity capital. Using cost of equity capital estimates derived from capital asset pricing model, we find that firms with higher levels of financial transparency are associated with significantly lower costs of equity capital. Economic theory assumes that by increasing the level of corporate reporting, firms not only increase their stock market liquidity, but also decrease the investors' estimation risk, arising from uncertainty about future returns and payout distributions. The results show that firms on the Kazakhstan market can reduce their cost of equity capital by increasing the level of their voluntary corporate disclosures.

• 기술혁신연구
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• 제20권3호
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• pp.1-28
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• 2012

본 연구에서는 시나리오 기반의 전략적 미래예측을 통하여 2030년경 우리나라의 원전산업 분야를 정성적으로 분석하였다. 구체적으로 STEEP맵 작성과 네트워크 분석(Network Analysis)을 활용하여 다차원적인 관점에서 미래원전산업 분야 환경변화 영향요인간의 관계성을 규명하였다. 이어 시나리오 기법을 활용하여 미래원전산업의 핵심 불확실성 요인(Key Uncertainty Factor: KUF)을 중심으로 예상 가능한 3가지의 전략적 시나리오 (Optimistic, Business as usual, Pessimistic)를 생성하고, 해외 원전수출을 위해 정부가 시급히 추진해야 될 시나리오별 공통전략과 최대 위험회피 전략도 함께 제시하였다. 본 연구결과를 통해 에너지 가격, 세계 경기 동향, 원전기술 경쟁력, 원전 마케팅 능력 등이 미래 원전산업 분야의 핵심 불확실성 요인으로 작용함을 알 수 있었다. 또한, 실효성 있는 미래원전 산업의 수출전략 마련을 위해서는 '원전 안전 등 기술력 확보', '원전 인력 확보', '우라늄 등 안정적 자원 확보' 및 '원전 수용성 증대'등에 관한 전략 추진이 중요 정책과제로 상정되어야 함을 제안 하였다. 끝으로 이러한 연구결과에 따른 시사점과 연구의 한계에 대하여 논의하였다.