• 아태비즈니스연구
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• 제13권1호
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• pp.103-123
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• 2022

Purpose - This study investigates the effects of earnings management, related party transactions between chaebol affiliates on earnings management and ESG score on their profitability using return on assets (ROA). Design/Methodology/Approach - We use data including ESG (Environmental, Social, and Corporate Governance) score of the Korea Corporate Governance Service(KCGS), and financial data of 10,145 firm-year observations from the Total Solution 2000 (TS 2000) and Korea Companies-Information Service (KOKOInfo), and apply the finite lagged models to investigate the long-term effects of related party transactions between chaebol affiliates of earnings management on ESG scores and corporate performance. Furthermore, to take into consideration the simultaneous mutual effects on each other of main variables, we introduce finite distributed lags of five years. Findings - First, ESG-rated firms have a higher total asset return than non-ESG-rated firms. Second, chaebol firms have a higher profitability than non-chaebol firms. Third, profit management of related party transactions between affiliates within a chaebol has a positive effect on the short-term profitability and a negative effect on the long-term profitability. Fourth, chaebol ESG firms have a lower impact on profitability due to rating up (down) than non-chaebol ESG firms. Research Implications or Originality - Based on the above results, it can be concluded that firms used related party transactions for earnings management, the effects of related party transactions change over time, and chaebol firms manipulate earnings through related party transactions and ESG scores.

• 국제지역연구
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• 제16권1호
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• pp.3-27
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• 2012

본 연구는 패널 공적분 검정 그리고 비교적 최근에 개발된 패널 단위근 검정을 이용하여 지역 주택가격과 지역총생산 간의 장기관계를 분석하였다. 횡단면 의존성(cross-section dependence)이 확인된 경우, 이를 고려한 Pesaran의 CIPS 패널 단위근 검정을 이용하였다. 기존 패널 단위근 검정의 결과와 다르게 CIPS 검정은 변수들이 불안정성을 갖는 것으로 나타났다. 또한 패널 벡터오차수정모형(VECM)을 이용하여 변수들 간의 인과관계를 확인하였으며, 고정효과모형(Fixed effect)과 패널 자기회귀시차(ARDL)모형을 이용하여 계수들의 장기관계를 구체적으로 추정하였다. 먼저 변수들 간에 공적분관계가 형성되며 장 단기 인과관계가 성립하는 것으로 나타났다. 또한 VECM 모형의 오차수정항은 통계적으로 유의한 것으로 나타나 변수들 간의 장기 공적분 관계를 뒷받침하고 있다. 모형의 추정 결과, 장기적으로 주택가격의 상승은 지역총생산을 증가시키며 반대의 관계도 성립함을 알 수 있다. 이 결과에 의해 우리나라 지역 주택시장에서 부의 효과(wealth effect)가 존재하고 있는 것으로 나타났다. 이러한 결과들과 함께 오차수정항으로부터, 주택 가격과 경제 변수들은 단기적으로는 일시적인 균형상태로부터 이탈될 수 있지만, 장기적으로는 이들 변수는 균형관계에 있다는 것을 의미한다.

• Journal of Korea Trade
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• 제24권1호
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• pp.146-170
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• 2020

Purpose - This paper addresses the concepts of FDI-Trade-Growth nexus in Myanmar's economy and empirically investigates the interrelationships of trade, investment and economic growth to reveal the growth model of Myanmar's economy. Additionally, this paper also addresses the cooperative strategies between Myanmar and South Korea through a case study related to South Korea's economic growth. Design/methodology - Our empirical model considers the interrelationship among FDI, trade, growth, labor force and inflation in Myanmar. This study employs ARDL (Autoregressive Distributed Lag) to conduct an analysis of the FDI-Trade-Growth relationships using the time series data from 1970 to 2016 and a conducted case study of South Korea provided for practical implication on cooperative strategies between Myanmar and Korea. Findings - Export equation was chosen through the diagnostic tests. Our main findings can be summarized as follows: Export in Myanmar is positively influenced by labor force, FDI, capital formation and negatively impacted by import and instable inflation rate in the long run. In the short run, GDP and import positively influence export. The Granger causality test proves that Myanmar is an FDI/labor force-led Growth economy, where FDI and labor force are main drivers of export followed by GDP in Myanmar. The case study of South Korea provided that Korea's tax and credit system for promoting export-led FDI industries and cooperative units for joint ventures between Korea and Myanmar in export-led FDI industries are recommended. Originality/value - No study has yet to be conducted on the interrelationships of macroeconomic factors from the perspectives of FDI-Trade-Growth Nexus in Myanmar under the assumption of labor force and inflation rate as fundamental conditions. The current study also covered a relatively longer period of time series data from 1970 to 2016. This paper also conducts a case study of South Korea's experience in order to evaluate the findings and provide better policy implications.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제7권6호
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• pp.117-125
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• 2020

This paper aims to investigate FDI attractive factors, which are important to formulate policies to attract Korean direct investment into Vietnam. Based on the literature review and the results of interview with 27 Korean investors in Vietnam, we determined the model of variables attracting Korea's FDI into Vietnam. It is used to assess the impact of attractive factors belonging to three groups of variables to support investment decision; they are macroeconomics variables (including market size factor, labor cost factor, and market openness factor), policies variables (including monetary policy factor and tax rate gap factor), and microeconomics variables (geographic advantage factor representative by location). This research also utilized a relatively new quantitative research method based on the Autoregressive Distributed Lag model (ARDL) with the time data chain from 1995 to 2017 of Korean FDI into Vietnam. It analyzes long-term relationships between dependent variables and independent variables. The result of this study indicates that there are three positive factors (low wages, trade openness and government policy) explaining the FDI flows in the long term. The result also shows that incentive tax policy has had a positive impact on Korean FDI, which has satisfied the aim of seeking efficiency of Korean investors.

• 국제지역연구
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• 제21권4호
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• pp.3-17
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• 2017

본 논문은 자기회귀시차(ARDL) 모형으로부터 도출된 오차수정모형을 이용하여 8개 제조 산업을 대상으로 수출의 임금탄력도, 수출의 이자율탄력도 그리고 수출의 수입물가지수 탄력도를 추정함으로서 생산요소가격의 변동이 수출성과에 미치는 효과를 산업별로 분석하였다. 실증분석결과를 요약하면 다음과 같다. 수출의 임금탄력도, 이자율탄력도, 그리고 수입물가지수 탄력도의 부호는 모두 대부분의 제조 산업에서 1%의 통계적 유의 수준에서 기대부호대로 음(-)으로 나타났다. 그리고 자본집약도가 큰 산업일수록 임금탄력도가 작게 나타났으며 다른 한편 해외수입중간재 비중이 높은 산업일수록 수입물가지수 탄력도가 크게 나타나는 경향을 보이고 있다. 따라서 실증분석 결과는 외환위기 이후에 이자율의 하락, 수입물가지수의 증가율 하락, 그리고 실질임금 증가율의 둔화 등으로 나타난 생산요소가격의 하락현상은 제조산업의 수출성과에 지대한 영향을 주었음을 입증하고 있다.

• 응용통계연구
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• 제34권2호
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• pp.239-254
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• 2021

이 논문에서는, 2개의 혼합된 t-분포(TP-T)의 오차과정을 따르는 이질적 자기회귀 (HAR) 모형을 이용하여, 한국 코로나 (COVID-19) 확진자 수 데이터에 대한 시계열 분석, 즉 추정과 예측에 대하여 연구한다. HAR-TP-T 시계열 모형을 고려하여 HAR 모형의 계수 뿐 아니라 TP-T 오차과정의 모수를 추정하고자 단계별 추정법을 제안한다. 본 연구에서 제안하고 있는 단계별 추정법은, HAR 계수 추정을 위해서는 통상적 최소제곱추정법을 채택하고, TP-T 모수 추정을 위해서는 최대우도추정법을 이용한다. 단계별 추정법에 대한 모의실험을 수행하여, 성능이 우수함을 입증한다. 한국 코로나 확진자 수에 대한 실증적 데이터 분석에서, HAR 모형에서의 차수 p = 2, 3, 4에 대해, 모형의 평균제곱오차가 최소가 되도록 하는 최적화 시간간격(optimal lag)을 포함하여, 여러가지 시간간격을 고려한 HAR-TP-T 모형의 모수 추정값을 계산한다. 제안된 단계별 추정방법과 기존의 MLE만의 방법을, 추정 결과를 제시함으로 함께 비교한다. 본 연구에서 제안하고 있는 추정은 두 가지의 오차 측면, 즉 HAR 모형의 평균제곱오차와 잔차분포에 대한 밀도함수 추정의 평균제곱오차, 두 측면에서 모두 우수함을 입증하였다. 나아가, 추정 결과를 활용한 코로나 확진자 수 예측을 수행하였고, 예측정확도의 한 측도로서 mean absolute percentage error (MAPE)를 계산하여 0.0953%의 매우 작은 오차값을 얻었다. 본 연구에서 선택한 최적화 시간간격을 고려한 HAR-TP-T 시계열 모형 및 단계별 추정 방법은, 정확한 한국 코로나 확진자 수 예측 성능을 제공한다고 할 수 있다.

• 자원ㆍ환경경제연구
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• 제17권3호
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• pp.1-29
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• 2008

본 연구는 자기회귀시차분포(ARDL)모형을 이용하여 우리나라 수송용 에너지(휘발유, 경유, LPG부탄)의 수요탄력성 추정을 통해 1차 에너지 세제개편 대비 2차 에너지 세제개편에 따른 수송용 에너지의 상대가격 변화가 에너지 수요량 및 환경오염물질(대기오염물질 및 이산화탄소) 배출량에 미치는 영향을 실증적으로 분석하여 2차 에너지 세제개편이 원래의 정책목표를 달성하고 있는가를 검증하고자 하였다. 분석결과, 2007년 이후 가격이 동일할 경우 경유 수요량은 연간 382만 배럴이 감소하고, LPG부탄 수요량은 연간 20만 배럴이 증가하는 것으로 나타났다. 2차 에너지 세제개편으로 인한 수송부문의 오염물질 배출저감량은 1차 에너지 세제개편 대비 LPG부탄의 경우가격 인하로 인해 연간 398톤 정도 증가하나 경유의 경우 연간 27,744톤이 저감되어 총저감량은 연간 27,346톤으로 추정된다. 또한 이산화탄소 저감량은 약 96만 톤으로 추정되어 이산화탄소 배출량 저감에도 상당부분 기여하는 것으로 나타났다. 따라서, 2차 에너지 세제개편은 에너지 사용량 감소 및 환경개선에도 기여하는 것으로 나타나 원래의 정책 목표를 어느 정도 달성하고 있는 것으로 평가된다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제7권11호
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• pp.137-145
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• 2020

The aim of this study is to find out the time-series nexus of public debt and economic growth in Malaysia. For an upper-middle income country, Malaysia had experienced over 50% ratio of debt to GDP since 2009 until now. The question arises is whether this trend is healthy to the economy. With a focus into the debt-to-GDP ratio from 1970-2015, this study investigates the short-run and long-run relationship between public debt and economic growth in Malaysia. This study used secondary data by collecting time-series data (1970-2015) from the World Bank Data and Bank Negara Malaysia. Autoregressive Distributed Lag (ARDL) model is applied in this study to examine the relationship between debt and economic growth. Based on ARDL framework, it shows that there is a long-run effect between the debt and economic growth in Malaysia. While the significance value of Error Correction Term shows that there is a long-run adjustment in the short run. Generally, this study found government expenditures, in the long run, strongly influence the GDP per capita. Through the findings, the government expenditures could increase the GDP per capita. The study also reveals that any increment of the debt ratio will result in reduction of the GDP per capita.

• 천문학회보
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• 제46권2호
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• pp.49.1-49.1
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• 2021

We carried out simultaneous monitoring observations of five maser lines, H₂O (22 GHz), SiO 𝝊 =1, 2, J =1-0 (43.1, 42.8 GHz), and SiO 𝝊 =1, J=2-1, J =3-2 (86.2, 129.3 GHz), toward the Mira variable star WX Serpentis with the 21-m antennas of the Korean VLBI Network (KVN) in 2009-2021 (~12 years). Most spectra of the H₂O maser are well separated into two parts of two blue- and one redshifted features within ± 10 km s-1 of the stellar velocity. All detected SiO masers are generally concentrated within ± 5 km s-1 of the stellar velocity, and sometimes appear split into two components. Overall, the profiles of SiO and H₂O masers detected in WX Serpentis illustrate typical characteristics of the Mira variable. In addition, flux variations of both SiO and H₂O masers are well correlated with the optical light curve of the central star, showing a phase lag of ~ 0.1 for SiO masers and ~ 0.2 for H₂O maser. This phenomenon is considered to be the direct effect of propagating shock waves generated by the stellar pulsation, because SiO and H₂O masers are sequentially distributed at different positions with respect to the central star. In addition, we analyzed long-term trends and characteristics of maser velocities, maser ratio, and the velocity extents (the full width at zero power; FWZP). We also investigated a spectral energy distribution (SED) ranging from 1.2 to 240 ㎛ obtained using several infrared data: 2MASS, WISE, IRAS, ISO, COBE DIBRE, RAFGL, and AKARI (IRC and FIS). From the IRAS LRS and ISO SWS spectra of this star, we identified 9.7 and 12 ㎛ silicate emission features consistent with the SE6 spectrum model, corresponding to the typical AGB phase.

• 자원ㆍ환경경제연구
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• 제23권2호
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• pp.187-224
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• 2014

본 연구에서는 담합의 경제분석에서 고려해야 할 쟁점들을 논의한 후, 이러한 쟁점들을 반영한 방법론을 특정 수송용 연료시장의 분석에 적용하였다. 가상 경쟁가격과 과잉징수를 산정하는 5가지 방법 중 표준시장비교방법에 기반한 회귀분석방법이 최선이다. 수송용 연료시장에서와 같이 국제가격과 환율이 국내가격에 영향을 미치는 제품의 실거래가격을 분석하는 경우 논리에 부합하면서 유연한 함수형태는 로그-로그 함수형태이다. 경제분석의 대상이 되는 자료가 시계열자료인 경우에 ARDL 모형을 시장별 회귀분석모형의 근간으로 채택하는 것이 필요하며, 표준시장비교방법에 기반한 회귀분석방법에서는 구성 회귀식 간에 모수제약이 포함된 ARDL 회귀식 체계를 구축하고 system FGLS로 추정하여야 한다. Friedman 동질성 검정을 통하여 표준시장 여부를 판별할 수 있다. 통계적 유의성은 불확실성 하에서 입증하고자 하는 명제를 확립하는데 요구되는 최소의 요건이다. 담합관련 소송의 경제분석에서는 민감도 분석은 그다지 유용성이 없으며, 최적모형 선별과정이 더 중요한 절차이다. 위 방법론을 특정 수송용 연료시장의 분석에 적용한 결과, 해당 시장에서는 담합에 기인하는 손해액이 없다는 귀무가설을 기각할 수 없었다.