• The Korean Journal of Financial Management
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• v.17 no.1
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• pp.13-44
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• 2000

본 연구는 1987년부터 1997년까지 11년간을 연구기간으로 하여 이 기간 중에 유상증자를 실시한 기업에 대한 장기(長期) 성과를 조사했다. 연구방법으로는 증자기업과 기업규모, 장부가-시가비율, 수익성에 있어 유사한 비증자기업을 비교기업으로 엄선하여 양 그룹간의 증자 후 3면간의 주가수익률과 영업성과를 비교하는 방법을 택했다. 실증분석 결과 증자기업이 비증자기업에 비해 주가수익률과 영업성과에 있어 모두 열등한 성과를 보이고 있는 것으로 나타났다. 구체적으로 증자 후 3년 동안 증자기업의 보유기간수익률이 비증자기업에 비해 27.7%나 낮았으며, 증자전후 7년 동안의 영업성과에 있어서도 증자기업이 통계적으로 유의한 저성과를 보이고 있는 것으로 나타났다. 또한 유상증자로 재무구조가 개선된다는 증거도 발견할 수 없었다. 이 밖에도 연구는 초과 주가수익률과 초과 영업성과에 대한 시계열적 특징을 조사하였으며, 증자시점에 관해서도 주가가 상승하고 있을 때 유상증자를 실시하는 경향이 있지만 증자전 회계적 이익이 큰 기업이 증자를 실시하는 경향은 없다는 증거를 제시하고 있다.

• The Korean Journal of Financial Management
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• v.14 no.3
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• pp.203-229
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• 1997

공개전 대규모 무상증자에 대한 시각은 기업가들이 공개전에 물타기증자를 하여 상장함으로써 과대한 자본이득을 취한다는 것이다. 본 연구는 1988년부터 1990년까지 공개한 282개 기업을 대상으로 공개전 무상증자를 실시한 기업의 특성과 영향을 분석하였다. 공개전 대규모 무상증자를 실시한 기업들의 공개전 주당순이익은 무상증자를 전혀 실시하지 않은 기업의 주당순이익의 3.3배로 높아, 주당순이익을 같은 시기에 공개하는 기업의 수준으로 낮추기 위하여 무상증자를 실시하는 것으로 사료된다. 또한 무상증자비율은 초과수익률과 유의적인 관계를 갖지 않으며, 내부자거래자료를 분석한 결과 특별한 사항을 발견할 수 없었다. 공개후 장기초과수익률 분석에서 발견된 장기 저성과 현상은 금융기관을 제외한 모든 제조업 공개기업에 공통된 현상으로 장기 저성과와 무상증자비율은 유의적인 관계를 갖지 않으며, 장기 저성과 현상은 공개기업들이 영업성과가 최정점에 있을 때 기업을 공개하고 이후 영업실적이 악화됨에 따라 천천히 주가에 반영되는 것으로 이해된다. 본 연구는 대규모 무상증자를 실시한 이유를 제시하고 있으며, 대규모 무상종자가 상장후의 주가에 전혀 영향을 주지 않는다는 것을 발견하였다. 따라서 공개전 무상증자를 결코 나쁜 시각으로만 볼 수 없다고 사료된다.

• Microbiology and Biotechnology Letters
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• v.15 no.2
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• pp.75-79
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• 1987

The conventional alcohol fermentation method requires a large amount of energy for cooking the starchy raw materials prior to saccharification. The aim of this study was to compare the possibility of large scale alcohol fermentation from cassava slices were compared in low and high temperature cooking systems. The same amount of saccharifying and liquefying enzymes were used for cooking at low and high temperature. At low temperature cooking, conversion of glucose consumed in fermented mash to alcohol was 0.468g alcohol per g glucose of which was higher yield than that obtained at high temperature.

• The Korean Journal of Financial Management
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• v.11 no.2
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• pp.161-173
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• 1994

유상증자의 주가하락에 대하여 유상증자 공시일전 내부자순매수를 종속변수로 설정하여 선형회귀분석한 결과, 이전의 논문결과와는 달리 유상증자규모효와 자본구조변화효과는 보이지 않았으며, 반면에 유상증자의 주가하락이 내부자순매수와 통계적 유의성이 높은 비례관계가 있음을 밝혀 내었다. 이 결과는 유상증자규모효과로 인한 가격 압박가설과 자본구조변화효과로 인한 부의 이전가설을 기각시키고 정보전달가설이 유상증자의 주식 가격 하락현상을 설명하는 설득력 있는 가설임을 시사하고 있다.

• Proceedings of the Korean Journal of Food and Nutrition Conference
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• 2003.07a
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• pp.83-83
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• 2003

우리 전통주의 질적인 향상과 저장성이 우수한 무증자 발효주를 제조하기 위하여 쌀과 옥분의 배합 비율을 쌀 100%, 쌀 80%＋옥분 20%, 쌀 60%＋옥분 40%, 쌀 40%＋옥분60%, 쌀 20%＋옥분 80%로 달리하여 무증자로 담금한 발효주와 쌀 100%로 증자하여 발효시킨 주류의 물리화학적인 변화 및 성분함량을 측정하였으며 관능검사를 병행하여 비교 검토하여 다음과 같은 결론을 얻었다. 1) 술덧의 온도변화는 발효 초기 30 에서 시간의 경과에 따라 서서히 감소하여 발효중기 27.5 를 거쳐 발효 종료 시 모두 26.5 였다. 2) 술덧의 주정도 변화는 옥분의 양을 첨가할수록 낮아지는 경향을 보였으며 16∼18.3v/v% 였다. 3) 유기산은 무증자주는 쌀 100%일 때 0.6 g/dl로 증자주 0.49g/dl보다 높았으며 옥분을 첨가한 무증자주에서는 옥분이 첨가될수록 차즘 감소하여 80%일 때 0.34 g/dl 였다. 4) 유리아미노산 함량은 옥분이 40% 첨가되면서부터 leucine의 함량이 쌀 100% 증자주에 비해 2배 이상 증가하였으며 leucine>arginine>lysine의 순이었다. 5) 유리당 함량은 무증자로 옥분을 첨가할수록 증가하여 옥분 80%에서는 9.81mg/dl였다. 6) 휴젤유는 278.6ppm∼441.6ppm으로 쌀100% 무증자에 비해 옥분이 첨가될수록 감소하여 옥분 80%일때 가장 적은 278.6ppm이었다. 7) 휘발성 향기성분중 ester함량은 100% 무증자주에서 총 9종류가 검출되었으나 옥분이 첨가되면서 10∼12 종으로 많아졌다. Ethyl octanoate는 옥분 60%첨가 무증자주에서 19.26%로 많이 나타났으며 ethyl acetate는 옥분이 첨가되면서 증가하였다. 특히 옥분 80% 무증자주는 총 ester류함량은 적었으나 isoamyl acetate, phenylethyl acetate, ethyl octanoate, ethyl acetate의 함량이 비교적 많이 검출되어 독특한 향기를 기대할 수 있었다. 8) GC/O를 사용하여 향기성분을 동정한 결과 무증자 발효주 시험구에서는 옥분을 첨가할수록 sweet 및 warm note가 강하게 나타나는 현상을 보였다. 9) 발효주의 색도를 측정한 결과 밝기에서는 무증자구가, 적색도에서는 옥분 첨가량이 증가할수록 강하였으며 황색은 증자주보다는 무증자주의 옥분 첨가량의 증가에 따라 높아지는 경향을 보였다. 10) 관능검사 결과 쓴맛, 미묘한 맛, 좋은 맛, 떫은 맛, 신맛 그리고 좋은 맛에 대한 전체 적인 평가를 종합하면 쌀 100% 증자발효주가 가장 점수가 낮아 무증자 발효주에 비하여 기호도가 떨어지는 것으로 나타났으며 특히 옥분 첨가량 80%와 60%의 무증자주가 기호도 면에서 유의적으로 가장 높게 평가되었다.

• Journal of Food Hygiene and Safety
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• v.26 no.1
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• pp.64-69
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• 2011

Steamed rice is usually used as an essential ingredient when Takju or Yakju is brewed in Korea. Alternatively, non-steamed rice can be used to keep thermolabile nutrients and fresh tastes richer in Takju or Yakju. In this study, therefore, the physicochemical properties (ethanol and sugar contents, pH, total acidities, and turbidities) and the fermentative microbial profiles (aerobic mesophillic bacteria (AMB), fungi, lactic acid bacteria (LAB), acetic acid bacteria (AAB), and Escherichia coli and coliforms) have been compared among 4 Takju and 1 Yakju samples brewed using steamed or non-steamed rice. Yakju brewed using non-steamed rice has approximately 2-3 times higher ethanol and sugar contents than other 4 Takjus brewed using steamed or non-steamed rice. The pH and total acidity values of all the 5 samples ranged 3.77-4.30 and 0.12-0.35, respectively. As for turbidities, Yakju brewed using nons-teamed rice was transparent, but other 4 Takjus were not. The AMB and fungal counts for Yakju brewed using nons-teamed rice were approximately $10^4$-fold less than those for 4 Takjus. The LAB counts for Takju and Yakju brewed using non-steamed rice were $10^3$-fold less than those for Takjus brewed using steamed rice. The AAB counts ranged $2-6\;log_{10}\;CFU/mL$ for all the 5 samples. E.coli and coliforms were not detected. Overall, there was no significant difference in microbial counts among 4 Takjus brewed using steamed or non-steamed rice, but Takju has higher microbial counts than Yakju. All the 5 samples were conclusively considered to be hygienically brewed and processed containing plenty of beneficial microorganisms.

• Microbiology and Biotechnology Letters
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• v.18 no.5
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• pp.506-510
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• 1990

The Takju brewing of raw rice starch was carried out by the simultaneous saccharification- fermentation using Rhizopus sp. koji and yeast, and compared with the Takju mash brewed by the conventional method. Rhitopus koji was prepared with uncooked rice for Takju brewing without cooking of rice starch. Alcohol concentration of Takju mash brewed with uncooked rice was slightly higher of 1.8% than that with cooked one. Amino acid contents was almost double and fuse1 oil contents was lower in uncooked brewing. The Takju mash prepared after fermentation without cooking of rice had a characteristic odor of raw material and a good quality of taste.

• Microbiology and Biotechnology Letters
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• v.14 no.3
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• pp.233-237
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• 1986

Possibility of large scale ethanol fermentation from sweet potato were compared with low temperature and high temperature rooking. Productivity of sweet potato mash cooked at 9$0^{\circ}C$ for 120 minutes was higher than that mash cooked at 124$^{\circ}C$ for 60 minutes and also fermentation yield ai low temperature cooking was better than high temperature cooking. Low temperature cooking was successfully carried out on a large scale. In conclusion, low temperature cooking on large scale should be reduce energy consumption by approximate 30% compared with high temperature cooking.

• Applied Biological Chemistry
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• v.46 no.2
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• pp.107-112
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• 2003

The Chunma requires a simple pre-treatment, due to the inconveniences of preservation, toxicities, and pungencies in intact state. Various steaming conditions were examined to establish the anti-oxidative characteristics of Chunma using the Response Surface Methodology (RSM). Total phenolics and electron-donating ability were optimal at 94.43 and $101.67^{\circ}C$ for 42.38 and 41.09 min, respectively. Anti-oxidative (Al) and nitrite-scavenging ability were optimal at $100^{\circ}C$ for 40 min. Optimal steaming conditions were determined as 96{\sim}107{\circ}C$ for $28{\sim}46min$ min, almost identical to the predicted conditions of $100^{\circ}C$, 40 min determined using the superimposed contour map. Anti-oxidative activities (AI) under the optimal conditions were $95.9%{\sim}115.6%$ of those determined under predicted conditions, an indication of the high reliability of the calculated values.

• Journal of the Korean Society of Food Science and Nutrition
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• v.32 no.6
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• pp.847-854
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• 2003

In general cooked rice would be used as a major raw material for making Takju. In this case quality, taste and storage time of Takju were not fully satisfied. Fermentation conditions for Takiu mash were examined by using the germed brown rice in this study. In case of the germed brown rice on 2nd stage mash, alcohol was slowly generated in comparison with the cooked rice. Reducing sugar was slowly produced and the amount of reducing sugar was low. The sugar content was created at a uniform rate. The pH was shown to be higher in mash of the germed brown rice than that of the cooked rice. Acidity change showed a similar inclination to pH change. The degree of yeast growth on the mash of the germed brown rice was revealed to be slightly lower than that of the cooked rice. Temperature of mash was kept to be constant after 3 days from fermentation. Fusel oil produced from the mash of the germed brown rice was less gernerated in comparison with the cooked rice. Amount of amino acid in case of the germed brown rice was indicated to be higher. Takju made with the germed brown rice was shown to be 1.3 times in overall taste, 1.5 times in refreshing as compared with Takju made with the cooked rice. However there are no differences between them in flavor and color of Takju. In overall acceptance Takju made with the germed brown rice was shown to be 1.3 times as compared with Takju made with the cooked rice. In conclusion the germed brown rice was expected to be able to be better in Takju quality.