• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제8권9호
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• pp.261-272
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• 2021

Rapid economic growth in recent years has caused a surge in energy consumption among Southeast Asian countries and laid a considerable burden on the already inadequate power infrastructure. As a result, frequent blackouts and prolonged outages have become common and weakened firm productive performance in those years. The main objective of this study is to examine the impact of power infrastructure quality on the performance of Southeast Asian manufacturing firms. In this study, the World Bank Enterprise Surveys was employed as the training dataset of 4723 manufacturing firms in the period of 2015-2016. The results of this study reveal that industrial firms that suffered from power outages had consistently lower productivity. As measured by the length of such events, more severe outages tend to be more harmful to the firm. Furthermore, the findings also indicated that most firms relied on self-generated electricity to reduce the negative impact of power outages, but this does not bring many benefits when operating at a small scale in some countries. Consequently, this study contributes to a growing literature that examines the economic impact of public infrastructure and how detrimental the poor state of such services is to a firm's downstream operations, productivity, and growth.

• 지식경영연구
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• 제16권3호
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• pp.103-128
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• 2015

This study sheds light on the role of corporate social responsibility in firms' growth by investigating how and what corporate social activities may flow down china auto industry market. This study results based on in-depth case studies from 5 international auto corporations suggest that positive diverse corporate social responsibility amplified that the influence of commitment to the customer on firm's brand loyalty and sustainable growth. The most important thing is that strategic corporate social responsibility activities including new venture creation support and national project program will have a positive influence on the firm's growth and brand reputation. We build on advanced solutions to examine the unique and joint activities of auto corporations based on china auto industry market and important factors affecting sustainable growth in auto corporations. Contributions and implication of this study for current and future corporate social responsibility research are discussed.

• 기술혁신연구
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• 제29권3호
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• pp.91-119
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• 2021

공공조달에 대한 산업정책과 혁신정책 관점의 중요성이 최근 부각되고 있다. 특히, 공공조달이 중소기업의 성장과 혁신에 직접 영향을 끼치는지에 대한 논의와 연구가 있어 왔다. 이러한 연구의 연장선상에서, 본 연구는 공공조달에 참여하는 기업의 특성 중 기업의 연령이 성장에 대한 공공조달의 효과를 조절하는지를 분석한다. 분석 자료는 2006년부터 2017년까지 조달청 우수제품으로 지정된 약 1,247개 기업의 재무적 성과와 공공조달 매출 성과를 연계하여 구축하였다. 패널회귀모형을 통해 분석한 결과, 공공조달 참여 정도가 큰 기업일수록 높은 성장률을 보였을 뿐만 아니라, 이 관계는 젊은 기업일수록 더 강하게 나타났다. 이 결과는 공공조달의 효과에 대한 기존 학술적 논의에 기여할 뿐만 아니라 공공조달 정책 수립에 있어서도 의의를 가진다.

• 벤처창업연구
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• 제17권2호
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• pp.33-51
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• 2022

본 연구는 2011년부터 2020년까지 코스닥 신규상장 기업 467곳을 대상으로 하여 상장 전 벤처투자를 유치한 경험이 있는 기업(VI)과 유치 경험이 없는 기업(NVI)으로 구분한 후, 상장실적과 상장 후 성장성을 종속변수로 설정하여 차이가 존재하는지를 실증분석하였다. 기술통계량, 평균차이분석, 그리고 다중회귀분석을 수행하였고, 독립변수로는 VC투자, 상장 시 기업의 업력, 기업의 업종, 기업 소재지역, 창투사의 규모 및 업력, 창투사의 전문성, 투자기업과의 적합도를 나타내는 지표를 활용하였다. 분석 결과 VC 투자를 받은 기업의 상장실적과 상장 후 성장성이 더 우수함을 통계적 유의성에 근거하여 제한적으로 관찰하였다. VC 투자의 경우 주로 상장 소요기간에 대해 부(-)의 영향을, 매출액 증가율에 대해 정(+)의 영향을 주었다. VC 투자금액의 경우에는 상장소요기간에 부(-)의 효과를, IPO시 시가총액에 정(+)의 효과를 미치며, 성장성 지표 중에서는 기업의 실질적 경영지표 중 하나인 매출액 증가율에 대하여 정(+)의 영향을 나타내었다. 한편, 본 연구는 분석대상 기업의 업종이 연구개발 특수업종에 해당하는 경우, 상장 이후 성장성에 제한적이지만 유의한 정(+)의 효과를 확인하였다. 또한 기업 업력이 시가총액 증가율에 유의한 정(+)의 영향을 미치는 것을 일부 연도에서 확인하였는데, 이는 장기적이고 안정적인 경영능력을 보이는 경우 단기에 급속한 성장을 나타낼 때보다 시장에서 더 높은 시가총액을 달성할 수 있게 됨을 의미한다. 추가로 앵커창투사의 특성변수들에 대해서도 투자기업의 상장실적 및 상장 후 성장성에 유의미한 영향을 미치는지 살펴보았는데, 앵커창투사의 전문성 수준이 높으면 IPO 시점에서 더욱 높은 시가총액을 인정받는 것으로 나타났으나 그 외 다른 특성변수들에서는 통계적 유의성이 매우 국소적으로만 나타났다. 기존 선행연구와의 차별점은 지금까지도 코로나19에 의한 팬데믹 사태가 기업환경에 중대한 영향을 미치는 상황 속에서 우리나라 벤처캐피탈 생태계를 면밀하게 재검토하고자 하였고, 보다 효과적인 변수들을 도입하여 기업의 업종 영향을 살펴보는 등 특례상장과 같은 관련된 정책의 타당성 평가를 간접적으로나마 시도하였다는 점이다. 즉, 단순히 투자여부를 살펴보는 것에 더하여 VC 투자금액 또한 변수로 활용함으로써, 해당 금액의 수준에 따른 영향 또한 실증분석하였다. 본 논문은 이러한 탐색적 분석결과에 기반하여 기술특례상장제도 또는 벤처생태계로의 자금투입과 같은 정책들이 효과가 있음을 검증하였다. 그러나 최근 기술 발전 속도가 급격하게 증가하는 추세를 고려할 때 성장 동력을 충분히 가진 기업이 규제 또는 여론의 관성 등에 의해 성장성을 잃지 않도록 관련 제도를 신속하게 정비해야 하고, 지역 발전에 있어 업종을 특화할 수 있도록 도와주어야 하며, 회수시장 역시 보다 성장할 필요가 있다. 본 연구의 한계는 데이터가 충분히 확보되지 않아 가설 검정을 10% 유의수준 하에서 수행하고 결과를 해석하였으며, 회귀모형 분석 시 상대적으로 낮은 수준의 수정된 결정계수 값이 보고되었다는 점이다. 각 변수의 효과성을 통계적으로 확인하려는 본 논문의 시도에 기반하여, 추가적인 후속 연구에서는 모형 등을 보완해 나가길 기대한다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제3권4호
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• pp.25-37
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• 2016

This study aims to investigate the determinants of dividend payout of Oil and Gas industry of Pakistan using secondary data from published annual reports from 2008 to 2014 listed on KSE (Karachi Stock Exchange). Dividend payout can be affected by profitability, firm size, financial leverage, sales growth, investment opportunities, liquidity, business risk, and ownership structure. Panel data technique used due to panel characteristics of available data with ordinary least square regression model to find out the impact of set of explanatory variables on the dividend payout using the Stata. Financial leverage, sales growth and business risks are the most significant variables of the study where financial leverage and business risk have significant negative effect on dividend payout while sales growth has favorable positive impact on dividend payout. Results revealed significant positive link of profitability and firm size with dividend payout whereas government ownership is negatively associated with dividend payout. Investment opportunities, liquidity and managerial ownership showed insignificant relationship with dividend payout. This Suggests that dividend payout policy is dependent on business strategies including both investment and financing decisions. Financial managers should consider these factors while formulating dividend policy of the firm.

• 산학경영연구
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• 제22권1호
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• pp.77-101
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• 2009

본 연구는 조직이 균형성과표(BSC) 모형을 도입하여 조직의 경영성과를 측정하고 평가하는데 활용하는 경우, 도입하기 전에 비해서 균형성과표(BSC) 모형에서 제시하고 있는 학습 및 성장성과, 내부 경영프로세스 성과, 고객성과, 재무적성과, 그리고 경영성과에서 통계적으로 유의한 차이가 나타나는지를 분석하고자 하였다. 이러한 연구는 국내의 도급 200위 이내서 경영활동을 수행하는 건설기업을 대상으로 1차자료를 수집하여 실증적으로 분석하는 경험적 연구를 통해 수행하였으며, 분석결과 균형성과표(BSC) 모형에서 제시하고 있는 전반적인 성과 지표에서 통계적으로 유의한 차이가 있는 것으로 나타났다. 즉, 학습 및 성장성과, 내부 경영프로세스 성과, 고객성과, 재무적 성과, 그리고 경영성과에서 조직이 균형성과표(BSC) 모형을 도입하여 경영성과를 측정하고 평가하는데 활용하기 전에 비해서 도입 후의 성과가 통계적으로 유의미한 차이가 있는 것으로 나타났다.

• 산경연구논집
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• 제8권5호
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• pp.87-93
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• 2017

Purpose - This paper investigates whether managerial overconfidence is associated with firm-specific crash risk. Overconfidence leads managers to overestimate the returns of their investment projects, and misperceive negative net present value projects as value creating. They even use voluntary disclosures to convey their optimistic beliefs about the firms' long-term prospects to the stock market. Thus, the overconfidence bias can lead to managerial bad news hoarding behavior. When bad news accumulates and crosses some tipping point, it will come out all at once, resulting in a stock price crash. Research design, data and methodology - 7,385 firm-years used for the main analysis are from the KIS Value database between 2006 and 2013. This database covers KOSPI-listed and KOSDAQ-listed firms in Korea. The proxy for overconfidence is based on excess investment in assets. A residual from the regression of total asset growth on sales growth run by industry-year is used as an independent variable. If a firm has at least one crash week during a year, it is referred to as a high crash risk firm. The dependant variable is a dummy variable that equals 1 if a firm is a high crash risk firm, and zero otherwise. After explaining the relationship between managerial overconfidence and crash risk, the total sample was divided into two sub-samples; chaebol firms and non-chaebol firms. The relation between how I overconfidence and crash risk varies with business group affiliation was investigated. Results - The results showed that managerial overconfidence is positively related to crash risk. Specifically, the coefficient of OVERC is significantly positive, supporting the prediction. The results are strong and robust in non-chaebol firms. Conclusions - The results show that firms with overconfident managers are likely to experience stock price crashes. This study is related to past literature that examines the impact of managerial overconfidence on the stock market. This study contributes to the literature by examining whether overconfidence can explain a firm's future crashes.

• 한국산학기술학회논문지
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• 제22권1호
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• pp.221-230
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• 2021

본 연구에서는 기업의 국제화 수준을 개별 기업의 매출액 대비 해외매출비중(FSTS)으로 측정하고 Sloan(1996)의 모형을 활용 당기순이익과 차기순이익 간의 1차 자기상관관계를 회계이익 지속성의 대용치로 사용하여 기업의 이익지속성에 영향을 미치는 다수의 통제변수들과 함께 실증분석을 실시하였다. 2011년부터 2016년까지 유가증권 시장에 상장된 12월 말 결산법인을 대상으로 고정효과모형을 이용하여 실증분석을 실시한 결과, 기업의 국제화와 회계이익의 지속성은 1% 유의수준에서 양(+)의 효과를 나타내어 개별 기업의 국제화 수준이 증가할수록 기업의 이익 지속성 또한 증가하는 것을 확인 할 수 있었다. 또한 기업규모, 재무건전성, 현금 수반성, 성장성, 투자성은 예측과 일치하게 국제화와 통계적으로 유의한 양(+)의 관계를 나타내어 이들이 기업 이익의 지속성을 증진하는데 중요한 보완적 요인임을 검증하였다. 이는 기업의 규모가 크고 재무건전성 및 현금 수반성이 우수할수록, 성장기회와 투자성향이 높을수록 기업의 이익지속성이 증가함을 의미하여 기존 선행연구들의 결과와도 일치하였다. 이러한 결과는 기업이 국제화 전략 추진을 통해 새로운 해외 시장을 확보하고 성장을 도모함으로서 기업 가치를 안정적으로 유지·확장시킬 수 있음을 시사한다.

• 한국산학기술학회논문지
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• 제15권4호
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• pp.2376-2381
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• 2014

2008년 글로벌금융위기 이후 더욱 심화된 기업간 양극화 문제의 해소와 관련하여 현재 대중소기업간 동반성장의 필요성이 그 어느 때보다 크게 대두되고 있다. 이에 본고는 KISVALUE를 통해 517개(대기업 80개, 중소기업 437개) 경기지역 소재 IT기업의 15년(1996~2010년)간의 기업패널 자료를 구축하고 pooled OLS 기법을 이용하여 Gibrat 법칙 및 Jovanovich 가설의 성립여부에 대한 엄밀한 분석을 시도하였다. 실증분석 결과, 기업의 규모를 대리하는 추정계수 값이 1보다 작게 나타나 기업의 규모와 성장률간에는 상관관계가 없다는 Gibrat법칙은 성립하지 않는 것으로 나타났다. 반면, 기업의 업력을 대리하는 추정계수 값이 유의하게 음(-)의 값을 나타내고 있어 기업의 업력과 성장률간에는 역의 상관관계가 있다는 Jovanovic 가설은 성립하는 것으로 나타났다. 이상의 분석결과는 대체로 기업의 업력이 짧은 중소기업은 업력이 긴 대기업보다 성장률이 높을 수 있음을 의미하고, 또한 수출 및 기술혁신 지향적인 기업일수록 기업의 성장률이 높은 것으로 나타났다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제7권4호
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• pp.97-105
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• 2020

This paper explores the impact of capital structure on firm performance in the context of Vietnam. The paper investigates the different effect of capital structure on firm performance in state-owned and non-state enterprises listed on the Vietnam stock market. The panel data of research sample includes 488 non-financial listed companies on the Vietnam stock market for a period of six years, from 2013 to 2018. The Generalized Least Square (GLS) is employed to address econometric issues and to improve the accuracy of the regression coefficients. In this research, firm performance is measured by return on equity (ROE), return on assets (ROA), and earnings per share (EPS). The ratios of short-term liabilities, long-term liabilities, and total liabilities to total assets are proxy for capital structure. Firm sizes, growth rate, liquidity, and ratio of fixed assets to total assets are control variables in the study. The empirical results show that capital structure has a statistically significant negative effect on the firm performance. The result also shows this effect is stronger in state-owned enterprises than non-state enterprises in Vietnam. These evidences provide a new insight to managers of both state-owned and non-state enterprises on how to improve the firm's performance with capital structure.