• Title/Summary/Keyword: 시장검증

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Verification of Market's Efficiency and CAPM using Capitalization Rate at Commercial Real Estate Market in Seoul (서울의 상업용 부동산 시장에서 자본환원율을 이용한 시장 효율성과 CAPM의 검증)

  • Park, Jongkwon;Lee, Jaesu;Jun, Jaebum
    • Korean Journal of Construction Engineering and Management
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    • v.18 no.1
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    • pp.90-99
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    • 2017
  • This paper is to understand the impact of systematic risk on capitalization rate at office building market and retail real estate market in Seoul and to see if CAPM(Capital Asset Pricing Model) is applicable. For this, this paper considers eight different office building and retail real estate markets in Seoul city area, called GBD, YBD, CBD, and Other Business District, and GBD, SBD, CBD, and Other Business District, to find out if there is any positive-linearity between systematic risk and capitalization rate for each business district not. Then, this paper tries to verify applicability of CAPM to four office building markets and four retail real estate markets with Black, Jensen, and Scholes(1972)'s statistical methodology. At last, the result shows that there is positive linearity between systematic risk and capitalization rate only GBD except Others(YBD, CBD, and other business district) in office building market. In addtion, SBD and CBD, they could be figured out that it is not efficient market because increasing systematic risk declines capitalization rate in retail real estate market. However, CAPM is not applicable in all office building(GBD, YBD, CBD, and other business district) and retail real estate markets(GBD, SBD, CBD, and other business district) in Seoul.

PER 유효성(有效性)에 관(關)한 연구(硏究)

  • Gang, Byeong-Uk;Choe, Seong-Seop
    • The Korean Journal of Financial Studies
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    • v.9 no.1
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    • pp.245-268
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    • 2003
  • 전통적인 방법에 의한 PER는 단순히 그 지표의 일반적인 높고 낮음에 따라 소위 '저평가 종목'이라는 이름으로 투자자들에게 추천되고 있다. 그러나 이런 방법은 개별기업의 구체적 내용을 정확하고 종합적으로 고려하지 못하고 있다. 본 연구는 전통적인 방법으로 사용되는 PER지표의 문제점을 개선코자 배당평가 모형으로부터 도출한 PER지표의 구성요소들을 독립변수로 활용 회귀분석을 했다. 그리고 이를 근거로 이론 지표를 만든 후, 그 이론 지표를 투자의사결정에 적용하였을 때의 유효성을 검증했다. PER지표를 구성하는 독립변수는 Kisor & Whitbeck(1963), Malkiel & Cragg(1970), A. Damodaran(1996)에 의해 연구된 것을 원용, PER지표의 구성요소들로 기업의 배당성향, 이익 성장을, 그리고 위험변수로서의 베타계수를 선정했다. 투자성과는 포트폴리오 투자가 일반적인 현실을 감안해 가치가중수익률을 사용한 포트폴리오의 투자성과를 측정했고, 표본은 국내 거래소 시장에 1991년부터 2001년까지 계속 상장된 금융업종을 제외한 전종목을 대상으로 했다. 실증분석에 사용된 기간은 1997년부터 2001년까지 5년 동안의 자료이며, 투자성과를 검증하기 위한 검증모형으로 위험 프리미엄 모형을 사용했다. 먼저 동 분석기간 중 전통적인 방법에 의한 PER효과는 나타나지 않았고, 아울러 기업규모 효과도 찾을 수 없었다. 그러나 회귀분석을 통해 구해진 이론 지표를 활용할 경우, 이론 지표에 비해 시장 지표가 과소 평가된 그룹이 과대 평가된 그룹과 비교할 때 투자성과가 더 우수한 것으로 나타났다. 또한 이론 지표를 통해 PER수준이 낮아짐에 따라 투자성과가 더 높아지는 PER효과도 발견됐다. 이와 같이 이론 지표에 의해 나타나는 PER효과는 기업규모 효과와는 독립적인 것으로 보인다. 외환위기 이후 우리시장에 나타난 차별화 장세 속에 아직도 PER효과나 기업규모 효과와 같은 시장이례 현상이 존재하는지는 관심의 대상이 됐다고 본다. 본 연구에 의하면 기업규모 효과와는 별개의 PER효과가 여전히 존재하며, 다만 이 PER 효과는 전통적 의미의 일반적으로 낮은 PER종목이 초과수익률을 내는 것이 아니라, 기업규모가 크더라도 그 기업의 개별특성을 고려했을 때 이와 비교해 상대적으로 PER가 낮은 종목에 투자하면 초과수익을 낼 수 있음을 의미한다.

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Design and construction of verification complex that checks the efficiency on water permeability of permeable pavement parking lot LID (투수 주차장형 LID 투수효율성 검증실험단지 설계 및 구축)

  • Lee, Eun Ku;Shin, Hyun Shuk
    • Proceedings of the Korea Water Resources Association Conference
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    • 2016.05a
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    • pp.317-317
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    • 2016
  • 저영향개발(Low Impact Development, LID) 시설들은 미국 일본 등 선진국을 중심으로 관련법에 따라 개발 및 적용 되어왔으나 국내에서는 최근에서야 LID 시설을 적용할 수 있는 제도적인 틀을 구축하고 있는 실정이며, 국내 여건에 맞는 LID 시설을 개발하여 그 효용성을 검증하기 까지는 상당한 시간이 소요될 것으로 판단된다. 서울시는 2014년 '서울특별시 빗물관리에 관한 조례 전부개정조례'를 발표함으로써 한국형 LID 시설을 대단위로 적용 하고 검증 할 수 있는 발판을 마련하였다. 서울시의 2014년 전부개정조례에 따르면 시장 및 구청장은 저영향개발 계획 수립의 실효성 확보를 위하여 저영항개발 사전협의 제도를 마련하여 시행하여야 하며, 시장은 저영향개발 지구단위계획을 수립하여야 한다. 이에 따라, 본 연구에서는 실제로 적용 가능한 투수포장 주차장을 설계 할 수 있도록 투수 주차장형 LID 시설을 검증할 수 있는 투수효율성 검증실험단지를 설계 및 구축 하였다. 과거 도심의 우수배제는 중앙 집중형 시스템으로 단기간에 우수를 차집하여 배제하는 방식이었으나, 근래에는 집중형 우수배제 시스템의 위험성, 경제성 그리고 용량한계 등 여러 가지 문제점이 부각되면서 분산형 시스템으로의 전환이 이루어지고 있다. 물순환도시 및 지속가능한 도시 등이 분산형 우수배제 시스템의 예이며, 주차장, 도로, 건물 등 불투수 표면으로부터의 우수를 지면으로 침투 및 침루시키는 방법 등을 활용하여 건전한 물순환을 꾀하고 있다. 침투 및 침루 능력은 각각 포장체 및 포장면 하부구조의 재료와 밀접한 관련이 있으며 재료의 선정은 하부구조의 안정성 확보를 고려하여 선택되어야 한다. 또한 우수 배제를 위한 유공관은 접합점에서 강도를 유지하면서 효율적으로 유수를 배제할 수 있어야 하며, 저류조 설치는 강수의 활용목적에 맞게 선정되어야 한다. 이러한 투수 주차장형 LID 시설은 하나의 시스템으로서 포장체의 재료에 따른 공학적 성질, 하부구조 구축방법 및 재료 선정 그리고 유공관 배열 등에 따라 그 시스템의 거동이 변화하므로 기존에 행해왔던 단순 재료실험으로는 투수성 주차장의 우수배제 시스템을 평가할 수 없다. 따라서 본 연구에서는 이를 검증할 수 있는 투수효율성 검증실험단지 설계 및 구축하였다.

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Labour Market institutions, Wage Dispersion, and Social Policy (노동시장 제도, 임금분산, 그리고 복지정책)

  • Hong, Kyung-Zoon
    • Korean Journal of Social Welfare
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    • v.59 no.4
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    • pp.297-317
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    • 2007
  • In this article, I want to demonstrate wage equality increases support for welfare expenditures while the wage equality depends on how labour market institutions are organized. In other words, this study tries to show that there can be institutional complementarity between inequality-reducing labour market institutions and generous social policy. In the first section, I develop a theoretical models which deal(1) how the inequality of income affects the political support for welfare expenditure(2) how the configurations of labour market institutions affect income inequality in the labour market. In the following section, this study tests the models with data on welfare spending, configurations of labour market institutions, and the inequality of wage and salaries in 14 welfare states from 1980 to 1995. Empirical analysis also provides support for key implications of the models. These models and empirical findings may show that the institutional complementarity stems from the interdependence of institutional influences on actors' decision-making. Moreover, this study suggests welfare policy are always considered with labour market institutions.

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Effect of SMEs' Network Capabilities and Characteristics on Market Performance and Financial Performance (중소기업의 네트워크 역량과 특성이 시장성과와 재무성과에 미치는 영향)

  • Sang-Wan Bae;Dong-Myung Lee
    • Journal of Industrial Convergence
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    • v.22 no.6
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    • pp.25-39
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    • 2024
  • Because small and medium-sized businesses lack capabilities and resources, they must effectively procure, share, and utilize scarce resources from outside, and as a result, the importance of networks with external organizations is gradually increasing. In this study, we verified the influence of small and medium-sized enterprises' network capabilities and network characteristics on market performance and financial performance. As a result of testing the hypothesis through a structural equation model, network capabilities were found to have a significant partial impact on financial performance, and all sub-factors of network characteristics such as strength, size, and diversity were found to affect financial performance. Additionally, network capabilities and network characteristics were found to have a significant partial effect on market performance. Market performance was found to have a partial mediating effect in the relationship between network capabilities and financial performance, and a partial mediating effect in the relationship between network characteristics and financial performance. Unlike previous studies, this study simultaneously analyzed the impact of two factors, network capabilities and network characteristics, on corporate performance and presented a new research perspective by analyzing the mediating effect of market performance, which is recognized as a leading factor in financial performance.

KOSPI 200 선물거래가 현물시장의 정보효율성에 미치는 영향: 충격-반응분석을 중심으로

  • Park, Jong-Won
    • The Korean Journal of Financial Management
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    • v.15 no.2
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    • pp.107-134
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    • 1998
  • 한국증권거래소는 1996년 5월 3일부터 KOSPI 200을 대상으로 하는 주가지수선물을 거래하고 있다. 주가지수선물거래가 한국주식시장의 정보효율성에 어떠한 영향을 미쳤을까? Cox(1976)의 주장대로 주식시장의 효율성이 제고되었을까? 이에 대한 대답을 구하기 위해 본 논문에서는 오차수정모형의 구성을 통한 불균형충격반응분석과 예측오차의 분산분해를 이용하여 선물거래가 현물시장의 효율성에 미치는 영향을 직접적으로 검증하였다. 본 논문의 연구결과는 한국주식시장에서 선물거래의 도입 이후에 해외요인과 국내요인으로 대표되는 영구적 효과를 가지는 교란과 일시적 효과를 가지는 고유요인의 교란에 시장가격이 보다 신속히 반응하고 있음을 보여준다. 또한 KOSPI 200은 Non-KOSPI 200에 비해 해외요인의 교란에 보다 민감함을 보여주며, Non-KOSPI 200은 KOSPI 200에 비해 국내요인의 변동에 보다 민감하게 반응함을 보여준다. 고유교란에 대한 KOSPI 200과 Non-KOSPI 200의 반응은 선물거래의 도입 이후에 교란에 대한 반응속도가 현저히 빨라졌음을 보인다. 그러나 KOSPI 200과 Non-KOSPI 200간의 차이는 선물거래 도입 이후에 차별적인 변화를 보이지 못하고 있다. 예측오차의 분산분해결과는 전체적으로 선물거래의 도입 이후에 해외요인의 설명력이 커지고, 선물거래가 시장의 정보확산에 긍정적인 역할을 함을 보여준다. 이러한 연구결과는 한국주식시장에서 KOSPI 200 선물거래가 도입된 이후에 현물시장의 정보효율성이 약하나마 향상되었음을 보여주는 것이나 추가적인 연구가 필요함을 말해준다.

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An Empirical Study of Competition in Mongolian Banking (몽골 은행산업에서의 시장경쟁에 대한 연구)

  • KIM, Donghun
    • International Area Studies Review
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    • v.13 no.3
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    • pp.3-27
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    • 2009
  • This paper measures market power in the Mongolian banking sector using bank level panel data for commercial banks over the period of 1999 - 2006. In the literature, studies on banking competition have largely focused on the banking sectors of developed economies. However, banking competition in developing countries such as Mongolia has been largely neglected. This paper is an attempt to fill this gap. We find that both the monopoly hypothesis and the perfect competition hypothesis are rejected and that the Mongolian banking sector is instead characterized by monopolistic competition. We thus find that the Mongolian banking sector is more competitive than market concentration measures may suggest. We infer that the entries of new banks have strengthened market competitiveness.

위기의 주택업계 돌파구는 없나

  • Gang, Hwang-Sik
    • 주택과사람들
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    • s.207
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    • pp.18-21
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    • 2007
  • 오는 9월 분양가상한제 시행과 분양가 검증, 원가공개 등의 본격적인 시행을 앞두고 미분양 적체로 어려움을 겪고 있는 주택건설업계의 목소리와 지방 주택 시장의 제도적 개선책을 살펴본다.

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A Study on the Determinants of Entry Mode in the Overseas Market for Food Service Enterprises (외식기업의 해외 시장 진입 방식 결정요인에 관한 연구)

  • Lee, Jin;Han, Kyung-Soo
    • Culinary science and hospitality research
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    • v.16 no.4
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    • pp.15-27
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    • 2010
  • As most companies in the world are much interested in the overseas market as well as in the domestic market, many Korean food service enterprises came to focus on extending their branches to the overseas market. However, lack of business strategies including market research, marketing strategies, localization, etc. has made them continue to fail in market entry. The purpose of this study is to develop entry mode of determinants of Korean food service enterprises, considering their characteristic factors and environment factors in the overseas market. To do this, companies which have a head quarter in Korea and over 2 year business experience in the overseas market were chosen and used for a self-administered questionnaire survey. Statistical processing, including descriptive statistics, logistic regressing analysis, and multi regression analysis using an SPSS/PC 12.0 statistical package were conducted The result is as follows. First, explanation suitability was 85% of the entry mode in the overseas market. Second, as business size was smaller, product differentiation was higher, and CEO's will for success in the overseas market was higher, independent entry mode in the overseas market was likely to he chosen. Lastly, as the uncertainty of demand and trade barrier were lower, and a sociocultural gap was smaller, independent entry mode in the overseas market was likely to be chosen.

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Information Exchange Protocol Design for Decentralized Congestion Management (분권화 된 송전선로 혼잡관리를 위한 정보공유 프로토콜 개발)

  • Jeong, Jae-Woo;Song, Sung-Hwan;Yoon, Yong-Tae;Moon, Seung-Il
    • Proceedings of the KIEE Conference
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    • 2006.07a
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    • pp.386-387
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    • 2006
  • 전력시스템은 기존에 수직통합체제에서 벗어나 시장이라는 운영체제로 발전되고 있다. 이는 시스템의 불안정한 요소를 증가시키고 있으며, 이에 따라 시장체제 하에서 송전선로의 혼잡관리는 시스템을 안정적으로 운영될 수 있게 하는 중요한 요소 중의 하나로 간주되고 있다. 현재 사용되고 있는 최적조류계산(OPF) 방법은 송전선로 혼잡을 직접적으로 해결할 수 있는 방법이지만, 그 계산에 있어 시장 참여자들의 세부적인 정보의 공개를 요구하기 때문에 경쟁 시장체제에는 적당한 방법이 아니다. 따라서 본 논문에서는 시장 체제에 적합토록 제한된 정보 하에서 분권화 된 계산을 통한 혼잡관리 방식과 이에 따라 필요한 정보공유 프로토콜을 제안하겠다. 제안된 방법은 간단한 3모선 시뮬레이션을 통해 검증토록 하겠다.

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