• Journal of Korea Port Economic Association
• /
• v.28 no.1
• /
• pp.179-201
• /
• 2012

Since 1993, M&A activities have been frequent in Liner shipping market. This study examines the effect of M&A on stock price reaction for acquiring firms listed on the market. The study covers the period from 1993 to 2009 and uses 61 daily closing prices of the acquiring firms before and after the M&A announcement day and is analyzed through the market-adjusted model in an event study. After calculating short-term performance using abnormal returns(AR) and cumulative average abnormal returns(CAR) before and after 30 days from the day of event, the results on the test show that the firm's values slightly increased through the M&A, but it does not attest to the statistical significance. In addition, this study investigates the AR difference between estimating windows and post-event windows for the 3 cases of each period before and after 30 days, 15 days, and 7 days from the event day to analyse the impact of M&A on the addition of acquiring firm's value. Our findings suggest that the M&A between Liner shipping companies is targeted for the long-term business strategy instead of the instant rise in the value of the firm involved.

• Environmental and Resource Economics Review
• /
• v.7 no.1
• /
• pp.1-28
• /
• 1997

최근 전력가격의 인상을 통한 전력수요 조절에 대한 관심이 높아지고 있다. 본고에서는 개방경제 CGE 모형을 통하여 전기요금 인상이 국민총생산, 물개 무역수지 등 주요 거시변수들에 미치는 영향과 개별 산업의 생산, 생산물 가격, 수출입에 미치는 영향을 분석하였다. 이를 위하여 1993년도 산업연관표에 기초하여 전체 산업을 16개 부분으로 통합, 재분류한 뒤, 전기요금 인상에 대한 다양한 정책실험을 시도하였다. 분석 결과 전력가격인상은 실질총생산의 감소 및 물가의 상승을 가져오나 그 정도는 기존의 연구보다 작은 것으로 나타났으며, 수출과 수입은 모두 감소하나 수출감소율이 수입감소율을 초과하여 무역수지는 악화되는 것으로 나타났다. 산업부문별로는 전기요금인상에 따라 비교역재에 가까운 서비스업의 생산량 감소효과가 두드러진 것으로 나타났다.

• Proceedings of the Korea Air Pollution Research Association Conference
• /
• 1999.10a
• /
• pp.231-232
• /
• 1999

근래에 우리나라에서도 광촉매를 이용한 환경기술에 대한 관심이 높아지고 있는데 산화티타늄 광촉매가 가지고 있는 자기정화기능(self-cleaning)과 초친수성을 이용하는 기술 및 공기중의 악취제거(탈취)는 이미 일본에서는 실용화되고 있다. 또한 대로변 혹은 터널에서는 대기 중의 질소산화물 농도가 환경기준치를 초과하는 경우가 많은데 이러한 저농도(0.1 ppm정도)의 질소산화물제거에 광촉매를 이용하고자 하는 적용시험도 진행되고 있는 일본에서는 이와 같이 광촉매가 다방면에 이용 혹은 이용이 시도되고 있는 와중에 광촉매에 대한 맹신 혹은 과대선전에 대한 우려 또한 제기되고 있다(공업재료(일본), 1999).(중략)

• Journal of KIISE:Computer Systems and Theory
• /
• v.26 no.6
• /
• pp.706-721
• /
• 1999

망의 초기 설계 후에 입력환경의 변화로 인하여 망의 트래픽 요구량이 변화할 때 이를 용량 재분배를 통해 해결하는 방안을 제시하고 실험을 통해 분석해 보았다. 이용자 트래픽의 변동에 효율적으로 대처하고 이용자 연결의 통신 품질을 유지시키기 위하여 운용 경로 및 보호경로의 경로 및 용량 재할당방법을 연구하였다. 기존의 운용 VP만을 고려한 방안과 보호 경로의 용량을 함께 고려하는 방안의 비교를 통해 제안 방안의 특성을 조사하였다. 망의 제어 비용을 줄이기 위한 효과적인 방안으로 보호 경로의 용량을 운용 경로 용량보다 어느 정도 초과해서 할당하는 방안을 제시하였다. 제안 방안이 비록 소폭의 비용상승을 유발하지만, 트래픽이 빨리 변하는 환경에서는 오히려 비용 절감의 효과를 유발할 수 있어 효과적 방안이 될 수 있음을 알 수 있었다.

• The Korean Journal of Financial Management
• /
• v.12 no.2
• /
• pp.121-142
• /
• 1995

본 연구는 기업의 기술혁신 활동의 결과로서 특허출원에 대한 공시가 해당 기업의 주가(株價)에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였다. 그리고 특허출원의 공시에 빠른 주가변동(株價變動)이 어떠한 요인(要因)에 의해 결정되는가를 고찰하였다. 우리나라 증권시장에서 1989년부터 1994년까지의 기간 동안 특허출원에 대한 공시를 한 47개 상장기업을 연구표본으로 하여 특허공시의 가치효과를 분석한 결과, 특허 공시일을 기준으로 t=-30에서부터 t=+10일까지의 누적초과수익률이 약 6.05%이며 통계적으로 유의한 것으로 나타났다. 한편, 이러한 특허공시의 가치효과는 해당 특허의 대상이 되는 기술개발에 투하된 투자액의 규모가 클수록, 그리고 특허 기술을 독자적으로 개발한 경우보다 타기업이나 연구소와 공동으로 개발하였을 경우가 더욱 크게 나타났다. 뿐만 아니라, 기업이 기술개발을 완료한 후 특허를 국내에서 보다는 국외에 출원하는 경우가 해당기업의 주가(株價)에 더욱 호의적인 반응을 가져다 준다는 것을 실증적으로 보여 주고 있다.

• Proceedings of the Korean Information Science Society Conference
• /
• 2003.04a
• /
• pp.187-189
• /
• 2003

본 논문은 스트리밍 환경에서 동적 임계점에 기반한 스트리밍 서버의 고장탐지와 Fail-Over 구조를 제안한다. 지속적이며 투명한 서비스를 사용자에게 지원하기 위해서는 서버 고장에 대한 서비스 중단 시점을 정확하고 빠르게 탐지해야 한다. 기존의 서버 고장탐지 방식은 고정된 시간, 즉 최대 서버 응답시간을 사용하여 서버의 고장을 탐지함으로써 네트워크 상태에 따라 고장탐지 시간이 증가하는 단점을 가진다. 임계점이 서버 응답지연시간을 초과하게 되면 서버에게 고장여부를 확인하기 위한 질의를 보내는데 제안된 기법은 이러한 임계점을 네트워크 상태에 따라 서버응답 지연시간의 변동에 동적으로 적응되도록 하는 방법이다. 동적 임계점을 사용하여 네트워크 상태에 가장 적합한 임계점을 찾을 수 있다는 것을 보이고 성능을 검증한다.

• Proceedings of the KIEE Conference
• /
• summer
• /
• pp.76-78
• /
• 2004

본 논문에서는 전력시스템에서 상정 사고로 인해서 부하가 급변할 때 계통의 신뢰도를 유지하기 위해서 발전 모선의 전압을 조절하여 부하 모선의 전압을 정상상태의 범위에서 유지시키기 위한 알고리즘을 구조개편 후 비상시에 취할 수 있는 중요한 조치 중 하나로서 재조명한파. 이에 먼저 전력 계통의 상태를 발전기의 예비력을 기준으로 정상상태와 비상상태로 나누고, 계통에서 발생한 상정사고에 대하여 발전 모선의 전압변동을 통해서 부하 모선의 전압을 정상상태의 범위에서 유지하도록 한다. 하지만 심각한 상정사고가 발생하여 발전기의 출력이 정상상태의 예비력 기준을 초과하여 발전을 해야만 하는 상황이면, 이를 계통의 비상상태로 선언하고, 이를 다시 정상상태로 회복시킬 수 있도록 하는 새로운 알고리즘을 제안하였다.

• Journal of Intelligence and Information Systems
• /
• v.26 no.1
• /
• pp.119-133
• /
• 2020

Fama asserted that in an efficient market, we can't make a trading rule that consistently outperforms the average stock market returns. This study aims to suggest a machine learning algorithm to improve the trading performance of an intraday short volatility strategy applying asymmetric volatility spillover effect, and analyze its trading performance improvement. Generally stock market volatility has a negative relation with stock market return and the Korean stock market volatility is influenced by the US stock market volatility. This volatility spillover effect is asymmetric. The asymmetric volatility spillover effect refers to the phenomenon that the US stock market volatility up and down differently influence the next day's volatility of the Korean stock market. We collected the S&P 500 index, VIX, KOSPI 200 index, and V-KOSPI 200 from 2008 to 2018. We found the negative relation between the S&P 500 and VIX, and the KOSPI 200 and V-KOSPI 200. We also documented the strong volatility spillover effect from the VIX to the V-KOSPI 200. Interestingly, the asymmetric volatility spillover was also found. Whereas the VIX up is fully reflected in the opening volatility of the V-KOSPI 200, the VIX down influences partially in the opening volatility and its influence lasts to the Korean market close. If the stock market is efficient, there is no reason why there exists the asymmetric volatility spillover effect. It is a counter example of the efficient market hypothesis. To utilize this type of anomalous volatility spillover pattern, we analyzed the intraday volatility selling strategy. This strategy sells short the Korean volatility market in the morning after the US stock market volatility closes down and takes no position in the volatility market after the VIX closes up. It produced profit every year between 2008 and 2018 and the percent profitable is 68%. The trading performance showed the higher average annual return of 129% relative to the benchmark average annual return of 33%. The maximum draw down, MDD, is -41%, which is lower than that of benchmark -101%. The Sharpe ratio 0.32 of SVS strategy is much greater than the Sharpe ratio 0.08 of the Benchmark strategy. The Sharpe ratio simultaneously considers return and risk and is calculated as return divided by risk. Therefore, high Sharpe ratio means high performance when comparing different strategies with different risk and return structure. Real world trading gives rise to the trading costs including brokerage cost and slippage cost. When the trading cost is considered, the performance difference between 76% and -10% average annual returns becomes clear. To improve the performance of the suggested volatility trading strategy, we used the well-known SVM algorithm. Input variables include the VIX close to close return at day t-1, the VIX open to close return at day t-1, the VK open return at day t, and output is the up and down classification of the VK open to close return at day t. The training period is from 2008 to 2014 and the testing period is from 2015 to 2018. The kernel functions are linear function, radial basis function, and polynomial function. We suggested the modified-short volatility strategy that sells the VK in the morning when the SVM output is Down and takes no position when the SVM output is Up. The trading performance was remarkably improved. The 5-year testing period trading results of the m-SVS strategy showed very high profit and low risk relative to the benchmark SVS strategy. The annual return of the m-SVS strategy is 123% and it is higher than that of SVS strategy. The risk factor, MDD, was also significantly improved from -41% to -29%.

• Journal of the Korean Society for Marine Environment & Energy
• /
• v.6 no.4
• /
• pp.24-36
• /
• 2003

In this study, we estimated the seasonal fluctuations of water quality and effect of small tide embankment in coastal water around the Muan Peninsula, which is located in the northern part of Mokpo city, and layer farming ground is spread around there. Some physical and chemical factors were analyzed to characterize water quality from Jan. to Oct. in 1994. The results were as follows: Dissolved oxygen was slightly under saturation in the almost areas of July, and in some bottom layer at ebb tide of October. Distribution of COD showed high values that over 2㎎/L in October and flood tide of April by the discharge of freshwater and resuspension of benthic sediment, which exceeded water quality criteria II. Maximum values of dissolved inorganic nitrogen ware appeared in surface layer during the flood tide of October, while minimum of that showed in surface layer in April. Concentration of dissolved inorganic phosphorus was higher at July than the others, which ranged from 0.24 to 2.08㎍-at/L. Mostly mean values of N/P ratio were lower than 16, it mean that nitrogen is more limiting nutrient than phosphorus for the growth of phytoplankton. The values of eutrophication index were in the range of 0.07~0.81. However, very high values due to increase of COD were estimated near the tide embankment and southern part in relation to tidal current in October. Water quality around tide embankment was suddenly changed worse within a short period after opening the water gate during the rainfall.

• Journal of Korea Water Resources Association
• /
• v.46 no.2
• /
• pp.123-137
• /
• 2013

This study investigated impacts of the two different types of El Ni$\tilde{n}$o on summer rainfall (June-September) in the Han River and its sub-basins. The patterns of rainfall anomalies show a remarkable difference between conventional El Ni$\tilde{n}$o and El Ni$\tilde{n}$o Modoki years. During conventional El Ni$\tilde{n}$o years, it was found that the Han River basins show decreases in the seasonal rainfall totals with high variations (CV=0.4). In contrast, during El Ni$\tilde{n}$o Modoki years, distinct positive anomalies appear in the Han River basin with a relatively small variation (CV=0.23). In addition, 11 out of 30 sub-basins show significant above-normal rainfall in southern part of the Han River Basin. For El Ni$\tilde{n}$o Modoki years, the number of heavy rainy days exceeding 30 mm/day and 50 mm/day were 9.9-day and 5.4-day, respectively. Consequently, this diagnostic study confirmed that El Ni$\tilde{n}$o Modoki has significant impacts on the variability of summer rainfall over the Han River Basin. We expect the results presented here provide useful information for the stability of the regional water supply system, especially for basins like the Han River Basin showing relatively high variability in seasonal rainfall.