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http://dx.doi.org/10.5392/JKCA.2018.18.10.490

Can Idiosyncratic Volatility Factor be a Risk Factor?  

Kim, Sookyung (동명대학교 금융.회계학과)
Byun, Youngtae (경성대학교 경영학과)
Kim, Woohyun (부산대학교 경영학과)
Publication Information
The Journal of the Korea Contents Association / v.18, no.10, 2018 , pp. 490-497 More about this Journal
Abstract
In this study, we examined whether common idiosyncratic volatility(CIV), a risk factor for idiosyncratic volatility, can be evaluated as a pricing factor. The sample is listed on the Korea Exchange. The analysis period is 288 months from July 1992 to June 2016. The main results of this study are as follows. First, in the empirical verification of the market excess returns of the testing portfolios, the difference in the return on the CIV factor sensitivity difference was statistically significant. In other words, we confirmed that there is a risk premium for CIV factors. Second, CAPM, FF3 factor model, and FF5 factor model do not explain the risk premium for CIV factors, whereas factor models that add CIV factors explain the risk premium for CIV factors. In other words, the CIV factor can be evaluated in terms of pricing factors.
Keywords
Idiosyncratic Volatility; CIV Factor; Capital Asset Pricing Model; FF3 Factor Model; FF5 Factor Model;
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