• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제7권2호
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• pp.21-31
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• 2020

Environmental pollution and climate change in Vietnam are now becoming a major concern. This situation is increasing the pressure on the companies to improve their social responsibility in production and business activities and disclose the environmental information to meet the requirements of stakeholders. This study investigates the internal and external factors of the company that affects the environmental information disclosure of listed companies on the Vietnam stock market as business sector, firm size, corporate manager perceptions, profitability, financial leverage, community pressure, pressures from stakeholders, government pressure influencing environmental information disclosure. Analytical data collected through the survey of 120 listed companies on the Ho Chi Minh City Stock Exchange (HOSE). By testing Cronbach's Alpha, exploratory factor analysis (EFA) and logistic regression analysis, the results of the study show that the level of environmental information disclosure of listed companies on the stock market in Vietnam depends heavily on government regulations, followed by the pressure from stakeholders, community pressure, views of business managers, companies size, business sector, and particularly profitability and financial leverage factors that have a negative relationship with environmental information disclosure.

• 무역학회지
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• 제46권2호
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• pp.19-38
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• 2021

This study aims to analyze the foreign asset leverage effect on Korean oil & gas companies' foreign profits and to maintain the appropriate foreign asset volume for reducing exchange risk. For a long time, large Korean companies, including oil companies, overheld foreign currency liabilities. For this reason, most large companies have been burdened to hedge exchange risk and this excess limit holding deteriorated total profit and reduced foreign currency asset management efficiency. Our paper proceeds in presenting a three-stage analysis considering diversified exchange risk factors through estimation on transformation of foreign transactions a/c including annual trends of foreign asset and industry specifics. We also supplement incomplete the estimation method through a practical hedging case investigation. Our research parts are differentiated on the analyzing four periods considering period-specifics The FER value of the oil firms ranged from -0.3 to +2.3 over the entire period. The results of the FER Value are volatile and irregular; those results do not represent the industry standard comparative index. The Korean oil firms are over the credit limit without accurate prediction and finance high interest rate funds from foreign-owned banks on the basis on a biased relationship. Since the IMF crisis, liabilities of global firms have decreased. Above all, oil firms need to finance a minimum limit without opportunity losses on the demand forecast and prepare for uncertainty in the market. To reduce exchange risk from the over-the-limit position, we must consider factors that affect the corporate exchange risk on the entire business process, including the contract phase.

• 재무관리연구
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• 제26권2호
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• pp.63-91
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• 2009

This paper tests the validity of pecking order theory by Myers(1977) and Myers and Majluf(1984) on Korean manufacturing firms listed in the KRX for the years of 1994 to 2003. We also want to see if there is any difference in financing behavior between chaebol affiliated firms and non-chaebol affiliated firms. We develop testable hypotheses from the idea that established relationship between bank and firm mitigates the problem of information asymmetry (Kang and Lim, 2001), and thus makes it easier for firms to raise funds through banks. The test result of the first stage shows that firms prefer cash reserves to debt financing, and prefer debt to equity. Chaebol affiliated firms are found to behave as if they already exploit internal capital markets. The second stage of the test carried out by dividing debt capital into bank loans and corporate bonds also shows a consistent pattern of financing behavior. Firms are testified to prefer cash to bank loans, bank loans to corporate bonds, and corporate bonds to equity. In this case chaebol affiliation seems to make firms behave as if they already establish internal capital markets. Further analysis shows that some, though not in every case, difference of ordering around the occasion of Korean financial crisis exists. It may be from the change of attitude of Korean firms to risk, or from weakened influence of internal capital market along with strengthened market power in the post-crisis period.

• 한국산학기술학회논문지
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• 제21권10호
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• pp.440-453
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• 2020

국내 자본시장에서 충청권 지역의 최근의 경제 혹은 재무적인 여건 변화들을 기준으로, 동 지역에 대한 해외 및 국내 투자 규모는 향후에도 지속적으로 증가 할 것으로 예상된다. 이와 같은 전례 없는 변화된 환경을 고려하여, 본 연구에서는 동 지역권 소재 기업들의 가치 제고를 위한 3가지의 주요한 재무적 지표들, 즉, 기업의 수익성, 성장률 및 자본구조에 대한 종합적인 상호 비교 분석을 위하여, 각 재무적 지표들을 구성하고 있는 각각의 요인들이 실증적으로 검정되었다. 실증연구를 수행하기 위한 연구 설정 방법과 관련하여, 검정 결과와 관련하여, 시장 가치 기준의 부채비율, 성장률, 토빈 Q 비율, 사업위험도 그리고 연구개발비 비중 등의 총 5 가지 변수들이 충청권 지역에 속한 기업들의 수익성을 결정하는 유의한 재무적 요인들로서 판명되었다. 또한, 기업 성장률과 자본구조의 재무적 지표들을 분석한 결과, 수익성과 기업 규모의 2가지 변수들이 국내 자본시장 내에서 해당지역과 타 비교지역들 소재의 기업들을 통계적으로 구분하는 유의성있는 요인으로 판명되었다. 본 연구의 결과를 기준으로, 상기 서술된 재무적 지표들에 영향을 줄 수 있는 해당 요인들의 수준을 실무적으로 조정할 경우, 충청권 소재 기업들의 가치 향상에 궁극적으로 기여할 것으로 기대된다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제7권6호
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• pp.265-275
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• 2020

This study investigates the impact of board incentives as proxied by directors' remuneration on the financial performance of listed textile companies in Bangladesh. Using Generalized Method of Moments (GMM) and data pertaining to listed textile companies of Dhaka Stock Exchange (DSE) during the period from 2011 to 2017 (resulting in a total of 140 firm-year observations), we have estimated the firm performance equation involving directors' remuneration and board independence as the independent variables and some other control variables like firm age, size, leverage, and operating efficiency. The results reveal that there is a negative association between board remuneration and firm performance. In addition, this study finds no significant relationship between board independence and firm performance of the sample firms. Our findings suggest that higher pay to the board does not stimulate higher firm performance and, in turn, results in shareholders getting nothing in return from this and, hence, is a matter of great concern for them. Moreover, our results indirectly indicate that currently directors' remuneration in Bangladesh is not aligned with the firm performance, which has been emphasized in extant corporate governance literature. Besides, this paper further raises questions about the effectiveness of independent directors in the boards of textile firms in Bangladesh.

• 한국산학기술학회논문지
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• 제13권7호
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• pp.2930-2936
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• 2012

본 연구에서는 2001년 1월부터 2010년 3월까지 한국증권시장에 상장된 365개 표본기업을 대상으로 기업의 소유구조가 주식수익률에 미치는 영향을 패널자료 분석방법을 이용하여 종합적으로 분석하였다. 실증분석결과, 주가수익률에 유의한 영향을 미치는 기업의 소유구조 변수는 기관투자자 지분율, 외국인 지분율인 것으로 나타났다. 기관투자자 지분율은 주식수익률과 양(+)의 유의한 영향을, 외국인지분율은 음(-)의 유의한 영향을 미치는 것으로 확인되었다. 이는 기관투자자들이 경영자를 효율적으로 감시 통제함으로써 대리인비용을 감소시켜 주식수익률을 높인 것으로 볼 수 있다. 한편 외국인투자자들은 기관투자자들과 달리 효율적 감시 통제를 하지 못하는 것으로 보인다. 본 연구에서 제시된 통제변수와 관련하여 기업규모가 커질수록, 장부가치/시장가치비율이 낮을수록, 순이익/주가비율이 높을수록 주식수익률이 높아지는 것으로 분석되었다.

• KDI Journal of Economic Policy
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• 제28권2호
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• pp.131-177
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• 2006

본 논문은 내부자 지분, 기관투자자 지분, 사외이사비율, 부채비율, 그리고 배당 등 기업의 내 외부 지배구조 사이의 상호관계를 파악하고 기업의 내 외부 지배구조가 기업성과에 미치는 영향을 실증적으로 분석하는 것을 목적으로 한다. 기업통제장치의 평균적인 변화는 상대적으로 작으나 기업별 변화는 큰 것으로 확인되었다. 이러한 변화는 상호 연관되어 나타나는데, 동태적 패널벡터자기회귀모형을 통해 인과관계를 검정한 결과, 내부자 지분과 사외이사비율 및 기관투자자 지분 사이에 상호 인과관계가 존재하며, 부채비율과 기관투자자 지분은 배당과 인과관계를 가지고 있음을 확인하였다. 2단계 최소자승법을 이용하여 통제장치들 사이에 존재하는 상호관계를 고찰하였는데, 내부자 지분과 기관투자자 지분은 대체적 관계, 내부자 지분과 부채비율은 상호 보완적인 관계를 가지는 것으로 확인되었다. 또한 사외이사에 의한 내부감시기능과 기관투자자의 외부감시기능이 상호 보완적이며, 배당은 다른 통제장치들과의 관계에 있어 부채비율과 유사한 성격을 가짐을 확인하였다. 지배구조와 기업성과의 관계에 대한 분석 결과, 사외이사비율은 기업성과를 제고하는 데 기여하지 못하는 것으로 확인되었다. 이 같은 결과는, 사외이사가 경영자 통제의 역할을 담당하기 위해서는 사외이사의 독립성을 제고하는 것이 필요함을 시사한다.

• 한국융합학회논문지
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• 제8권10호
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• pp.215-223
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• 2017

본 논문은 법인의 전기 사내유보가 당기 배당률에 미치는 영향을 분석함으로써 미환류 소득세제가 어느 정도 효과를 거두고 있는지 실증분석 하고자 하였으며 추가로 부채비율을 조절변수로 사용하여 정부정책의 유효성도 알아보고자 하였다. 또한 DRF와 GBM 모델을 이용하여 그 효과를 한 번 더 살펴보았다. 실증분석 결과 모형1, 모형2, 모형3에서 모두 현금흐름비율, 자기자본순이익률, 외국인보유비중 변수가 99% 수준에서 유의미함을 확인할 수 있었던 반면 광고선전비 비율, 대주주지분율 변수는 모든 모형에서 유의미하지 않은 결과를 보여주었다. 융합 차원에서 실시한 DRF와 GBM 모형의 분석 결과를 보면 DRF가 depth와 leaves에서 GBM 보다 더 높게 나타났으나 모형의 설명력에 있어서는 GBM이 DRF보다 더 높았다. 앞으로의 과제는 미환류 소득세제의 시행기간인 3년간(2015~2017)의 시계열 분석을 통하여 정부정책의 효과를 살펴볼 필요가 있다.

• 동아시아경상학회지
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• 제2권4호
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• pp.9-25
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• 2014

The successful implementation of various Enterprise Resource Planning (ERP) systems has provoked considerable interest in this subject over the last few years. The senior management, especially in large corporations have been attracted to look at new information technology and how to leverage it for corporate survival and to gain competitive advantage in volatile business environment. Although there is no shortage of positive reports on the success of ERP installations, many companies have invested millions of dollars in this direction with little to show for its success. Since many of the ERP failures today can be attributed to inadequate planning and poor execution in the implementation and closure of projects. The aim of this article is to offer some solutions to avert potential pitfalls in ERP implementation.

• Asian Journal of Innovation and Policy
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• 제7권1호
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• pp.131-149
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• 2018

Multinational corporations (MNCs) leverage global locations for efficient production and sustained growth, and move significant foreign direct investments globally, particularly into emerging economies. MNCs also engage in entrepreneurial ecosystems of host countries for strategic benefits and impact the ecosystem as well. Of late, MNCs are increasingly entering into emerging economies like India through foreign direct investment (FDI) inflows and they are playing a vital role in start-up promotion in the entrepreneurial ecosystem. Therefore, we examine the role of MNCs and its impact on the entrepreneurial ecosystems in India by exploring a symbiotic relationship between MNCs and startups. We use a case-based method to ascertain and analyze specific benefits that emerge from such symbiotic relationships and draw implications for startups in India's technology entrepreneurial ecosystem.