Testing Solow's Implications on the Effective Development Policy

효과적 개발정책에 관한 솔로우 모형의 함의에 대한 검증

The core of the neoclassical growth theory is the capital investment. Solow proposed that the diminishing return is key to such growth process in establishing the stability of the equilibrium growth path. This key postulation has critical implications on the sustainable and effective development policies, emphasizing the importance of productivity growth not only for the steady-state growth but also for the transitional growth from capital accumulation. This paper suggests a novel way to test the diminishing return, the backbone assumption of Solow model, and confirms its strong presence using the Penn World Tables version 8.0 data, hence validates Solow's implications on effective development policies.

신고전파 성장이론의 핵심은 자본투자라 할 수 있다. 솔로우는 이러한 자본축적을 통한 균형성장 경로에 안정성을 부여하는 기제로 수확체감의 원리를 제시한다. 이 핵심 명제는 지속가능하며 효과적인 개발정책에 자본축적을 통한 정상(定常) 상태 성장뿐 아니라 이행과도기 성장과정에 있어서 생산성의 중요성에 대해 중대한 함의를 가진다. 본 논문은 이러한 솔로우 모형의 함의를 뒷받침하는 근간이 되는 가정인 수확체감의 법칙에 대한 테스트를 위한 실증방법론을 제시하고 Penn World Tables 제8버전 데이터를 이용하여 자본축적 과정에 수확체감이 강하게 작용함을 확인하고, 이에 효과적 개발정책에 대한 솔로우 모형의 함의를 입증한다.