• 재무관리연구
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• 제25권4호
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• pp.145-182
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• 2008

As the life expectancy increases resulting in the aged society, the post-retirement life became one of the most important concerns of people. The long-term investment vehicles such as retirement savings and pension plans have been introduced to meet such demand of society. This paper examines the impact of asset allocation strategies on the long-term investment performance. Because of the unusually long investment horizon and the compounding effect, a suboptimal asset mix in a retirement plan can be a very costly and irreversible mistake. Instead of relying on anecdotal evidence to evaluate the merits of different allocation strategies, this paper performs various tests including stochastic dominance tests using both actual data and Monte Carlo simulated data that best fit the historical experience. The results indicate 1) the long-term investments perform better than the short-term investments, 2) the optimal asset allocation strategy for the long-term investments should be highly equity dominated.

• 한국시뮬레이션학회논문지
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• 제23권4호
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• pp.163-170
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• 2014

본 연구는 DC제도에서 근로자가 회사로부터 지급받는 퇴직금 추계액을 사용하여 마련해야할 퇴직금 규모를 설정하였다. 또한 적립금 성장모형을 활용하여 자산의 수익률과 배분에 따른 시뮬레이션 결과로 추계액과 적립금 비교를 통하여 shortfall risk 발생수준을 확률적으로 연구하여 가장 적절한 자산배분포트폴리오를 알아보았다. 이를 위해 2004년부터 2013년까지 KOSPI와 종합채권수익률을 기초로 시뮬레이션 분석을 하였으며 적립금이 추계액보다 부족한 경우와 동일한 경우 2개의 시나리오를 설정하였다. 이를 통해 1기간 동안 주식과 채권의 자산배분에 따라 연금리스크가 발생하지 않을 확률을 확인하였고 연금리스크가 발생하지 않도록 DC가입자, 정부, 기업들이 노력할 것을 제안한다.