• 한국항만경제학회지
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• 제27권2호
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• pp.297-311
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• 2011

본 논문은 투자수익성을 극대화 할 수 있는 건화물선 운항기업의 해운투자 의사결정 모델을 제시하는 것이 핵심 내용이다. 얼마전 우리나라 4위 해운기업인 대한 해운(주)가 법정 관리를 신청해 큰 충격을 주었는데, 그 이유를 살펴보면 전적으로 투자 의사결정이 잘못된 데 기인한다. 즉 대한해운(주)는 해운 경기가 피크에 이른 2007, 8년도에 집중적으로 산물선을 장기용선 방식의 투자확충 의사결정을 내렸으나, 2009, 10년도에 부정기선 운임지수가 거의 1/10 수준으로 폭락하여 막대한 손실을 보아 결국 자금압박으로 회사가 부도 상태에 이르게 되었다. 이러한 문제는 지난 1980년대 초에도 발생된 바 있으나 여전히 반복되고 있다는 사실이 안타깝다. 따라서 본 논문은 해운 경기가 호황에 있을 때 오히려 일정 선박을 매각하고 필요한 선복량은 단기 용선하여 향후의 경기변동 상황에 대처하도록 하는 의사결정을 말한다. 즉, 해운 경기가 불황국면에 있을 때는 조선경기도 하락 하는 만큼 저가로 선박을 매수 또는 발주하고 서서히 해운 경기가 회복되고 본격적인 상승기에 역시 선가도 급격히 상승하는 시점에 일정 비율의 보유선박을 매각 처분하여 선박 매매차익을 실현하고 다시 경기가 하강한 시점에서 선박을 재매입하는 순환적인 투자 의사결정 모델이 건화물선 해운기업의 수익성 제고에 크게 기여할 수 있다고 본다. 이때 고객서비스 유지를 위해 필요한 선복량은 단기 용선으로 대체하여 가급적 선박 보유 비중을 낮추는 의사결정이 매우 중요한데, 이러한 전략적 투자의사결정 모델은 자본집약적 산업인 해운기업의 재무위험과 영업위험을 모두 낮출 수 있게 된다는 것이 논문의 핵심이다.

• 공연문화연구
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• 제32호
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• pp.7-30
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• 2016

한국의 동남부 지역의 탈놀음과 공동체와의 상관성을 따지고 그 존재양상을 살펴보았다. 우리 민속 탈놀음은 전통사회에서 공동체 구성원이 잘 살기 위하여 행하고 즐기는 문화행위였다. 21세기에 탈놀음을 공연하더라도 전통사회의 삶의 양상이 담겨져 있을 뿐 아니라 전통사회의 문제를 제기하고 있다. 그 기법과 기능도 현대의 것이 아니라 전통사회의 유산이다. 탈놀음의 예능과 놀이양상이 비교적 온전히 전승된 것 중에서 문화적 가치가 있는 것을 무형문화재로 지정하여 인위적으로 전승시키고 있다. 한국 동남지역, 즉 경상도지방은 여러 장르의 탈놀음이 전승되었다. 즉, 지역공동체가 행하는 하회별신굿탈놀이 등의 굿탈놀음, 고을공동체가 행하는 통영오광대 등 토박이오광대, 고을공동체가 행하는 수영야류 등 토박이 탈놀음인 들놀음, 밤마리 대광대패 등 연희공동체가 행하던 떠돌이오광대 등이 전승되고 있었다. 광대패, 사당패, 남사당패 등 지역공동체와 관계없이 유랑하는 연희집단은 인적 결합을 한 특수한 공동체다. 이들은 먹고 살기 위하여 연희를 하면서 떠돌며 사는 특수집단이다. 이들은 생산적 활동과 집단적 생활을 공유하는 연희공동체다. 한국 동남지역의 탈놀음이 무형문화재로 지정되어 각광을 받으니까, 합천밤마리오광대, 김해오광대, 마산오광대, 거제영등오광대 등 소위 복원하는 것이 생겨났다. 탈과 대사가 전하고 있어도 과거에 놀았던 사람이 없으면 행위 전승, 즉 예능의 전수가 이루어 질 수가 없으므로 놀이가 전승되었다고 볼 수 없다. 공연물의 동영상을 보고 그대로 모방하여도 예능의 전승이 아니고 복원이다. 이런 복원은 이미테이션(imitation)이다. 과거의 놀이 양상을 알 수 없어서 다른 탈놀음을 참조하여 만들면 창작을 한 것이므로 엄밀한 의미에서 복원이라고도 할 수 없다. 이런 것들은 전통사회의 공동체와는 무관하여 무형문화재의 범주에 들기 어렵다. 그러나 아무리 시대가 지난 예술을 복원 혹은 모방한 것이라도 성행하면 하나의 문화현상으로 보아야 한다. 따라서 이것을 제도적으로 지원할 방안을 강구하여야 할 것이다.

• 재무관리연구
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• 제15권1호
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• pp.31-39
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• 1998

A simple general equilibrium model, where risk aversion and dividend process switching play a key role, shows that a stock price in a bubble-free economy can be observationally equivalent to that of the intrinsic bubble economy. Specifically, I seek a set of conditions under which the functional form of asset prices in the bubble-free economy is the same as that in the intrinsic bubble approach.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제5권2호
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• pp.35-42
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• 2018

In recent decades, financial crises in various countries have often been preceded by the rise in non-performing loans (NPLs) in the banks' asset portfolios. The increase in NPLs is proven to have adverse impact on the banking sector so that understanding the determinant of NPLs is immensely crucial to ensure the efficiency and soundness of the overall economy. This study aims to shed light on bank-specific factors that affect loan default problems in developing countries whose banking sectors play a major role in the overall economy. This study analyzes panel data sets of 36 commercial banks listed in the Indonesian Stock Exchange during the period 2008-2015. Applying fixed-effects panel regression model reveals that Indonesian banks' profitability and credit growth negatively influence the number of NPLs. Moreover, banks with higher profitability are proven to have lower NPLs because they can afford adequate credit management practices. Likewise, banks with higher credit growth evidently have lower NPLs in the sense that they demonstrate more specialized lending activity and thus have better credit management systems. These findings imply that, in order to lower loan defaults that can deteriorate banks' asset quality, banks should maintain their level of profitability and increase, rather than decrease, their credit supply to debtors.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제7권9호
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• pp.117-123
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• 2020

The objective of this study is to examine whether the four-factor model explains variation in the expected return of stocks on the Stock Exchange of Thailand. The study used individual monthly data for all stock with continuous trading on the Stock Exchange of Thailand. The study used sample data of 429 listed stocks to construct 8 portfolios bases on the industries. In this study, subject to market factors such as size, the book-to-market ratio, the market beta, and stock liquidity are taken into account. The Empirical analysis reveals that not all of the variables included in the four-factor asset pricing model are statistically significant to do affect the formation of the rate of return on stocks calculated on a monthly basis. The result shows that market beta, stock liquidity, and the book-to-market ratio has a significant increase in the rate of return on shares listed on the Consumer Products. It is therefore apparent that at least in respect of monthly analysis, the predictions of bass models in the field of modern finance theory systematic risk measured by the beta coefficient did play a significantly important role in the formation of the rate of return on the Stock Exchange of Thailand.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제8권2호
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• pp.711-724
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• 2021

The purpose of this paper is to investigate the profitability of the momentum effects on the Oman Stock Market (OSM). This study uses the monthly returns of all stocks listed on the OSM, with a total of 107 companies used in the study for the period from 2005 to 2018. According to the methodology developed by Jegadeesh and Titman (1993), this study builds momentum portfolios based on various sizes. Moreover, the January effect is also examined to recognize if this effect is related to the momentum effect. The results find that there is evidence of momentum returns and these returns are statistically and economically significant. The sub-periods confirmed the profitability of the momentum strategy. This paper shows that momentum returns are evident at different sizes; big, medium, and small-sized portfolios. Besides, the result shows that the classic January effect does not play an important role in the momentum returns. Thus, the implication is that the momentum should not take into account the annual, seasonal, and size returns. The capital asset pricing model (CAPM) or the three-factor model cannot explain momentum returns generated by individual stocks in the Oman Stock Market. These results are useful to academia and investors alike.

• 정보학연구
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• 제1권2호
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• pp.25-37
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• 1998

경영전략수립에 있어서 자본비용 평가는 중요한 의미를 갖는다. 이는 자본비용은 기업가치 평가 및 새로운 Project 심사에 매우 중요한 위치를 차지하고 있기 때문이다. 상장기업의 경우 자본비용은 일반적으로 자본자산가 격결정모형(capital asset pricing model : CAPM)에서 주식시장을 이용한 베타($\beta$)를 구함으로서 쉽게 구할 수 있다. 그러나 비상장기업은 주가를 이용할 수 없다. 따라서 비상장기업의 경우 주가에 가장큰 영향을 미치는 회계정보가 주가를 대신하여 자본비용 계산시 유용한 베타를 구할 수 있는지에 대한 많은 연구가 계속하여 이루어지고 있다. 이러한 사실에 비추어 본 연구는 재무정보와 시장의 체계적 위험(또는 시장베타)과 어떤 관련성이 있는가를 분석하는데 초점을 두고 있으며 특히 순수접근기법(Uure-play technique)과 회계정보에 의한 기본적접근방법(fundamental approach)을 이용하여 베타가 어떻게 추정되는지를 분석했다. 그리고 캐나다 자본시장에서 재무정보와 주가의 상호관련성을 실증 분석한 Patterson의 베타예측모형을 추가적으로 검토했다. 한편 향후 이 논문은 Patterson의 베타예측모델을 가지고 우리 나라에 적용 재무정보와 체계적위험간의 관계를 실증분석하기 위한 선행연구라는 점을 밝히고 싶다.

• 한국정보과학회논문지:소프트웨어및응용
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• 제31권8호
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• pp.1010-1026
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• 2004

소프트웨어 프로덕트 라인 공학의 목표는 일련의 유사한 소프트웨어 시스템의 공통성과 구별되는 특성을 이해하고 제어함으로써 시스템의 체계적인 개발을 지원하는 것이다［1］. 이것은 소프트웨어 개발 시 나오는 산출물들을 핵심 자산으로 만들어 놓고 이를 체계적으로 재사용 할 수 있도록 지원하기 위한 프레임웍 역할을 한다. 현재 많은 기술들이 프로덕트 라인 공학 관련하여 연구되고 있지만, 그 초점이 소프트웨어 아키텍쳐나 상세 설계 또는 코드에 맞추어져 있다［2］. 소프트웨어 프로덕트 라인 공학에서는 컴포넌트의 공급, 조립뿐만 아니라 조립공정까지 특정 요구나 변화에 신속히 적응할 수 있도록 관리하는 것이 중요한데, 이는 요구사항 분석 단계에서부터 이루어져야 한다. 소프트웨어 프로덕트 라인 공학에서 요구사항은 전통적인 시스템 개발에서와 마찬가지로 모든 개발의 기초가 되는 부분이며, 다른 핵심 자산의 공통성과 가변성의 성질을 결정짓게 만들 수 있는 기준이 된다. 그러나 요구사항들을 다 반영하기도 전에 변경이 발생하는 수많은 경험을 해 온 것처럼, 올바른 요구사항을 획득하고 이를 분석, 관리한다는 것은 결코 쉬운 일이 아니다. 특히, 여러 개의 시스템을 개발할 때 사용할 요구사항은 공통성과 가변성의 속성을 가지게 된다. 그러므로 계획할 수 있는 변화에는 충분히 안정적이면서, 반면에 예측하지 못하는 변화에 잘 적응하고 개조될 수 있도록 유연성을 지닌 핵심 요구사항을 개발, 관리하기 위한 체계적인 방법이 필요하다. 본 논문에서는 소프트웨어 프로덕트 라인에서 핵심 자산의 하나인 도메인 요구사항을 관리하는 방법에 대하여 제안한다. 이를 통해 도메인 요구사항에 대한 재사용성을 중대시키고 시스템의 목표를 정확히 세우는 데 투자되는 많은 시간과 노력을 감소시켜 준다. 이는 결과적으로 소프트웨어 개발 시간과 비용을 줄이고, 생산성을 향상시키는 등의 장점을 가져다준다.

• 한국산림과학회지
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• 제94권1호통권158호
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• pp.45-49
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• 2005

90년대 중반부터 우리나라 산림계정에 대한 연구 결과가 발표되고는 있으나 아직도 체계화된 틀을 갖고 있지 못한 실정이다. 본 연구에서는 2004년에 새롭게 개편된 임업통계연보를 이용하여 산지와 임목을 대상으로 물적 자산계정 작성을 목적으로 하고 있다. 우리나라의 경우 환경경제통합계정체계에 근거한 산림계정 구축의 틀을 마련할 수 있게 된 가장 큰 이유는 2004년 통계 자료에 벌채량에 대한 정보가 추가되었기 때문이다. 자료는 임업통계연보에 기초하였으며 계정 체계는 기초스톡과 기말스톡 간의 증가와 감소로 구분하였다. 산지계정에서의 증가 요인은 조림이고 감소 용인은 벌채이며, 임목계정에서의 증가는 생장이고 감소는 벌채이다. 이들 계정 항목에서 벌채의 원인을 자연발생적인 것과 인위적인 것으로 구분하였다. 또한 계정 항목으로 산입은 불가능하지만 산림의 상태를 평가하는데 중요한 기초 정보는 비고란에 기입하였다. 2003년의 산지 자산계정에서는 산지면적이 감소하는 것으로 나타났고 조림면적보다 벌채면적이 더 많은 것으로 나타났다. 임목 자산계정에서는 벌채량이 전체 임목축적의 0.4%인 것으로 나타났으며 계획벌채량이 피해벌채량보다 3배 이상인 것으로 나타났다. 피해벌채량에서는 인위적 피해로 인한 벌채량이 약 300천$m^3$으로 자연적 피해 벌채량인 55천$m^3$보다 높게 나타났다.

• 한국경영정보학회:학술대회논문집
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• 한국경영정보학회 2008년도 춘계학술대회
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• pp.129-134
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• 2008

Dividend is one of essential factors determining the value of a firm. According to the valuation theory in finance, discounted cash flow (DCF) is the most popular and widely used method for the valuation of any asset. Since dividends play a key role in the pricing of a firm value by DCF, it is natural that the accurate prediction of future dividends should be most important work in the valuation. Although the dividend forecasting is of importance in the real world for the purpose of investment and financing decision, it is not easy for us to find good theoretical models which can predict future dividends accurately except Marsh and Merton (1987) model. Thus, if we can develop a better method than Marsh and Merton in the prediction of future dividends, it can contribute significantly to the enhancement of a firm value. Therefore, the most important goal of this study is to develop a better method than Marsh and Merton model by applying artificial intelligence techniques.