Reduced Impact of Export on Korea's Economic Growth - Export Multiplier Approach

한국경제의 성장둔화와 수출승수

In this study we attempt to quantify the export multiplier to definitively show how exports have undergirded the Korean economy and doing so we will describe how the export multiplier effect has diminished since the global financial crisis in 2008. We also argue that a trend of disinclination in the marginal propensity to consume, one of the determinants of the multiplier, has played an important role in its contraction. In this new, alien economic environment, the kinds of policies that once buttressed the export-led growth strategy of the halcyon days require immediate revision. More policies should implemented that bolster domestic demand, especially consumption, rather than continuing efforts to facilitate supply side-based growth through export-friendly policies.

본 연구에서는 한국경제에 수출이 얼마만큼 영향력을 미치고 있는지, 그리고 과거에 비하여 영향력의 크기에 어떤 변화가 있는지에 대하여 정량적으로 분석한다. 이를 위해 첫째, 한국경제에서 수출승수 효과의 크기를 추정하고, 수출승수 효과가 2008년 금융위기 이후 감소하였음을 보이고자 한다. 둘째, 한계소비성향의 감소가 수출승수 감소의 주요 요인으로 작용하였을 가능성에 대하여 논해보고자 한다. 마지막으로, 이러한 분석을 통하여 향후 한국경제의 지속적인 성장을 위해 수출정책의 방향과 한계점에 대한 대응방안 등의 시사점을 제공하고자 한다.