• 한국항해항만학회지
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• 제44권1호
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• pp.44-52
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• 2020

세계적인 장기경기침체 속에서 보다 정확한 물동량 예측은 항만정책 수행에 중요하다. 따라서, 본 연구에서는 부산항 컨테이너 물동량(수출입화물과 환적화물)을 단변량 모형인 ARIMA 뿐만 아니라 인과관계가 있을 것으로 예상되는 경제규모(한국, 중국, 미국의 국내총생산), 금리수준 그리고 경기변동을 고려한 벡터자기회귀모형과 벡터오차수정모형을 활용하여 추정하고 비교하였다. 측정자료는 2014년 1월부터 2019년 8월까지 월별 부산항 컨테이너 물동량이다. 분석결과에 의하면, 수출입물동량 시계열은 비교적 안정적(stationary)이어서 VAR에 의해 추정하였고 환적화물은 불안정적(non-stationary)하지만, 경제규모, 금리 및 경기변동과 공적분(장기적인 균형관계)를 띠고 있어 VEC모형으로 추정하였다. 추정결과, 안정적인 수출입화물 추정에서는 단변량 모형인 ARIMA가 우수하고 추세가 있는 환적화물은 다변량모형인 VEC모형이 보다 예측력이 우수한 것으로 나타나고 있다. 특히 수출입화물은 우리나라 경제규모와 관련이 있고, 환적화물은 중국과 미국 경제규모와 밀접한 관련이 있다. 또한 중국 경제규모가 미국에 비하여 더 밀접하게 나타나고 있어 환적화물 증대전략에 시사점을 주고 있다.

• 한국항만경제학회지
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• 제27권2호
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• pp.217-240
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• 2011

이 연구는 VAR 모형을 이용하여 국제유가가 BDI, 선형에 따라 BCI, BPI 등 3개의 운임 지수에 각각 어떠한 영향을 미치는지와 VECM모형을 이용하여 케이프사이즈와 파나막스 시장 간의 파급효과를 분석하였다. 첫째, VAR모형을 이용하여 국제유가의 변화가 BCI에 미치는 효과는 시차 1기의 경우 통계적으로 정(+)의 유의적인 효과를 갖고, BPI의 경우에는 시차 3기의 경우에만 음(-)의 유의적인 효과를 갖고, BDI 운임지수에 미치는 효과는 시차 1기의 경우 통계적으로 정(+)의 유의적인 효과를 갖는 것으로 나타났다. 충격반응함수 분석의 결과는 국제유가의 충격으로부터 BDI의 반응은 약 3개월 정도 지속적으로 상승하다가 이후로는 감소하는 것으로 나타났다. 둘째, VECM모형을 이용하여 케이프사이즈와 파나막스 시장 간의 파급효과를 분석한 결과는 BCI와 BPI 운임지수 간에 장기적인 균형관계로부터의 이탈이 발생하는 경우 BPI 운임지수가 감소하는 방향으로 조정되었다. 또한 동태적인 상관관계의 경우 시차 1기의 케이프사이즈 시장에서의 운임이 상승하면 금기의 파나막스 시장에서의 운임이 상승하는 것으로 나타났다. BCI와 BPI 운임지수간의 동학적인 충격반응함수의 분석으로부터 BCI 운임지수의 충격으로부터 BPI 운임지수의 반응은 약 3개월 정도 가파르게 상승하다가 5개월 이후로는 변화가 없는 것으로 나타났고, BPI 운임지수의 충격에 대한 BCI 운임지수의 충격반응의 정도는 매우 작게 나타났으며, 약 3개월 정도 완만하게 상승하다가 이후로 거의 변화가 없는 것으로 나타났다.

• 한국항만경제학회지
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• 제35권3호
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• pp.61-72
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• 2019

본 연구는 컨테이너 해운산업의 경쟁력 제고와 발전을 위해 다변량 시계열 모형을 이용한 컨테이너선 시장의 실증적 분석에 기초하여 컨테이너 해운시장의 동태적 움직임에 대한 전략을 제시하고자 했다. 분석 방법론으로는 벡터자기회귀모형(VAR), 벡터오차수정모형(VECM) 등의 다변량 시계열 모형을 사용했다. 실증분석을 위해 컨테이너선 시장의 연간 운송량, 선박량, 운임 자료를 활용했다. 분석 결과에 따르면, 가장 외생적 변수인 운송량 변수가 전체 컨테이너선 시장의 동태적 움직임에 가장 큰 영향을 미친다는 것을 확인할 수 있었다. 이러한 실증분석 결과에 기초하여 본 논문은 선박 투자, 운임 예측, 선사의 전략 수립 등에 대한 시사점을 제시했다. 선박 투자와 관련해서는 해운시장의 외생 변수인 운송량이 운임 불확실성에 가장 큰 비중을 차지하고 있기 때문에 미래 운임수입 흐름에 기반한 프로젝트 금융 보다는 운항 선주의 재무적 안정성을 강조하는 기업 금융 방식이 컨테이너선 투자의 위험관리에 적합하다는 것을 알 수 있다. 운임예측과 관련해서는 미래 예측대상 시점의 변수 값을 사용하는 단순 회귀 예측에 비해 과거의 값만으로 예측값을 도출할 수 있는 VAR 모형 또는 VECM 모형이 보다 현실성이 있다는 점을 살피고 있다. 마지막으로 선사의 전략 수립과 관련하여 시황과 연계한 원리금 상환 계약과 화주와의 운송 계약 도입을 권고하고 있다.

• Journal of the Korean Data and Information Science Society
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• 제22권3호
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• pp.401-412
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• 2011

본 연구는 벡터오차수정모형을 이용하여 유럽 탄소배출권 현물가격의 일간 시계열자료를 분석한다. 내생변수로는 탄소배출권가격 이외에 오일가격, 천연가스가격, 전력가격, 석탄가격 등 모두 5개 변수를 고려하며, 분석기간은 유럽 배출권가격의 왜곡이 발생한 제1단계 기간 (2005~2007년)을 피해 제2단계 기간 (2008년 4월 21일~2010년 3월 31일)을 대상으로 하였다. 시계열변수의 안정성 및 공적분 검정 결과, 모든 변수들이 단위근을 갖으며 또한 공적분 벡터가 존재하는 것으로 나타나서 분석모형으로서 벡터자기회귀모형 대신에 벡터오차수정모형을 채택하였다. 분석결과, (1) 오일, 천연가스, 전력 등의 가격이 배출권가격에 대해 원인으로 작용하는 그랜저인과관계가 존재하였다. (2) 충격 반응분석에서 배출권가격은 오일가격의 외생적 충격에 대해 가장 크게 반응하였고, 석탄가격의 충격에 대해서는 초기 상승 후 하락, 전력가격과 천연가스가격의 충격에 대해서는 초기 상승 후 음 (-)으로 감소하는 반응을 보였다. (3) 예측오차 분산분해 분석에서 배출권가격에 대해 가장 큰 영향을 주는 요인은 초기 (3기)에는 오일가격>석탄가격>천연가스가격>전력가격의 순이었으나 이후 (20기)에는 전력가격>오일가격>석탄가격>천연가스가격의 순으로 나타났다.

• 수산경영론집
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• 제37권1호
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• pp.95-110
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• 2006

Japan's frozen shrimp future market is the only fisheries future commodity market in the world. This empirical study examines the lead and lag relationship between Japan frozen shrimp spot and future markets using the daily prices from August 1, 2002 to December 31, 2005. Frozen shrimp future contract is listed on Japan Kansai Commodities Exchange. Japan imports approximately 250,000 tons of frozen shrimp annually, of which just under 70,000 tons, nearly 30%, are black tiger shrimp. Approximately 90% of black tiger shrimp are caught in Indonesia, India, Thailand and Vietnam, and the two largest consumers of these shrimp are Japan and the U.S.A. Kansai Commodities Exchange adopts the India black tiger shrimp as standard future commodity. We use unit root test, Johansen cointegration test, Granger causality test, Vector autoregressive analysis and Impulse response analysis. However, considering the long - term relationships between the level variables of frozen shrimp spot and futures, we introduced Vector Error Correction Model. We find that the price change of frozen shrimp futures with next 1, 2, 3, 4, 5 month maturity have a strong predictive power to the change of frozen shrimp spot and the change of frozen shrimp spot also have a predictive power to the change of frozen shrimp with next 1, 2, 3 month maturity. But, the explanatory power of the frozen shrimp futures is relatively greater than that of frozen shrimp spot.

• 지식경영연구
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• 제19권2호
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• pp.1-19
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• 2018

This study aims to identify the causal relationship among public technology transfer, technological performance, and research and development (R&D) productivity. Using the impulse-response function(IRF) of a panel vector autoregressive model (panel VAR), this study suggests the results of how long the factors such as technological performance (patent), public technology transfer, and R&D productivity takes and lasts if a one-unit shock of standard deviation occurs. As a result, first, the increase of public technology transfer activities has no power to increase the technology performance but improve the R&D productivity. If the public institute increases its technology transfer activities by one unit, the R&D productivity will increase within five years. Second, the impact of increasing technological performance on improvement of public technology transfer and R&D productivity is an insignificant. Third, the effect of R&D productivity on the public technology transfer creates a substantial reaction after a current time. Considering the structural relationships among public technology transfer, technological performance, and R&D productivity, if policy makers intend to construct the active R&D circumstance, technology suppliers should be motivated to run the active R&D mechanism because they achieve gains.

• 통상정보연구
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• 제12권4호
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• pp.171-192
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• 2010

In general, a stock index and its individual stocks are assumed to follow a random walk. A stock index is an important source of information and one that is seen by people everyday, regardless of their investment intentions. This paper examines the correlation between the KOSPI-the index that best reflects the Korean stock market and the macro - economic variables that have been found to influence the index by previous studies. The sample period considers the years after 2000 when the Korean stock market matured as restrictions on foreign investors were removed. For this purpose, a Vector Error Correction Model (VECM) and KOSPI equation with a general pacific approach were used. This paper aims at verifying the factors that determined the KOSPI after 2000 and at examining whether there was structural change in the investment environment. It also investigates changes in the factors determining the KOSPI's performance as a result of structural changes in the investment environment. The V AR (Vector Autoregressive) model including the nine variables was selected as a baseline model whose stability was tested using the unit root test. The results from the VECM and the structural changes in the investment environment can be summarized by the following Inner story points.

• Journal of Korea Trade
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• 제25권1호
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• pp.18-33
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• 2021

Purpose - This paper investigates the causal relationship between logistics infrastructure development and the economic growth of Korea. Considering the industrial and economic structure of Korea, it is likely that logistics infrastructure is positively associated with the economic growth of the country. Design/methodology - The causal relationship between logistics infrastructure and economic development is estimated using Vector Autoregressive (VAR) and Vector Error Correction Model (VECM) considering long-run equilibrium between the two factors. To this end, a dataset consisting of 7 logistics infrastructure proxies and 5 economic growth indicators covering the period of 1990-2017 is used. Findings - It was found that causality, in general, runs from logistics infrastructure development to economic growth. Specifically, the results indicate that maritime transport is positively associated with the economic growth of Korea in terms of GDP and international trade. In addition, other modes of transport also have a positive impact on either the GDP or international trade of Korea. Originality/value - While existing studies in this area are based on either regional observations or a specific mode of transport, this study presents empirical evidence on causality between logistics infrastructure and the economic growth of Korea using a more comprehensive dataset. In addition, the findings in this paper can provide valuable implications for transport infrastructure development policies.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제9권1호
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• pp.177-187
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• 2022

Theoretical literature agrees on the interaction between financial instability and economic activity but explains it's dynamic in two points of view: one is that the transmission mechanism occurs in one unique regime and the other reckons a shift of regime leads to the alteration of the transmission mechanism. This study aims to find evidence of the multi-regime transmission for ASEAN developing countries. The author employs the technique of Threshold vector auto regression using the financial stress index standing for financial instability. Monthly data is collected, covering a period long enough with many episodes of high stress in recent decades. There are two conclusions: (1) A financial shock has a negative and stronger impact on economic activity during a high-stress period than it does during a low-stress period; (2) the response of economic activity to a negative financial shock during high-stress periods is stronger than it is during normal times. The findings point to the importance of the financial stress index as an additional early warning indicator for the real economy sector, as well as the positive effect that a reduction in financial stress may have on economic activity, implying the importance of "unconventional" monetary policy in times of high financial stress.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제9권1호
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• pp.189-201
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• 2022

The study empirically examines the impact of monetary fundamentals along with global oil prices on the Pak-rupee exchange rate using the monthly data over 2001-2020. Employing the cointegrating vector autoregressive with exogenous variables (VARX) and vector error correction model with exogenous variables (VECMX), the study analyzes the impact of domestic monetary fundamentals while considering the foreign variables as weakly exogenous. In order to account for the structural breaks in the data, the Lagrange multiplier (LM) unit root test with two structural breaks has been used (Lee & Strazicich, 2003). The empirical results reveal that the domestic and foreign monetary variables significantly explain the exchange rate movements in Pakistan both in the long run and in the short run. The dynamic properties of the monetary model of exchange rate have been analyzed using the persistence profile analysis and generalized impulse response functions (GIRFs). The results reveal that the responses of shocks to domestic monetary fundamentals are consistent with the predictions of the monetary model of the exchange rate. Furthermore, being a net oil importer, a rise in global oil prices significantly depreciated the Pak-rupee exchange rate over the period of study. The global financial crisis (GFC) and pandemic (COVID-19) were also found to cause the Pak-rupee exchange rate depreciation.