• 아태비즈니스연구
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• 제2권2호
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• pp.61-78
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• 2011

Credit derivative is one kind of arrangement which allows one party to transfer, for a premium, the defined credit risk, computed with reference to a notional value, of a reference asset which may or may not owned by one or more other parties. Credit Default Swaps(CDS) have existed since the early 1990s, but its use has become increasingly popular over time. CDS is the fastest growing segment of the privately negotiated derivatives business as many firms depend on it to efficiently manage the financial market risks inherent in economic activities. The diversification function is especially important for active CDS market participants as banks. CDS banks can achieve their loan portfolio diversification which provides them with increased capacity to expand their lending.

• Journal of the Korean Data and Information Science Society
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• 제19권4호
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• pp.1027-1036
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• 2008

Value at Risk(VaR) is a fundamental tool for managing market risks. It measures the worst loss to be expected of a portfolio over a given time horizon under normal market conditions at a given confidence level. Calculation of VaR frequently involves estimating the volatility of return processes and quantiles of standardized returns. In this paper, we introduced and applied the CreditMetrics model to estimate the credit VaR of Korean Property and Casuality insurers.

• East Asian mathematical journal
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• 제37권1호
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• pp.79-85
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• 2021

In this paper, we investigate the valuation of vulnerable exchange option that has credit risk of option issuer. The reduced-form model is used to model credit risk. We assume that credit event is determined by the jump of the counting process with stochastic intensity, which follows the mean reverting process. We propose a simple approach to derive the closed-form pricing formula of vulnerable exchange option under the reduced-form model and provide the pricing formula as the standard normal cumulative function.

• Journal of the Korean Data and Information Science Society
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• 제24권1호
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• pp.85-94
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• 2013

금융시장의 규모가 점점 더 커짐에 따라 고객정보 관리 미숙 또는 부실한 의사결정, 즉 신용 리스크 관리 실패로 인한 손실이 막대하게 증가하고 있다. 따라서 신용 리스크 관리가 점차 더 중요해지고, 이런 신용 리스크를 최소화하는 기본적인 도구인 신용 평점 모형이 절실히 요구된다. 신용평점 모형은 주로 이항형 목표변수만 이용하여 개발 연구되었다. 본 논문에서는 순서형 다항 자료 또는 경시적 이항 자료 같은 다른 형태의 목표 변수를 고려한 신용평점 모형구축 방법을 제시한다. 그 개발된 모형을 실제 자료와 랜덤화한 자료에 적용하여 Kolmogorov-Smirnov 통계량으로 비교 분석한다.

• 산업공학
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• 제20권4호
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• pp.448-457
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• 2007

The small & micro business has the characteristics of both consumer credit risk and business credit risk. In predicting the bankruptcy for small-micro businesses, the problem is that in most cases, the financial data for evaluating business credit risks of small & micro businesses are not available. To alleviate such problem, we propose a bankruptcy prediction mechanism using the credit card sales information available, because most small businesses are member store of some credit card issuers, which is the main purpose of this study. In order to perform this study, we derive some variables and analyze the relationship between good and bad signs. We employ the new statistical learning technique, support vector machines (SVM) as a classifier. We use grid search technique to find out better parameter for SVM. The experimental result shows that credit card sales information could be a good substitute for the financial data for evaluating business credit risk in predicting the bankruptcy for small-micro businesses. In addition, we also find out that SVM performs best, when compared with other classifiers such as neural networks, CART, C5.0 multivariate discriminant analysis (MDA), and logistic regression.

• 통상정보연구
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• 제15권2호
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• pp.25-47
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• 2013

중국 중소형 기업들에게 상업은행을 통한 자금 조달은 매우 중요한 자금 조달의 원천이 되고 있다. 그러나 이러한 기업들의 신용보증 부족으로 중국 상업은행은 중소형 기업들에 대한 자금 공여를 꺼리고 있는 실정이며 이러한 현실은 이들 기업의 무역활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있을 것이다. 본 연구에서는 중국 중소형 기업들에 대한 신용 보증기관의 위험에 관해 VAR 모델을 적용하여 중국 보증기관의 위험에 영향을 미치는 요인을 분석하고 자 한다. 분석 결과, 기업 규모는 그다지 통계적으로 유의한 요인이 되지 못하였으나 기업의 고정자산 비율 등 담보 관련 정보는 신용보증기관의 VAR를 감소시키는 요인으로 분석되었다. 또한 기업 관련 제품의 독창성 여부 및 중소형 중국기업의 운영위험은 신용보증기관의 VAR와 양의 관계를 보여주고 있다고 분석되었다.

• 국제학술발표논문집
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• The 6th International Conference on Construction Engineering and Project Management
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• pp.122-126
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• 2015

Credit enhancement is absolutely essential for financing Independent Power Producer (IPP) projects in Asia particularly for countries whose sovereign credit rating is on non-investment grade and foreign investment is difficult to achieve. Due to nexus of agreements among varies parties in IPP project, it is hard to clearly visualize the roles of these agreements. Examples are: What credit enhancement factors are most influential to minimize the associated risks of IPP projects? Why are they powerful? What are their roles? Who are less powerful and what are the obstacles that causes them less powerful? A research is conducted to identify the credit enhancement factors for IPP projects in Asia. IPP professionals validated 27 out of 28 identified credit enhancement factors, and five factor groupings were made through factor analysis. Afterwards, network theory is applied to find the unanswered questions, which by graphical and mathematical representations show that the host government's credit enhancement, MDBs, ECAs and other parties' credit enhancement are prominent and of great importance to handle the associated risks of IPP projects in Asia

• 경영과정보연구
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• 제29권4호
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• pp.207-223
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• 2010

본 연구에서는 국내 금융회사중 내부모형을 승인받아 사용하고 있는 국내 은행의 실제 위험유형별 자료를 이용하여 시장위험과 신용위험간 관계를 고려한 통합위험을 측정하였으며, 이를 통하여 위험유형간 분산효과가 존재하는지 검증해 보았다. 검증방법은 법규상 규제자본과 내부모형을 통해 산출되는 시장위험과 신용위험의 단순 합산 및 위험액 자체에 직접 임의의 상관관계를 고려하는 단순통합모형을 이용하여 비교 검증하였다. 실증분석 결과, 다음과 같은 사실들을 확인할 수 있었는데, 먼저 내부모형은 시장위험에서는 평균적으로 규제자본에 비해 40.4%, 신용위험은 45.4%의 분산효과를 보였으며, 통계적으로도 유의한 차이를 보였다. 이는 내부모형의 경우 하위 위험요인간 분산효과로 인하여 규제자본에 비해 필요자본이 작아진 다는 것을 의미한다. 다음으로 실무에서 이용하는 위험액 자체에 임의의 상관관계를 적용하여 산출한 단순 통합위험을 경제적 자본의 대용치인 내부모형의 단순합산과 비교해 본 결과 분산효과는 크지 않았으며, 통계적으로도 유의하지 않은 것으로 나타났다. 이는 은행의 시장위험이 신용위험에 비해 규모면에서 과소하여 분산효과가 크게 나타나지 않는 것으로 설명할 수 있다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제7권12호
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• pp.627-633
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• 2020

The study attempts to analyze the impact of firm's risk on capital structure in the context of seasonal and non-seasonal businesses. We use two independent variables namely credit risk and systematic risk and one dependent variable to explore this connection. Sugar sector is taken as seasonal while the textile sector as non-seasonal businesses. The panel data of twenty-five firms from each sector are taken ranging for the period of 2012 to 2019 which has been retrieved from their annual reports for empirical analysis of the study. The results reveal the negative impact of credit risk on capital structure in both types of businesses. Increasing (decreasing) one point of credit risk causes a decrease (increase) leverage ratio by 0.27 points for seasonal while increasing (decreasing) one point of credit risk causes to decrease (increase) leverage by 0.15 points for non-seasonal businesses. Furthermore, the study shows positive impact of systematic risk on leverage ratio in non-seasonal business and no impact in seasonal business. Any increase (decrease) in the systematic risk causes an incline (decline) leverage ratio by 2.68 units for non-seasonal businesses. The study provides a guideline to managers for risk management in businesses. The research focusses on theoretical as well as managerial and policy implications on risk management in businesses.

• 응용통계연구
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• 제24권2호
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• pp.253-268
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• 2011

본 논문은 우리나라 기업의 신용등급 전이행렬을 활용하여 부도율과 신용 등급 전이에 내재된 체계적 요인을 추출하는 방법을 소개하고, 이률 활용한 위기상황분석에 관한 연구를 수행하였다. 본 논문의 주요 발견은 등급전이행렬에 내재된 체계적 요인의 변동은 경기 동행성이 뚜렷하고, 실제 경기 변동을 설명하는 것을 확인할 수 있었다. 특히, 투자적격등급과 투기등급별로 경기에 반응하는 속도가 상당히 다르다는 것을 확인할 수 있었다. 신용등급 전이행렬에 내재된 체계적 위험을 고려한 위기상황분석은 부도확률에만 초점을 맞추는 방법에 비해 위기상황에 대한 포트폴리오의 변화를 파악할 수 있기 때문에 개념적으로 우월하고, 분석 결과 등급 전이를 고려한 위기상황분석이 부도확률만을 고려하는 방법에 비해 예상손실에 상당한 차이가 있음을 발견하였다.