• Communications for Statistical Applications and Methods
• /
• 제31권5호
• /
• pp.535-556
• /
• 2024

Measuring stock market volatility and its determinants is critical for stock market participants, as volatility spillover effects affect corporate performance. This study adopted a novel approach to analysing and implementing GARCH-MIDAS modelling methods. The classical GARCH as a benchmark and the univariate GARCH-MIDAS framework are the GARCH family models whose forecasting outcomes are examined. The outcome of GARCH-MIDAS analyses suggests that inflation, interest rate, exchange rate, and oil price are significant determinants of the volatility of the Johannesburg Stock Market All Share Index. While for Nigeria, the volatility reacts significantly to the exchange rate and oil price. Furthermore, inflation, exchange rate, interest rate, and oil price significantly influence Ghanaian equity volatility, especially for the long-term volatility component. The significant shock of the oil price and exchange rate to volatility is present in all three markets using the generalized autoregressive conditional heteroscedastic-mixed data sampling (GARCH-MIDAS) framework. The GARCH-MIDAS, with a powerful fusion of the GARCH model's volatility-capturing capabilities and the MIDAS approach's ability to handle mixed-frequency data, predicts the volatility for all variables better than the traditional GARCH framework. Incorporating these two techniques provides an innovative and comprehensive approach to modelling stock returns, making it an extremely useful tool for researchers, financial analysts, and investors.

• 한국콘텐츠학회논문지
• /
• 제15권8호
• /
• pp.460-472
• /
• 2015

본 연구의 목적은 가나증권거래소 종합지수를 바탕으로 가나 증권 시장에서 주말 효과 및 1월 효과가 나타나고 있는지를 분석하고자 하는 것이다. 이를 위해 가나 증권시장에 상장된 기업을 대상으로 2005년 1월 4 일부터 2013년 12월 31일까지 9년간의 일별종가와 종합지수를 나타내는 ASI 및 CI를 토대로 회귀분석을 이용하여 두 효과를 검증하였다. 회귀분석 결과에 따르면 가나 증권 시장에서는 주말효과가 나타나지 않아 선행 연구 결과와 다르게 나타났으며 이는 연구기간과 연구 자료가 다르기 때문인 것으로 사료된다. 월간효과의 회귀 분석 결과, ASI가 사용된 2005년부터 2010년까지 6년의 기간 전체를 대상으로 분석한 결과 4월 효과가 나타났으며, ASI가 사용된 기간을 3년을 기준으로 두 개의 기간으로 구분하여 분석한 결과 2005년부터 2007년까지의 기간은 4월 효과가 보이지 않지만 2008년부터 2010년까지 기간의 경우에는 4월 효과가 나타났다. CI가 사용된 2011년부터 2013년까지 기간의 경우에는 1월 효과가 존재하는 것으로 나타났다.