The Impact of Inflation on Chinese Housing Bubble -Empirical Study Based on Provincial Panel Data-

최근 중국은 부동산 가격이 급격히 상승하고 있으며, 인플레이션이 부동산 가격의 상승을 유발시킨다는 주장이 제기되고 있다. 따라서 본 연구에서는 2006-2014년의 중국 성별 패널 자료를 이용하여 인플레이션이 중국 부동산시장의 버블에 미치는 영향을 분석하였다. 분석방법은 정태 및 동태(static and dynamic) 패널 데이터 모델을 사용하였다. 본 연구의 분석결과, 인플레이션이 중국 부동산 버블형성의 주요 원인이며 중국 동부지역에서 그 영향이 더욱 뚜렷하게 나타남을 확인할 수 있었다. 우리는 더불어 중국부동산거품이 일정 정도 시장자체조정기제의 영향을 받았다는 흥미로운 현상을 발견했다.

The continuously rising housing prices in major Chinese cities have raised question about whether inflation is the main reason to drive up housing price to skyrocket in recent years. Based on the provincial panel dataset of China from 2006-2014, this paper investigates the impact of inflation on Chinese housing markets within the frameworks of both static and dynamic panel data models. Our empirical results show evidence that inflation has indeed been a main force of accumulating housing bubbles in these housing markets, especially in eastern region of China. We also find an interesting phenomenon in which Chinese housing bubble is, to a certain extent, affected by market self-adjustment mechanism.