• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제7권3호
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• pp.9-15
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• 2020

This paper investigates how economic freedom affected firm investment in Vietnam. In the globalization decade, economic freedom has been an important policy to support economic development in Vietnam. Improvements in economic freedom, such as capital freedom and domestic credit freedom, allow firms to access external finance more easily, so that the firm's investment depends less on internal cash flow. In a developing country, on the drawbacks, many small and medium firms likely have more challenges if the government would not give any subsidies. The higher level of freedom may exacerbate the financing constraints of less competitive firms. We analyze unique firm-level data from 2006 to 2016, which includes listed firms on two major stock exchanges and unlisted firms in the Unlisted Public Company Market. The article also considers how economic freedom affects small firms and large firms differently. Our results show that capital freedom and domestic credit freedom played an important role in investments for Vietnamese firms. However, we cannot find evidence that overall economic freedom relaxed the financial constraints on firms. Additionally, we suggest that small firms likely gain more advantage in access to external finance than do larger firms when the government removes restrictions from capital movement and the domestic credit market.

• 벤처창업연구
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• 제6권2호
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• pp.115-132
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• 2011

본 논문은 금융양극화에서 비롯된 소상공인 등의 자금조달애로 현황과 서민금융지원정책을 살펴보고, 서민금융 활성화를 위한 신용협동조합의 지역밀착형 특화전략과 발전모형을 모색하는데 목적이 있다. 이를 위해 서민금융기관의 구조조정과 금융양극화, 정부의 서민금융 지원정책을 살펴보고, 금융배제 증대에 따른 신협의 역할제고, 자금중개기능과 지역밀착형 특화전략 강화, 발전단계와 조합의 특성을 반영한 발전모형을 제시하였다. 특히 신협은 세계적으로 비교할 때 성숙단계에 진입해 있지만, 단위조합의 특성과 규모에 따라 정체성중시모형, 혼합모형, 경제성 중시모형의 3가지 모형을 제시하였다. 첫째, 정체성중시 모형은 전통적 공동유대의 전통과 문화가 상대적으로 강한 농어촌지역조합과 직장 단체조합들에게 적합하며, 관계금융과 지역밀착형 전략을 추진해야 한다. 둘째, 혼합모형은 중소도시 조합, 대규모직장과 단체조합 등이 추구하기 용이하며, 셋째, 조합원의 이동성향이 높고 유대감이 약한 대도시조합과 중앙회는 경제성중시 전략을 추진해야 할 것이다. 단위조합들은 조합의 특성과 비교우위를 반영한 특성화전략을 추진하고, 금융기관의 대형화와 종합화추세에 부응하여 중앙회의 역할이 강화되어야 함을 제시하였다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제7권7호
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• pp.35-47
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• 2020

An economic downturn can occurred through unexpected events in various fields, such as the subprime mortgage crisis and the outbreak of Coronavirus Disease-2019 (COVID-19). Trade credit is important for small- and medium-sized enterprises (SMEs), especially during a monetary contraction, as it is the last option for firms that lack bank credit. This study aims to determine whether trade credit is profitable for the buyer and supplier firms during and after a financial crisis. We use panel data consisting of all trade credit transactions and financial statements of 5,751 Korean firms during the period 2008-2012. It shows that trade credit is more profitable for both buyers and suppliers in the post-crisis period than during the crisis. Moreover, trade payable is more effective for unconstrained buyers than for constrained buyers. Finally, a mixed strategy is superior to an aggressive or passive strategy of SMEs. The results suggest less profitability of trade credit during a period of contraction and greater sensitivity of the buyer SMEs, emphasizing the idiosyncratic liquidity strategy of each firm. This study can be helpful to develop a strategy of profitable trade credit for SMEs and to establish a policy of managing liquidity for the authority.

• 한국융합학회논문지
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• 제7권4호
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• pp.9-17
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• 2016

본 연구는 한국과 중국 신용카드 시장의 사용현황을 분석하고, 신용카드 시장에서의 경제활동 추이도를 미래측정 알고리즘개발을 통해 측정하고자 하였다. 연구 결과 한국에서는 개인 소득증가와 신용카드 이용액 간에는 유의적인 상관관계가 없는 것으로 분석되었으며, 1인당 카드 보유수량과 신용카드 이용액 사이에는 상관관계가 있는 것으로 밝혀졌다. 중국에서는 개인의 소득증가가 신용카드 이용액에 영향을 미치는 것으로 분석되었고, 1인당 카드 보유수량과 신용카드 이용금액 사이에는 유의한 상관관계가 있음을 발견하였다. 또한, 추이도 관찰을 통해 외부환경에 제약이 없는 조건하에서 향후 5년간 중국의 신용카드 시장은 점진적으로 성장하며, 증가율 또한 점진적으로 증가할 것으로 예측할 수 있었다.

• 한국경제지리학회지
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• 제19권2호
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• pp.265-285
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• 2016

이 논문은 경북 동해안 지역금융시장을 분석하고 있다. 분석결과에 따르면 신용협동기구는 지역의 영세기업의 금융제약을 완화하기 위해 충분한 노력을 기울이지 않고 있다. 많은 논의는 신용협동기구가 지역에 밀착된 경영을 통해 자신의 경쟁력을 강화하고 나아가 안정적인 성장을 도모해야 한다고 제안한다. 그러나 현재 그들은 차입자의 사적인 정보를 획득하기 위한 노력을 충분히 기울이고 있지 않은 채, 신용평점제도와 담보에 의존하여 자금을 운용하고 있다. 이 자체 그들의 취약한 경쟁력의 근저에 놓여있는 문제이다. 이러한 문제를 극복하기 위해 신용협동기구는 지역사회개발에 적극 참여해야 한다. 다른 한편 정부도 이들의 육성에 힘을 기울여야 한다. 이들의 기능이 활성화될 때 지역금융시장의 효율성이 제고되고 지역경제도 순조롭게 성장할 수 있을 것이다.

• KDI Journal of Economic Policy
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• 제33권4호
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• pp.1-25
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• 2011

실증연구들은 2001년 미국의 세금 환급에서 나타난 평균적인 한계소비성향이 이전의 조세 감축에서 보여진 한계소비성향보다 감소되었음을 암시하고 있다. 우리는 이와 같은 현상이 신용카드의 광범위한 사용으로 대부분의 미국 가계에서 차입이 쉬워짐으로써 발생하였다는 것을 차입제약 완화의 동태적 효과를 분석하는 시뮬레이션을 통하여 고찰한다. 우리 모형은 위험 기피도와 시점 간 대체탄력성을 독립적으로 결정하는 Kreps-Porteus 선호를 사용하여 차입제약이 완화된 직후 한계소비성향이 크게 하락하였음을 보여주고 있다. 우리 모형은 또한 차입제약이 완화된 후, 소비자들이 자산을 감소시켜 완화된 차입제약의 구속력이 서서히 커져서 한계소비성향이 이전보다 약간 낮은 새로운 정상상태로 서서히 상승됨을 보여주고 있다. 이러한 한계소비성향의 동태적 패턴은 신용카드 사용으로 인한 차입제약 완화가 2001년 세금환급에서 이전보다 낮은 한계소비성향을 야기하였음을 의미한다. 그리고 우리의 모형은 차입제약이 완화되었을 때 소비자들이 예비적 유동자산을 낮은 수준에서 유지한다는 것을 보여주고 있다.

• Asian-Australasian Journal of Animal Sciences
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• 제13권8호
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• pp.1162-1172
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• 2000

The research was conducted to quantify farm and household characteristics of sheep farmers, evaluate farmer access to and the effectiveness of livestock services in sheep farming areas, and examine regional constraints to improving sheep productivity and profitability in Nepal. A rapid diagnostic socioeconomic survey of 200 sheep farmers was carried out in 1996 and all four ecological regions (Trans-Himalayan, Mountains, Hills and Terai), each with a distinct local sheep breed, were represented in the survey. Six major constraints were identified: (a) poor performance of local sheep breeds, (b) a serious seasonal deficit of pasture and other feed, (c) the lack of an organized market for wool and meat, (d) poor access to agricultural credit, (e) primitive shearing equipment, and (f) an inadequate supply of drinking water for sheep. Strategies to assist farmers develop their sheep management skills, improve access and quality of support services, improved technology adaptable to local conditions and effective linkages with local carpet and meat industry are likely to overcome the constraints and alleviate persistent poverty faced by sheep farmers in Nepal.

• KDI Journal of Economic Policy
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• 제37권1호
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• pp.19-44
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• 2015

This paper examines the effect of the global financial crisis on corporate investment in Korea. Specifically, the crisis was considered to have possibly constrained firm-level investment as the negative shock to the credit supply dramatically unfolded. As Duchin et al. (2010) demonstrated, if a negative supply-side shock is evident during a crisis period, larger cash holdings before the crisis will lead to fewer constraints to corporate investment, or vice versa. In order to investigate the supply-side effect of the crisis, we use firm-level financial data, including firms listed on the Korean stock market as well as small and medium-sized enterprises. We find that corporate investment declined significantly after the crisis, even if we control for factors associated with the demand side, such as contemporaneous capital productivity and cash flow. More importantly, the decline is positively and significantly related to cash holdings before the crisis, implying the negative effect of a credit supply shock. Small and medium enterprises experienced relatively sharp investment declines compared to those of larger firms, and the relationship between pre-crisis cash amounts and the degree of investment decline is greater than that in large firms. Additionally, we examine whether the negative effect persists up to the present, finding evidence that the cash-investment relationship continues in small and medium-sized enterprises.

• East Asian Economic Review
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• 제26권3호
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• pp.179-204
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• 2022

This study examines the extent to which policy-based loans to SME exporters affect their export performance (the intensive margin of exports). We also investigate the heterogeneous export effects of policy-based loans that may depend on firm- and industry-specific characteristics, such as credit ratings, debt-to-assets ratios, firm size and age. To do so, we conduct a survey, of 1,000 Korean SMEs, that collect information on firm-level exports and policy-based loans. The main empirical findings strongly support that SMEs that receive policy-based loans tend to increase their export volumes. However, these loans' positive impact on exports are only valid for SME exporters with credit scores of 12 or greater (that is, SMEs that have difficulty accessing the external financial market). The estimation results with respect to SMEs' dependence on external financing imply that policy-based loans for SMEs in sectors that are heavily dependent on external finance are effective in that they are instrumental in increasing these firms' exports. These empirical findings emphasize the importance of the external financial market to SME exporters who face various up-front investments that are related to their exporting activities.

• 벤처창업연구
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• 제18권5호
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• pp.77-90
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• 2023

본 연구의 목적은 SNS 사용특성과 대출상품의 특성, 개인특성이 신용대출 상환에 미치는 영향력을 확인하여 SNS를 활용하는 대안신용평가가 기존 대출심사를 보완할 수 있는지를 검증하기 위함이다. 이를 위해 SNS를 활용하여 실제 대출심사에 반영하고 있는 T사 A 신용대출 프로그램 데이터를 이용하여 SNS 사용특성, 대출특성, 개인특성이 신용대출 상환에 미치는 영향력을 이항로지스틱 회귀분석을 통해 분석하였다. 분석결과 첫째, 사용자의 성격 및 개별 특성을 나타내는 프로필 사진의 경우 본인을 드러내지 않으려고 프로필 사진을 등록하지 않은 사람들과 달리 외향적인 경향의 사람이 선택할 가능성이 큰 본인 사진, 가족, 친구 등의 사적그룹 사진, 성실성의 경향이 강한 사람이 선택할 확률이 높은 취미 등 사회활동 사진, 개방성과 신경성이 높은 경향의 사람이 많이 선택하는 캐릭터·유머 사진, 개인의 사생활과 직결되는 가족·친구 등 사진을 SNS에 사용하는 사람들일수록 신용대출 상환에 적극적인 것으로 나타났다. 본인을 감추는 풍경 등의 사진 사용과 신용대출 상환과의 인과관계는 통계적으로 유의하지 않은 것으로 나타났다. 또한, SNS 사용량이 많을수록 신용대출 상환가능성이 높아지는 것으로 나타났다. 반면 SNS 소통량은 신용대출 상환가능성에 유의한 영향을 미치지 않는 것으로 나타났는데, 이는 소통량이라는 변수가 사용자가 직접 작성한 글보다는 타인의 댓글에 대한 공감을 나타내는 수동적 측면이 강하기 때문에 나타난 결과라 판단된다. 대출채권이 가진 특성을 나타내는 대출기간과 대출횟수도 신용대출 상환에 통계적으로 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 대출기간과 대출횟수가 소액대출 상품에서도 중요한 영향요소로 고려되어야 함을 의미한다. 개인 특성 변수 중에서는 성별만 유의하게 나타났다. 이는 분석에 사용한 대출프로그램이 은행 등의 금융기관에서 대출이 불가능한 저신용 점수를 가진 20~30대 고객이 대부분인 상품으로 이용자의 나이와 신용점수에 있어서 차별성이 크지 않다는 것을 의미한다. 본 연구는 SNS사용량과 프로필 사진 등 기존 신용평가 연구에서 다루지 않은 변수를 사용하여 신용대출 상환과의 영향관계를 실증분석 하였다는 점에서 기존 연구와 차별성을 갖는다. SNS와 같은 주관적 비정형정보를 서민지원 대출심사에 활용한다면, 신용거래가 없어서 신용등급이 낮거나 단기적 유동성 함정에 빠진 차입자 즉 금융이력부족자(Thin filer)들이 신용거래 등의 금융 이력이 축적될 때까지의 신용비용에 대한 불이익을 감소시킬 수 있다는 점에서 의의가 있다.