• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제8권4호
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• pp.21-32
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• 2021

This paper aims to investigate the relationship between country-level institutional quality and public debt in the context of Pakistan. The hypotheses of this study were assessed by using the country-level institutional quality data for Pakistan throughout the years from 1996 to 2018. Data came from the World Databank, IMF and Worldwide Governance Indicators databases. For the analysis, ordinary least square, quantile regression and robust regression were employed to assess the factors influencing the public debt. The results of this study indicate that the factors of voice and accountability, regulatory quality, and control of corruption have a positive and significant relationship with public debt, while political stability, government effectiveness, and the rule of law have a negative and significant effect on public debt. Based on the findings, a weak country-level institutional quality poses a substantial market risk as it signals the existence of an unfavorable economic condition that raises public debt. It was also revealed that an improved performance of country-level institutional quality can lead to the improvement of financial market transparency, hence reduce public debt. In contrast to previous studies, the present study will be breaking ground in enhancing public insight regarding the impact of country-level institutional quality on Pakistan's public debt.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제9권9호
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• pp.283-289
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• 2022

Public investment is the process of investing capital in projects that serve national interests and thereby create a driving force for economic development in each country. Especially in developing countries, investment capital is limited, so improving the efficiency of public investment becomes a decisive factor for economic development and enhancing the country's status and ultimately making the country a should be rich. Vietnam has a low starting point, has gone through the doi moi process, and has gradually become a middle-income country, and public investment is attracting attention to improve the quality of the country's infrastructure. The objective of this study is to evaluate the factors affecting the effectiveness of public debt management in Vietnam, through a survey of 150 experts with knowledge of public investment and public debt management, using the results of the estimation through the Using SPSS software, the research results show that the monitoring system and human resource quality have an impact on the effectiveness of public debt management. The study could not, however, discover any proof of the influence of institutional quality, geographic location, or accountability on the effectiveness of public debt management. The research also addresses several policy recommendations for Vietnam that would help the country manage its public debt better in the future.

• 품질경영학회지
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• 제50권1호
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• pp.139-151
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• 2022

Purpose: This study aims to delve into the empirical implications in management efficiency by analyzing the relation between management efficiency and debt ratio in public institutions. Methods: Based on 165 public institutions published in public business information system from 2016 to 2020, Data Envelopment Analysis(DEA) for estimating management efficiency was performed. This study analyzed the relationship between management efficiency and debt ratio using multi-regression analysis. It also examines how the relationship varies depending on the type of public institution. Results: The results of this study are as follows; We find that there is no significant relation between management efficiency and debt ratio. However, we find that this relationship can be different depending on the type of public institution. Management efficiency is negatively associated with debt ratio for quasi-market type public institutions. This negative relation tends to mitigate for market type public institutions, which suggests that management efficiency may convey differential implications depending on the type of business environment represented by the type of institution. Conclusion: The overall results suggest that the government needs to due caution in establishing a policy plan to reduce debt by increasing management efficiency, taking the specific business environment, particularly with regard the type of institution.

• 디지털융복합연구
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• 제11권4호
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• pp.177-188
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• 2013

본 연구는 2006년도부터 2008년도 까지 2,608개의 기업-년도 표본을 이용하여 경영자 소유구조와 부채선택간의 관계를 조사하였다. 경영자 지분율은 주식보유분과 미행사된 주식매수선택권을 이용하여 측정하였으며, 부채는 공적부채와 사적부채로 구분하여 경영자 지분율과 차별적인 부채선택간의 관계를 분석하였다. 분석결과 경영자 지분율과 사적 부채의 차입은 유의한 양의 관계가 있음을 알 수 있었다. 또한 신규 차입 부채와 경영자 지분율간의 관계를 분석한 결과 기업이 추가적인 부채를 조달할 때, 경영자 지분율이 증가할수록 사적 부채에 대한 의존도가 증가하는 것으로 나타났다. 사적 부채를 금융기관부채와 비금융기관부채로 구분하여 경영자가 특정 형태의 부채를 선호하는지를 분석하였다. 분석결과 경영자 지분율이 증가할수록 금융기관부채를 선호하는 것으로 나타났다. 경영자의 소유구조와 부채선택간의 관계를 실증분석 함으로써 본 논문은 다음과 같은 공헌점을 가지고 있다. 첫째, 기존연구에서 다뤄지지 않은 경영자 소유구조와 부채선택간의 관계를 파악하였다. 특히 경영자 소유구조를 측정함에 있어 주식 지분율 뿐만 아니라 스톡옵션도 고려하였다. 둘째, 경영자 지분율의 증가에 따라 사적 부채 차입이 증가하며, 특히 금융기관 부채가 선호되는 실증적 증거를 제시하였다. 마지막으로 경영자의 소유구조와 부채 구조(debt mix) 뿐만 아니라 신규 자금 조달원천에 대한 폭넓은 분석을 수행함으로써 경영자 소유구조와 부채선택 관련 연구에 기여할 것으로 기대된다.

• 한국컴퓨터정보학회논문지
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• 제26권4호
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• pp.223-229
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• 2021

본 연구는 공공기관의 부채 규모를 결정하는 요인이 무엇인지 검증하는 것을 목적으로 한다. 구체적으로 본 연구는 공공기관의 내부적 요인으로써 비효율적 경영이 부채비율에 미치는 영향을 분석한다. 비효율적 경영을 대리하는 변수로는 총원가, 급여 규모, 복리후생비 규모를 고려하였다. 본 연구의 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 총원가 변수는 공공기관의 부채비율과 통계적으로 유의한 양의 관계를 나타내었다. 이는 총원가가 큰 기업일수록 부채 규모가 증대됨을 의미한다. 둘째, 급여 규모와 복리후생비 규모는 공공기관의 부채비율과 통계적으로 유의한 관련성을 나타내지 않았다. 이들 결과는 공공기관의 방만한 경영과 비효율적 운영이 부채 규모를 증대시킨다는 일각의 우려에 대해 답변을 대신할 수 있는 실증적 결과라 하겠다.

• 한국컴퓨터정보학회논문지
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• 제25권12호
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• pp.333-339
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• 2020

본 연구는 공공기관의 부채 수준을 결정하는 요인이 무엇인지 살펴보는 것을 목적으로 한다. 구체적으로 본 연구는 공공기관의 외부적 요인과 내부적 요인이 부채비율에 미치는 영향을 살펴본다. 외부적 요인으로는 손실보전제도와 정부지원금 규모를 고려하였고, 내부적 요인으로는 비효율적 경영을 대리하는 복리후생비 규모를 고려하였다. 본 연구의 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 외부적 요인 중 손실보전제도는 공공기관의 부채비율과 유의한 양의 관계를 나타내었다. 둘째, 외부적 요인 중 정부지원금 규모 역시 공공기관의 부채비율과 유의한 양의 관련성을 나타내었다. 이들 결과는 공공기관에 대한 정부지원제도가 큰 경우 부채 규모가 커짐을 의미한다. 셋째, 내부 요인으로 고려한 복리후생비 수준은 공공기관의 부채 수준과 유의한 관련성을 나타내지 않았다. 이는 공공기관의 방만한 경영과 비효율적 운영이 부채 수준을 악화시킨다는 일각의 우려에 대해 답변을 대신할 수 있는 실증적 결과라 하겠다. 본 연구는 공공기관 부채의 결정요인을 외부 및 내부적 요인을 모두 검토하여 정부의 공공기관 부채관리 방안을 수립하는데 정책적 시사점을 제공하였다는 공헌도가 있다.

• 한국콘텐츠학회논문지
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• 제18권7호
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• pp.527-535
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• 2018

본 연구는 부채감축을 목표로 시행된 공공기관 정상화 대책이 공기업의 보수적 회계처리에 어떠한 영향을 주었는지를 살펴보고자 한다. 구체적으로 공기업의 부채비율에 따른 보수적 회계처리가 일반적으로 어떠한 행태를 가지는지 검증하고, 공공기관 정상화 대책의 시행으로 보수적 회계처리 행태가 변화하였는지를 검증한다. 분석결과를 요약하면, 공기업의 경우에도 일반 사기업과 동일하게 부채비율과 보수적 회계처리 간에 유의한 양(+)의 관련성이 존재함을 확인하였다. 이는 공기업의 부채비율이 높아질수록 더욱 보수적인 회계처리가 이루어짐을 의미한다. 그러나 양자 간의 관련성은 정상화 대책이 시행된 이후에 유의한 변화가 관찰되지 않았다. 이는 공공기관 정상화 대책의 시행은 공기업의 보수적 회계처리 행태를 변화시키는 요인이 아님을 의미한다. 본 연구의 결과는 최근 보고되는 공기업의 지속적 부채감축 성과가 보수적 회계처리 실무와는 무관하며 실질적인 경영정상화 과정에 의한 것임을 시사한다. 본 연구는 공공기관의 부채감축이 중요시되는 현 상황에서 정부 정책의 효과를 평가하는데 중요한 실증적 증거를 제시하였다는 점에서 의미가 있다.

• 지적과 국토정보
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• 제45권1호
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• pp.75-97
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• 2015

최근 공공기관의 부채가 급증하고 있고 정부의 재정부담 가능성이 우려할 만한 수준으로 공공기관의 부채축소가 매우 중요한 문제로 대두되고 있다. 특히 광역시도시공사의 경우 2013년 말 부채는 43.2조원으로 전체 지방공기업 부채 73.9조원의 약 58.4%를 차지할 정도로 매우 심각한 수준이어서 광역도시공사의 재무건전성 악화가 지방자치단체의 재정 안정에 심대한 영향을 미칠 것이라는 우려가 나타나고 있다. 하지만 지역의 산업단지 조성을 위한 용지공급 사업이나 공공임대주택 건설사업 등은 지역의 발전을 위해서도 필요한 실정이다. 본 연구는 광역도시공사 중 광주광역시 도시공사의 도시개발사업 및 주택개발사업에 대한 사업수지분석 등 채무관리 평가를 통하여 지방공기업 재무건전성 사례를 분석하였다. 분석결과에 따른 개선방안으로는 도시공사의 재무건전성 제고를 위해서는 정부 및 지자체 차원에서 신도시 택지개발사업에 대해 시장수요, 가격 경쟁력, 주택지표, 기반시설 여건 등을 기준으로 평가 및 차별화하여 사업추진을 결정하는데 있어서 사업타당성 분석의 정확성 제고가 필요하며 도시공사의 부채감축을 위한 "통합부채 관리체계"를 도입하여 지방공기업 부채를 포함한 지방자치단체 전체의 부채를 지방자치단체가 중심이 되는 관리 강화가 절실하다는 점이 지방공기업 부채문제 해결을 위한 주요한 발견점이 된다. 본 연구가 국가 및 지방공기업의 재무건전성 확보를 위한 이론적 측면에서의 사례분석이 되었다는 점에서 연구의 의의가 있다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제6권1호
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• pp.91-105
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• 2019

The paper aims to combine balance sheet analysis at the firm level with the International Monetary Fund's public debt sustainability assessment framework to assess state-owned enterprises' (SOE) leverage as a contingent liability to the public sector. Based on company data and the interest coverage ratio as a measure of debt at risk, aggregate baseline scenarios are projected to gauge the magnitude of SOE debt as a contingency. SOE's financial and debt ratios are first bootstrapped to generate firm-level distributions and then averaged into a fan chart of the economy-wide SOE contingent liability. Applied to the People's Republic of China as an example, the study finds that by the end of 2015 SOE leverage had grown to a substantial liability. However arbitrary the assumptions underlying these projections, it would appear that even if authorities had to mop up as much as 20% of SOE debt at risk gone bad, this would have been manageable at roughly 2.7% of the gross domestic product in 2016 or 5.5% by 2021. This projection framework is fully amenable to alternative assumptions and settings, which makes it a useful analytical tool to monitor contingent liabilities from non-financial corporate debt that have been building in emerging and advanced economies alike.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제7권11호
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• pp.607-617
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• 2020

This study investigates the causal relationship between public and private external debt and economic growth in developing countries. Our model includes 18 selected Asian developing and transition economies from 1995 thru 2019. We employ the dynamic heterogeneous panel data methods, pooled mean group (PMG), robust cross-sectional augmented autoregressive distributed lag (CS-ARDL), and pairwise panel causality test. The results of PMG and CS-ARDL show the existence of causality between external debt and economic growth both in the short-run and long-run. The pairwise Granger causality test found the bidirectional causal relationship runs from total external debt, public external debt, and private external debt to economic growth and economic growth to external debt. The results showed first the existence of causality in the short-run and long-run between external debt and economic growth and the second, bi-directional causality that runs from external debt to economic growth and economic growth to external debt. Both the dynamic models and robust estimator found the same inferences about the impact of main variables on economic growth in Asian developing and transition economies. The findings of this study suggest to assure debt management, investment in productive sectors, increase domestic savings, decrease external dependency, and focus on international trade.