• 경영과정보연구
• /
• 제31권3호
• /
• pp.307-321
• /
• 2012

본 연구는 중국 경제의 성장에 따른 중국 주식시장과 한국 주식시장간의 동조화에 대한 연구의 일환이다. 저자가 관심을 가지는 부분은 한국과 중국의 1시간 30분의 시차에 따라 발생하는 중국시장의 개장충격 즉, 시가갭에 대한 한국시장의 장중반응이다. 금융위기 이후 중국 주식시장에서 발생하는 충격은 이전보다는 크게 영향을 주고 있는 것으로 체감됨에 따라 실제 한국 시장의 10시 30분 이후의 수익률과 변동성을 살펴봄으로써 중국시장의 시가갭의 영향이 증가해오고 있는지를 실증적으로 분석하고자 하였다. 분석기간은 2008년 1월부터 2010년 4월까지 총 28개월이며, 수익률 전이 및 변동성 전이를 연속회귀에 의해 분석함으로써 시간의 흐름에 따라 계수의 크기와 유의성의 변화를 관찰하였다. 그 결과, 중국 시장의 시가갭은 한국 시장의 10시 30분 이후 5분내외의 누적수익률 및 변동성에 유의적인 양의 영향을 미치고 있으며, 이러한 경향은 최근에 들어서야 크게 증가하고 있는 것으로 분석되었다. 그리고 10분이후의 누적수익률 및 변동성에 미치는 영향은 거의 없는 것으로 보여 중국시장의 개장충격은 한국시장에 약 5분정도 상당한 영향을 줄 수 있는 것으로 파악된다. 무엇보다 중요한 점은 이러한 장중의 영향이 최근에 들어 일관되게 증가하고 있다는 점이며, 중국의 성장에 따른 영향력이 커지고 있음을 실증적으로 알 수 있게 되었다는 점에서 다양한 후속 연구가 기대된다. 특히 아시아 지역의 개장시차의 차이에 따른 수익률 및 변동성 전이의 흐름으로 확장될 수 있기를 바란다.

• 재무관리연구
• /
• 제18권2호
• /
• pp.169-191
• /
• 2001

본 연구는 우리나라와 일본의 주가, 금리와 환율 등 주요 금융자산가격변수들이 상호간에 주고받는 영향을 3변량 MA-GARCH모형을 사용하여 분석하여 보았다. 우선 각 시장의 조건부 수익률을 기준으로 볼 때 우리나라에서는 외환위기 이후 주식시장과 채권시장의 상관관계는 낮아진 반면 외환시장과 주식시장, 외환시장과 채권시장의 상관관계는 10%p 이상씩 높아진 것으로 나타났다. 따라서 외환위기 이후 주식, 채권시장의 외환시장과의 연관성은 크게 높아져 환율 움직임의 영향력이 전반적으로 커졌다고 이해할 수 있다. 이에 비해 일본의 경우 각각의 금융시장간 상관계수는 10% 이하의 매우 낮은 수준에 불과하여 상호관련성이 낮은 수준을 보여 주었다. GARCH 추정이 도출한 각 시장의 조건부표준편차들간의 상관계수를 보면, 우리나라와 일본 모두 외환시장 변동성$\leftrightarrow$채권시장 변동성, 주식시장 변동성$\leftrightarrow$채권시장 변동성 사이의 상관관계는 28-29% 정도이며, 외환시장 변동성$\leftrightarrow$주식시장 변동성 사이의 관계는 21% 정도로 상대적으로 낮은 수치를 보여 주었다. 반면에 금융시장 변동성의 각 국간 상관관계는 90% 내외의 높은 상관관계를 가져, 국가내의 시장간 관계보다 더 높은 수치를 보여 주었다. 따라서 우리나라와 일본의 금융시장 변동성은 국내금융시장간의 요인보다는 모두 미국 주식시장에서의 충격이나 국제유가 급등락 등 외부적 요인에 대해 크게 영향을 받는 것으로 판단해 볼 수 있을 것이다.

• 부동산연구
• /
• 제28권2호
• /
• pp.21-34
• /
• 2018

본 연구의 목적은 거시경제 및 금융변수가 주택시장과 주식시장 사이의 상관관계에 미치는 영향을 분석하는데 있다. 이를 위해 본 연구에서는 표본기간(2004년 1월부터 2017년 11월) 동안의 월별 종합주택 매매가격지수와 KOSPI지수를 이용하였고, 시간가변적 상관관계는 AG-DCC GARCH 모형을 이용하여 추정하였다. 추정결과, 상관계수의 비대칭성을 나타내는 추정계수가 모두 통계적으로 유의한 양(+)의 값을 가지는 것으로 나타났으며, 이는 주택시장과 주식시장의 양(+)의 충격보다는 음(-)의 충격이 주택시장과 주식시장 사이의 상관계수를 더 증가시킨다는 것을 의미한다. 또한, 거시경제 및 금융변수가 상관계수에 미치는 영향을 분석한 결과 기간스프레드는 상관계수에 음(-)의 영향을 미치고, 신용스프레드는 상관계수에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과들은 위험프리미엄 효과로 해석이 가능하다. 기간스프레드가 하락하거나 신용스프레드가 상승하는 경우, 즉, 미래 경기가 하락할 것으로 예상되는 경우 우리나라 주택시장과 주식시장의 변동성이 증가하고 투자자들은 더 높은 위험프리미엄을 요구하게 된다. 이로 인해 주택가격과 주가는 하락하게 되고, 두 시장 사이의 상관계수는 상승하게 된다는 것이다. 또한 이 결과는 두 시장이 서로 헤지의 역할을 하기는 어렵다는 것을 의미한다.

• 자원ㆍ환경경제연구
• /
• 제17권2호
• /
• pp.287-311
• /
• 2008

본 연구는 지속적인 산림경영 증진의 필요성과 관련한 한 분야의 연구로서 기후변화의 영향을 받는 세계목재시장이 산림을 통해 대기에 배출하는 순탄소량의 규모에 대한 측정을 시도하였다. 이를 위해 본 연구는 기후변화의 영향을 받는 세계목재시장 분석을 위해 개발한 목재공급모형(변형된 TSM 2000)과 동태적 탄소모형(확장된 TCM)을 통합하여 기후변화의 영향을 받는 세계목재시장이 산림을 통해 대기에 배출하는 순탄소량의 규모를 1995년부터 2085년까지 90년간 시뮬레이션하였다. 정상적으로 성장하는 목재수요(ND) 시나리오 하의 시뮬레이션 결과에 따르면 2085년에 이르러 기후변화의 영향을 받는 세계목재시장은 1990년도 대기에 축적된 탄소랑의 약 3.60퍼센트를 감소시킨다는 사실을 알 수 있다. 따라서 본 연구의 결과는 기후변화의 영향을 받는 세계목재시장이 산림의 탄소 유입과 배출을 통해 역으로 지구온난화를 완화하는데 기여하게 된다는 사실을 보여 준다. 본 연구는 민감도 분석을 위해 빠르게 성장하는 목재수요(HD) 시나리오와 매우 빠르게 성장하는 목재수요(VHD) 시나리오 하에서 기후변화의 영향을 받는 세계목재시장이 대기에 배출하는 순탄소량의 규모에 대한 시뮬레이션을 시도하였다.

• 정보화사회
• /
• 통권76호
• /
• pp.32-37
• /
• 1994

우리협회는 지난 1월 통신시장 개방에 따른 정보통신산업계의 의견을 수렴하고자 135개 사업자를 대상으로 설문조사를 실시한 바 있다. 조사결과 통신시장 개방은 장단기적으로 정보통신산업 영역의 전면에 걸쳐 나쁜 영향을 미칠 것으로 나타났으며 특히 S/W 사업자와 SI사업자는 50%이상이 시장잠식등의 부정적 영향을 우려하고 있는 것으로 조사됐다.

• 주택과사람들
• /
• 통권208호
• /
• pp.72-73
• /
• 2007

본격적으로 고령화 시대가 도래하면 모든 분야에 영향을 미치겠지만, 주택 시장 역시 예외는 아닐 것이다. 특히 저출산과 인구 감소, 빠른 속도의 고령 인구 증가 등은 주택 시장 내 수요 변화와 가격 등에 상당한 영향을 미칠 전망이다.

• 주택과사람들
• /
• 통권224호
• /
• pp.42-45
• /
• 2008

부동산 시장의 연착륙을 위해 정부가 과감하게 규제를 완화하고 있다. 하지만 대부분의 부동산 제도 변화는 2009년에 예정되어 있다. 때문에 당장 시장에 미치는 영향은 제한적이다. 2009년에 바뀌는 부동산 제도 중 시장에 가장 큰 영향을 미칠 것으로 보이는 세제 변화를 중심으로 살펴보자.

• 주택과사람들
• /
• 통권198호
• /
• pp.54-55
• /
• 2006

분양 원가 공개 발표로 인한 파급 효과가 급속도로 퍼지고 있다. 원가 공개 불가 원칙을 내세우던 정부가 원가 공개로 급선회한 이유와 원가 공개가 시장에 미치는 영향에 대해 업계와 전문가들 사이에 갑론을박이 한창이다. 분양 원가가 주택 시장과 건설업계에 미치는 영향 등에 대해 알아본다.

• 주택과사람들
• /
• 통권195호
• /
• pp.68-69
• /
• 2006

금융감독원이 발표한 '주택담보대출 리스크 관리 강화를 위한 추가조치'가 주택시장에 미치는 영향이 크다. 양도세, 재산세 등 각종 세금정책과 함께 대출한도 규제마저 실시되고 있어서 실수요자들이 내 집 마련을 하기 힘들게 됐다. '주택담보대출 리스크 관리 강화를 위한 추가조치'가 주택시장에 미치는 영향에 대해 살펴보았다.

• 국제지역연구
• /
• 제15권3호
• /
• pp.535-558
• /
• 2011

본 논문은 FDI를 종속변수가 아닌 설명변수로 삼아 FDI가 제도에 미치는 영향에 초점을 맞춘다. 제도를 Rodrik의 분류방법에 따라 시장조성제도, 시장규제제도, 시장안정화제도 및 시장복지제도 등 4종류로 분류하여 FDI가 제도에 어떠한 영향을 미치는지 분석한다. 1985~2009년 기간 동안 186개국가의 패널자료를 이용하여 후진국과 선진국으로 구분하여 제도결정방정식을 추정한다. 고정모형과 FDI의 내생성을 고려한 system GMM을 이용해서 FDI, FDI와 민주주의의 상호관계항이 4종류의 제도에 미치는 영향에 초점을 맞춘다. 추정결과는 다음과 같다. 첫째, 대부분의 추정결과 FDI는 4종류의 제도에 유의한 양의 영향을 미치지 못하고 있다. 둘째, FDI와 민주주의의 상호관계항은 시장규제제도를 제외한 나머지 3개 종류의 제도에 유의한 양의 영향을 미치고 있다. 즉, FDI는 직접적으로 제도에 영향을 미치지 못하지만, 민주주의가 발달한 경우에 간접적으로 시장조성제도, 안정화제도와 시장복지제도에 영향을 미친다. FDI가 유치국의 제도에 직접적으로 영향을 미치지는 못하지만, 긍정적 영향을 미치기 위해서는 유치국가의 민주주의발달이 필요하다는 점을 알 수 있다.