• 프린팅코리아
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• s.66
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• pp.96-99
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• 2007

• The Korean Journal of Financial Management
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• v.15 no.2
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• pp.163-181
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• 1998

본 연구는 Tobin-Q 비율(이하 토빈 Q, 또는 Q)을 이용하여 합병제의기업과 피합병대상기업을 합병전 경영성과의 우열에 따라 분류하고, 분류 집단별 초과수익률을 측정 검증함으로써 합병전 후의 합병관련기업의 합병효과를 분석하였다. 실증분석 결과를 보면 합병제의기업과 피합병기업 모두 합병 공시 후 양의 초과수익률을 얻는 것으로 나타났으며, 합병제의기업은 토빈 Q가 낮을수록 합병성과가 크게 나타났고, 피합병대상기업은 토빈 Q가 높을수록 합병성과가 크게 나타났다. 또한 합병제의기업과 피합병대상기업의 토빈 Q를 동시에 고려한 경우에는 합병제의기업의 Q가 높고 피합병대상기업의 Q가 낮으면, 합병성과가 작았고, 합병제의기업의 Q가 낮고 피합병대상기업의 Q가 높으면 합병성과가 높게 나타난다는 경향을 관찰할 수 있었다. 이러한 연구결과는 경영성과가 좋은 합병제의기업이 대체적으로 이득을 보지만, 경영이 부실한 피합병대상기업을 인수할 때 더 많은 이득을 본다는 Lang, Stulz, Walkling(1989)의 연구결과는 상반되는 것이다. 또한 경영성과가 나쁜 기업을 합병함으로써 보다 많은 합병가치 창조가 가능하다는 Servaes(1991)의 연구결과와도 상반되는 것이다. 이러한 상반된 결과는 우리나라 현실에서 합병이 대개는 계열그룹내, 또는 지배회사와 피지배회사간의 합병이 주류를 이루고, 세법상 합병기업의 손실은 승계되지만 피합병기업의 손실은 승계되지 않으므로 형식상 합병제의기업과 피합병대상기입이 뒤바뀌는 경향이 많다는 점에서 그 원인을 추정할 수 있다.

• The Korean Journal of Financial Management
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• v.26 no.2
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• pp.33-61
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• 2009

From the perspective of corporate governance, we examine the acquirers' performance of mergers and acquisitions in KOSDAQ Market. The empirical results of our study show that inside an executive shareholders and outside minor shareholders, affect acquirers' performance in M&A's : the ownership of outside minor shareholders is positively correlated with the performance of acquirers. and, the ownership of insiders, such as that of an executive shareholders, does have significant effect on the performance of M&A's. Since the current literature concludes that the improvement of corporate governance in KOSDAQ Market would enhance the shareholders' wealth, the results of our study implies that outside minor investors, as well as insiders, are playing an important role in the corporate governance.

• Management & Information Systems Review
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• v.33 no.2
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• pp.263-279
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• 2014

SPAC(Special Purpose Acquisition Company) is the paper company that aims the merger of private company only, and introduced in Korea at 2009. Until 2013, 22 SPACs were listed, and 10 of them made successful mergers but rest were delisted. When IPO, range of the volume of public offerings were 20~30 billion won. After IPO, some SPACs showed extreme price movements, but on average their prices were below IPO prices 1 year later and near IPO prices 2 years later. Successful SPACs showed positive and significant 2.94% 25 days Cumulative Average Abnormal Return(CAAR) before the public announcements of merger and also showed positive and significant 10.60% 45 days CAAR around the general meetings of shareholders. I concluded that SPAC market were constrained by several regulations, so deregulation is needed for SPAC market activation.

• Electronics and Telecommunications Trends
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• v.32 no.4
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• pp.1-10
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• 2017

4차 산업혁명의 핵심 엔진인 AI 기술이 인류의 희망과 우려 속에 전 지구적인 열풍에 휩싸여 있다. 이 와중에 거대 IT 업체들이 AI 기술 확보를 위한 치열한 경쟁에 나서서, 유망한 AI startup들의 인수합병에 몰두하고 있다. 또한, VC(Venture Capitalist)들도 AI startup에 대한 적극적인 투자에 나서고 있다. 본고에서는 이러한 글로벌 AI startup들에 대한 인수합병 현황 및 투자 트랜드를 살펴보고, AI startup 들이 집중하고 있는 연구개발 분야를 분석함으로써, 국내 AI 기술 경쟁력 확보를 위한 방향 설정에 도움을 줄 수 있도록 시사점을 제시 하고자한다.

• 정보화사회
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• s.182
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• pp.4-5
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• 2006

한국의 벤처들이 성공을 하면 반드시 해외 메이저업체들이 시장에 뛰어들게 돼 있다. 다국적 기업인 그들이 일취월장하는 시장을 가만히 내버려둘 리 없지 않은가. 제 아무리 경쟁력을 가진 벤처라도 글로벌기업과의 경쟁에서 승리하기란 하늘에 별 따기만큼이나 어렵다.

• Digital Contents
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• no.7 s.122
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• pp.34-37
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• 2003

최근 IT 업계 화두는 '기업간 인수합병'이다. 특히 커뮤니티 사이트로 부동의 1위를 차지하고 있는 싸이월드가 네이트닷컴에 새 둥지를 틀었고, 지인 커뮤니케이션 툴로 인기몰이를 하던 '쿠쿠박스'는 분당의 작은 사무실을 접고, 테헤란밸리의 중심 스타타워 NHN의 품에 들어갔다. 주식교환 방식으로 이루어진 이들 M&A의 비용을 환산해보면 NHN은 12억에 쿠쿠박스를, 네이트닷컴은 100억원대에 싸이월드를 인수한 것으로 알려지고 있다.

• KOREAN POULTRY JOURNAL
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• v.35 no.6 s.404
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• pp.88-91
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• 2003

• 프린팅코리아
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• s.40
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• pp.78-85
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• 2005

• The Korean Journal of Financial Studies
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• v.6 no.1
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• pp.269-287
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• 2000

본 연구에서는 미국 상장은행의 자산 부채포오트폴리오 구성의 위험분산(risk diversification)과 도덕적해이(moral hazard)에 관한 실증적 분석을 행하였다. 실증적 분석의 결과 은행의 금기(今期)의 위험분산과 금기(今期) 이후의 위험추구 간에는 유의적인 양(陽)의 관계가 있음을 발견하였다. 즉 위험분산의 정도가 커서 투자가들로부터 파산가능성이 낮을 것으로 여겨지며, 따라서 위험증가에 따른 자본조달비용(예금이자율)의 증가라는 시장에서의 억제기능(market discipline)이 효과적으로 부과되지 못하는 은행들은 이러한 이점들을(특히 시장관련-체계적) 위험성이 높은 정책을 추구함으로써 수익을 증가시키려는 도덕적해이의 동기를 가지고 있음을 알 수 있었다. 선행연구에서의 논리대로 은행규모의 대형화가 자산 부채포오트폴리오 구성의 위험분산을 크게 하는 주요한 원인 중의 하나라면, 본 연구에서의 결과는 은행산업의 불건전한 재무구조와 그로 인한 금융질서의 혼란, 나아가 국가경제 전체의 혼란을 겪고 있는 한국 금융산업의 현주소, 즉 부실은행을 퇴출시키고 인수 합병에 의한 대형선도 은행(leading banks)중심으로 은행산업을 재편하는 한국금융산업의 구조조정에 있어 간과되어서는 안 될 중요한 정책적 시사점을 제시해 주고 있다고 하겠다. 즉 도덕적해이의 감소에 대한 제도적인 유인장치가 없는 단순한 인수 합병에 의한 은행의 자산규모의 증가가 반드시 은행산업의 구조적 안정에 기여할 것이라고 기대할 수는 없을 것이다. 대형은행의 자산 부채포오트폴리오 구성의 위험분산의 이점과 이로 인한 투자가들의 대형은행의 위험추구행위에 대한 감시동기의 부족, 이로 인한 도덕적해이가 필연적으로 발생하는 현상이라면, 도덕적해이의 감소에 대한 추가적인 유인책 없는 단순한 자산규모의 증가는 인수 합병을 통하여 탄생한 대형선도 은행들의 또 다른 도덕적해이를 낳을 가능성이 크기 때문이다.