• Review of KIISC
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• v.34 no.1
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• pp.21-25
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• 2024

최근 몇 년 동안 탈중앙화 금융(DeFi)은 블록체인 기술의 혁신적인 사용을 통해 금융 부문의 지형을 재정의할 획기적인 세력으로 부상했다. 본 연구는 DeFi의 제도화를 향한 패러다임 전환에 대한 포괄적인 기술적 분석을 제시하며, DeFi가 전통적인 금융 시스템을 혼란에 빠뜨리고 글로벌 경제 프레임워크를 재구성할 수 있는 잠재력을 강조한다. 본 연구에서 스마트 계약, 분산형 자율 조직(DAO) 및 합의 알고리즘을 포함한 DeFi 핵심 기술의 복잡성을 조사하고 이러한 요소가 어떻게 집합적으로 보다 개방적이고 투명하며 포용적인 금융 생태계를 조성하는지 탐구한다. 주요 고려 사항에는 규제 장애물, 보안 문제, 확장성 문제, 혁신과 소비자 보호 간의 균형이 포함된다. 금융 포괄성, 특히 은행 서비스를 받지 못하는 인구와 은행 서비스를 받지 못하는 인구에게 금융 서비스에 대한 접근을 제공하는 역량 측면에서 DeFi의 혁신적인 잠재력에 대해 논의하여 일드 파밍, 유동성 채굴, 분산형 대출 등 새로운 금융 상품 및 서비스를 도입하는 데 있어 DeFi의 역할을 평가하여 소비자와 기존 금융 기관 모두에 미치는 영향을 강조한다. DeFi의 기술 기반과 기관 금융 프레임워크 내에서 급성장하는 역할에 대한 자세한 조사를 제공함으로써 본 논문은 금융의 미래 궤적과 글로벌 경제 시스템의 진화하는 역학에 대한 귀중한 통찰력을 제공하는 것을 목표로 한다.

• KDI Journal of Economic Policy
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• v.19 no.1
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• pp.51-104
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• 1997

최근의 고금리논쟁과 자본시장개방에 대응한 정책방안을 둘러싼 많은 논의의 핵심은 우리나라의 제반 거시경제여건을 반영하는 장기적 의미에서의 균형금리수준이 어느 정도인가에 대한 것이다. 장기적인 관점에서 볼 때 한 나라의 금리수준은 그 나라의 거시경제여건을 반영하는 균형금리의 추세를 반영하기 마련이며, 이러한 균형금리수준을 왜곡하는 정책 및 규제는 경제의 불안정성을 야기할 뿐, 민간부문의 규제회피노력 등으로 결국은 무력화될 소지가 높기 때문이다. 본 연구의 목적은 우리나라 금리변동의 요인 및 특성에 대해 세밀히 살펴보고, 국내외 실질금리격차의 실증분석을 통하여 그 구조적 원인을 파악하여 보며, OECD 국제비교분석을 통하여 현재 우리나라의 균형금리수준을 가늠하여 봄으로써, 향후 본격적인 자본시장개방에 대응한 통화금융정책의 모색에 하나의 지표를 제시하여 보려는데 있다. 본고의 연구분석결과에 의하면 우리나라의 명목금리는 실질경제성장률 외에도 기대인플레이션 및 경상수지적자와 밀접한 관계가 있으며, 해외금리 및 예상환율절하율도 점차 주요한 금리의 설명변수로서 나타나고 있다. 엄밀한 의미에서의 피셔효과는 기각되나 기대인플레이션이 명목 및 실질금리의 가장 주요한 변동요인으로 나타나 물가안정을 통한 인플레이션 기대심리의 불식이 향후 금리안정의 관건으로 분석되었다. 특히 통화공급의 유동성효과는 단기적으로만 나타나며 장기적으로는 오히려 금리상승을 유발하는 것으로 나타나 금리안정을 위해서는 안정적인 통화관리가 중요한 것으로 분석되었다. OECD 국제비교분석을 통하여 추정해 본 결과 우리나라의 1997년 균형금리수준은 회사채수익률 기준 약 11%대로 나타나 소폭의 금리하락 가능성이 있으나 지속적인 경상수지의 불균형 등 금리하락여건은 여의치 않은 것으로 보인다. 이미 자본시장개방이 진전된 OECD 국가들의 실증분석에서도 나타나듯이 금리의 하향안정화는 거시경제의 안정과 금융의 효율성 제고가 동시에 이루어져야만 가능한 것이다. 그러므로 향후 금리정책은 금리의 가격기능을 조속히 회복시켜 자원배분의 효율성을 극대화할 수 있는 시장메커니즘을 활성화하는 방향으로 추진되어야 할 것이다.

• Industry Promotion Research
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• v.7 no.4
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• pp.109-119
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• 2022

In recent years, China's Internet finance industry is hot. There is no doubt that Internet finance has been fully integrated into China, forming a new form of financing, and rapidly becoming a new channel for investment and financing in China, shouldering the responsibility of inclusive financing and building China's real economy. However, with investment, there are risks. Based on the panel data of China's Internet financial platform, this paper uses the random effect model to study the influencing factors of Internet financial risks, and draws three conclusions: (1) The user funds and platform funds of the financial platform will be managed separately by the bank, which can effectively reduce the risk of financial transactions on the Internet; (2) The risk of Internet financial transactions can be effectively reduced by avoiding the concentration of platform funds in the hands of a few borrowers through regulatory policies; (3) The liquidity control of funds effectively reduces the risk of Internet financial transactions. Based on the conclusions, we propose optimization strategies for regulatory policies to achieve the healthy and sustainable development of Internet finance.

• The Journal of Small Business Innovation
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• v.19 no.1
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• pp.59-84
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• 2016

Using an international setting, this study investigates the relation between cash holdings and financial reporting quality, measured by accruals quality. Empirical results show that the balance of cash holdings is positively related to the opacity of financial reporting in non-U.S. international markets. The relation becomes stronger as the strength of investor protection increases, implying that precautionary motives, instead of agency motives, drive the increase of cash holdings of opaque firms. In addition, the positive relation is stronger for discretionary accruals quality. The decomposition of the aspects of investor protection shows that public enforcement through regulation authorities is the main driver of the positive relation between cash holdings and the opacity of financial reporting.

• Proceedings of the KOR-KST Conference
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• 2001.02a
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• pp.3-29
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• 2001

본 연구에서는 기존의 대중교통 통행배정모형이 고려하지 않거나 미흡하게 반영하였던 차량과 노선의 용량제약을 고려한 모형의 구축을 시도하였다. 일반적으로 대중교통 통행배정에서 수요와 공급의 관계는 수요가 증가하는 것과 무관하다고 받아들여지고 있으나 용량 초과는 통행자들의 경로선택 및 수단선택에 영향을 끼친다고 볼 수 있다. 이러한 용량초과에 의한 혼잡을 반영하기 위해 용량제약식을 포함한 모형을 개발하고 실용운행회수라는 개념을 도입하였다. 또한 기존에 제시된 용량제약을 고려한 모형들이 실제적인 현상을 정확히 모사하는 데에는 한계가 있을 뿐 만 아니라 현실과 다소 거리가 있는 가정이 내재되어 있는 반면 본 연구에서는 가능한 한 최대로 현실 여건을 반영하는 모형을 정립하였다. 본 연구에서 제시한 모형은 동일한 기종점 사이를 운행하는 경쟁노선이 많은 대도시에서 통근·통학을 위한 통행자들이 많은 오전, 오후 첨두시 대중교통 수요를 분석하여 대중교통의 운행관리체계 개선 및 투자계획, 서비스 개선을 위한 수요예측을 하는데 유용하게 사용할 수 있을 것으로 사료된다. 그리고 기존의 대중교통 통행배정의 결과가 현재나 장래의 잠재적인 수요(demand)를 예측하는 방법인데 반하여 본 연구에서 정립된 모형은 주어진 네트워크에서 실제로 통행하고 있는 수요(flow)를 예측함으로써 교통 계획가나 대중교통 운영자의 계획 및 운영정책수립에 합리적인 도움을 줄 수 있다. 또한 현재의 대중교통 시스템 하에서의 통행배정 뿐만 아니라 다른 형태의 용량과 운행특성을 가진 교통 수단이나 노선이 도입되었을 때 공급이 제한적인 경우의 수요 예측에 적합한 모형을 개발하였다.에 대한 규제가 초국가적 차원으로 발전되는 계기를 제공하고 있다. 향후, 담배규제협약안의 세부사안들에 대한 합의과정에서 각 국별로 상당한 이견과 반발이 예상되고 있지만, 협약안의 전체 회원국 투표에서 승인될 경우 각 국가들뿐만 아니라 담배산업과 담배기업들에게 미치는 파급효과가 매우 클 것으로 예상된다. 대부분의 국제협약들이 그러하듯이, 담배규제협약도 그 적용 범위와 수준이 어느 정도로 결정되는지에 따라 각 국가와 기업별 이해관계가 크게 달라지게 되기 때문에 신중한 대응전략이 요구된다고 하겠다.의 화물전용차선의 설치시는 수답렬 교통량의 구성비와 구간 평균교통량에 의하여 그 효과가 다르게 나타남을 알 수 있었다. 따라서 물류비용 절감차원에서의 화물전용차선의 설치는 본 연구에서 나타낸 방법과 같이 수단간의 경제적 편익을 고려한 구간별 시간대별 효과분석을 통하여 정책의 시행여부가 결정되어야 할 것이다. 한편, 화물전용차선의 설치로 인한 물류비용의 절감을 보다 효과적으로 달성하기 위해서는 종합류류 전산망의 시급한 구축과 함께 화물차의 적재율을 높이고 공차율을 낮출 수 있는 운송체계의 수립이 필요한 것으로 판단된다. 그라나 이러한 화물전용차선의 효과는 단기적인 치유책일 수밖에 없기 때문에 물류유통 시설의 확충을 위한 사회간접자본의 구축을 서둘러 시행하여야 할 것이다.으로 처리한 Machine oil, Phenthoate EC 및 Trichlorfon WP는 비교적 약효가 낮았다.>$^{\circ}$E/$\leq$30$^{\circ}$NW 단열군이 연구지역 내에서 지하수 유동성이 가장 높은 단열군

• The Journal of the Korea Contents Association
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• v.21 no.12
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• pp.348-362
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• 2021

Real estate investment behavior factors are divided into profitability, risks (stability), liquidity, and regulation (deregulation) factors. The sub-attributes of the investment behavior factors are generally formative indicators. Unlike reflection indicators, formative indicators can identify not only the influence of investment behavior factors on dependent variables, but also the influence of sub-attributes on dependent variables. Therefore, theoretical and practical needs of comparing the influences of factors and sub-attributes on dependent variables has been suggested. In this study, in order to provide information that help marketing for lots shopping building, both the causality between investment behavior factors and investment intention and the causality between sub-attributes and investment intention were comparatively studied for each of the three investor groups: the whole group, the group with high investment intention and the group with low investment intention. For this purpose, a survey and multiple regression analyses were conducted on 237 existing investors in the customer DB of a company that have been developing and selling lots shopping building in the metropolitan area and Sejong City. At the factor level, the effects of profitability and regulation were significant in the whole group and the group with low investment intention, but the effects of risk and liquidity were significant in the group with high investment intention. At the sub-attribute level, all three groups showed different results.

• Industry Promotion Research
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• v.9 no.2
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• pp.29-35
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• 2024

Recently, the Korean financial market has implemented a ban on unleveraged short selling, and leveraged short selling, which involves selling borrowed securities, is called general short selling. This study sought to come up with improvement measures to revitalize short selling from the perspective of individual investors. Short selling refers to selling stocks you do not own in the stock market, predicting that the stock price of the stock will fall, and borrowing stocks to sell them. Based on the results of this study, the short selling market's growth and improvement plans are as follows. First, a plan must be developed to expand short selling opportunities for individual investors. In the domestic short selling market, including KOSPI and KOSDAQ, foreign and institutional participants account for more than 95% of the market, and individual investors are very small. Therefore, its expansion is inevitable. Second, monitoring and punishment for unfair short selling transactions must be strengthened. Representative improvement measures that can minimize the side effects of short selling include strengthening monitoring of unfair trading and short selling, and raising the level of punishment. In addition, measures must be taken to further increase the level of punishment for short selling related to unfair transactions. Third, the short selling reporting and disclosure system needs to be improved. In the case of Korea, short selling transactions are not yet as active as in developed countries, but there is a need to expand the disclosure system to strengthen market transparency in preparation for future short selling transactions becoming more active. In conclusion, it is reported that if short selling regulations are excessively strengthened, losses may occur in terms of price efficiency and market liquidity, which may ultimately have a negative impact on the market. Therefore, policies related to short selling must be made while taking into account the positive aspects of regulatory effects and the negative impact on the market.

• Asia-Pacific Journal of Business Venturing and Entrepreneurship
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• v.17 no.1
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• pp.177-189
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• 2022

This study proposes policy recommendations for the Korea New Exchange ("KONEX"), which is a financial platform for SMEs and startups that relied on indirect and policy financing in the past. SMEs and venture firms with limited human and physical listing resources can grow through market incubation, and venture capitalists expect an early exit or return on investment. However, the lack of liquidity and sluggish trading volume have weakened the function of the market. Despite prior policy efforts, the number of newly listed companies has decreased while listing demand for KOSDAQ and K-OTC has increased. This study aims to suggest short- and long-term improvements in regulations and throughout the KONEX firms' listing life cycle. First, the minimum deposit requirement on individual investors should be abolished to increase the number of investors. Second, information disclosure should be conducted by firms so that the nominated advisor can focus on discovering and supporting new listed companies. Third, in order to increase trading volume, the 5% dispersion rule should be changed to 25% dispersion incentive principle. Fourth, a new track without profit condition in expedited transfer listing should be introduced because the KOSDAQ relaxes the profit realization requirements for listing. Lastly, transfer listing without additional review for firms that fulfill ownership dispersion, information disclosure, and investor protection will strengthen the incubating role of the KONEX.

• The Korean Journal of Financial Management
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• v.21 no.2
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• pp.27-63
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• 2004

Since the 1980s, many multinational corporations have been issuing stocks on foreign stock exchanges, not only to enhance their investor base and liquidity, but also to diversify risks. The phenomenon has also been intensified by the rapid financial globalization and securitization trends. The main purpose of this study is to look into the long-run performance of MNCs' cross-listings of stocks on foreign stock exchanges. We use the event study and cross-sectional regression methods. We obtained some interesting empirical results about the long-run effect of cross-listings. First before the listing data the effect of cross-listing is to increase the underlying stock Vice in the local market. It may be caused by expectation of lower risk and cost of capital. However, after the listing data the stock price has been declining, even if it is not significant. Second, we examine the difference in the long-run cross-listing effect, which may be caused by the listing direction. When listing is made from a less developed market to a more developed market, the effect is better than that in the reverse direction. Furthermore, the effect is worse, when the listing company's home country is the U.S. Third, there is a negative relation between CARs and underlying stock liquidity in the local market, So it implies that a firm, whose underlying stocks are very liquid in the local market should carefully value cross-listing based upon the cost and benefit analysis. Last, but not the least we find that the long-un cross-listing effect is better, when a listing firm's ROE is higher.

• Proceedings of the KOR-KST Conference
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• 1996.02a
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• pp.29-58
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• 1996

현재 서울은 교통사고문제, 교통혼잡문제와 자동차로부터 배출되는 유해가스에 의한 대기환경오염문제를 갖고 있다. 본 논문의 목적은 대기환경오염을 악화시키는 자동차의 주된 배출오염가스인 일산화탄소, 탄화수소 및 질소화합물량을 교차로 교통량을 중심으로 어떻게 계산하는가에 있다. 연구의 대상지역은 서울시의 송파구 교차로들과 도심지역의 링크들을 선택하였다. 그리고 교통량, 지체시간, 링크길이, 정지회수, 운행속도, 주행속도 등을 고려하여, 제작차 배출가스 허용기준, 총량기준, 불량차 기준, 속도기준 등에 의한 계수산정 및 TRAF-NETSIM에 의한 시뮬레이션을 통하여 일정 도로상의 제한된 범위내의 배출량 산출을 시도하였다. 본 연구의 결과에 의하면 첫째, 어느 방법이든 실제배출량의 정확한 값을 표현 할 수는 없는 것이고, 단지 상대적인 비교에 의하면 배출가스량의 수준을 추정 할 수 있었다. 또한, 시뮬레이션 배출율표를 우리 현실에 맞는 자료에 의해 수정할 수 있다면, 그 결과는 실제량에 보다 근접할 수 있을 것이다. 둘째, 서울도로의 현재 혼잡상태에서 속도의 저감에 배출량이 민감한 반응을 보이고 있다는 사실이다. 셋째, 교통량변화에 따른 배출량의 변화가 일산화탄소에서 가장 심하게 나타남을 알 수 있었고, 신호운영상의 옵셋값이 잘못 설정되면 탄화수소는 35%, 일산화탄소는 40%, 질소산화물은 75%까지 초과발생할 수 있으며, 유해배출가스량을 최소화시키는 측면에서의 신호최적화를 위해서는 현재의 Stop Penalty는 상향 조정되어야 함이 밝혀졌다. 앞으로는 자동차로 인한 대기환경오염 농도의 저감을 위해서는 도로별 자동차 유해가스 배출 총량규제 방안도 고려해 볼 가치가 있으며, 이를 위해 환경공학과 교통공학의 다학제적 공동연구가 지속적으로 필요하며 교통정책에 반영되어야 할 것이다.분석, 리용수 학모형대이십일세기상해항공운량진행예측, 제출발전상해항공운수적전 략목표급발전중점. 예측2020년 상해항공항총객운탄토량4300만인/년, 화운량달120만돈; 2050년객운량장달18150만인차/년, 화운량518만돈. 사, 발전상해민항기출경제정책, 제출위료$\ll$진흥상해, 개발포동, 복무전국, 면향세계$\gg$ 화도이십일세기중기국민경제달도중등발달국가수 평굉관전략목표적실현, 제료필수재지도사상상파교통운수진정방도전략 산업지위, 환응재관리체제상채취과단유효적개혁조시, 재기출경제정책 상급여대력부지. 오, 전략목표, 위파상해건설성위태평양서안최대적경제, 김융, 무역적중심, 요구상해항공항성위화동지구통향세계각지항선망출발참, 구성대외개방선면축심, 실현국제항선적함접화국내항반적전항, 형성다축심복사식항선망; 가강기장건설, 개피포동제이국제기장건설, 괄응포동개발경제발전적수요. 부화개시일은 각 5월 26일과 5월 22일이었다. 11. 6월 중순에 애벌레를 대상으로 처리한 Phenthoate EC가 96.38%의 방제가로 약효가 가장 우수하였고 3월중순 및 4월중순 월동후 암컷을 대상으로 처리한 Machine oil, Phenthoate EC 및 Trichlorfon WP는 비교적 약효가 낮았다.>$^{\circ}$E/$\leq$30$^{\circ}$NW 단열군이 연구지역 내에서 지하수 유동성이 가장 높은 단열군으로 추정된다. 이러한 사실은 3개 시추공을 대상으로 실시한 시추공 내 물리검층과 정압주입시험에서도 확인된다.. It was resulted from increase of weight of single cocoon. "Manta"2.5ppm produced 22.2kg of cocoon. It is equal to 9% increase i