The Journal of the Korea Contents Association (한국콘텐츠학회논문지)

The Korea Contents Association (한국콘텐츠학회)
권호 표지
DOI QR코드

DOI QR Code

The Influence of Family Member in Board of Directors on Firm Performance : A Moderating Effect of Professional CEO

가족임원이 기업성과에 미치는 효과: 전문경영자의 조절효과

  • Received : 2016.01.18
  • Accepted : 2016.02.22
  • Published : 2016.03.28
Download PDF
⟨ Previous Next ⟩

Abstract

This research examines the effect of family member in board of directors. In Korea, the ownership and management of a firm is not thoroughly separated and most of firms are managed by controlling family. These family officers have same intent with family CEOs who identify themselves with the firm and want to hand over it to their descendants. Thus, family officers will influence positively on firm performance. Besides, the moderating effect of professional CEO on the above relation will be also positive. It is because professional CEO will be curbed by family officers in board of directors. Under this condition, the potential self-interest seeking behavior will be minimized and the specialty of professional CEO will be manifested. 2,456 firm-year panel data are gathered in manufacturing listed firms from 2004 to 2010 and the result suggests that hypotheses are supported.

본 연구는 소유와 경영이 철저히 분리되어 있지 않아 지배주주일가가 존재하는 기업이 대다수인 한국기업의 상황에서, 가족임원의 효과에 대해 고찰한다. 가족임원은 기업과 자신을 동일시하고 후손에게 기업을 물려주고자 하는 가족경영자와 일맥상통하는 특성을 가진다. 이와 같이 기업의 장기적 생존과 번영을 중요시하는 가족임원이 이사회 내에 존재한다는 것은 기업의 성과에 긍정적인 영향을 줄 것이다. 한편, 이사회와 대비하여 최고경영자의 측면에서, 전문경영자는 경영능력의 전문성을 장점으로 하지만 사적인 이익의 추구 가능성이라는 단점을 동시에 가지고 있다. 그러나, 이사회 내에 가족임원이 존재하고 있다면 이들이 전문경영자에 대한 원활한 견제의 기능을 가지게 됨으로써 사적 이익 추구라는 단점은 해소되고 경영능력의 전문성이라는 장점을 바탕으로 기업성과에 대해 가족임원이 주는 긍정적인 효과를 더욱 강화시키는 효과를 가질 것이다. 이상의 연구 주제를 2004년부터 2010년까지의 7개년도 firm-year 2,456개의 panel data를 통해 실증하였고, 가설들이 모두 지지되었다.

Keywords

References

  1. R. La Porta, F. Lopez-De-Silanes, A. Shleifer, and R. Vishiny, 'Corporate Ownership around the World," Journal Of Finance, Vol.65, pp.471-517, 1999.
  2. 최우석, 이우백, "오너경영과 기업성과에 관한 실증연구," 재무연구, 제18권, pp.121-155, 2005.
  3. 서정일, 남윤성, "최고경영자의 기업 내 위계상 수직적 지위에 대한 연구," 경영연구, 제28권, 제2호, pp.59-80, 2013.
  4. 남윤성, "경영자유형에 따른 한국기업의 지배구조에 관한 연구," 전문경영인연구, 제16권, 제3호, pp.23-38, 2013.
  5. M. Allen and S. Panian, "Power, Performance and Succession in the Large Corporation," Administrative Science Quarterly, Vol.27, pp.538-547, 1982. https://doi.org/10.2307/2392529
  6. S. Claessens, S. Djankov, and L. Lang, "The Separation of Ownership and Control in East Asian Corporations," Journal of Financial Economics, Vol.58, pp.81-112, 2000. https://doi.org/10.1016/S0304-405X(00)00067-2
  7. B. Villalonga and R. Amit, "How Do Family Ownership, Management and Control Affect Firm Value?," Journal of Financial Economics, Vol.80, pp.385-417, 2006. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2004.12.005
  8. E. Barth, T. Gulbrandsen, and P. Schone, "Family Ownership and Productivity: The Role of Owner-Management," Journal of Corporate Finance, Vol.11, No.1/2, pp.107-127, 2005. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2004.02.001
  9. R. Anderson and D. Reeb, "Founding Family Ownership and Firm Performance: Evidence from the S&P 500," Journal of Finance, Vol.58, pp.1301-1328, 2003. https://doi.org/10.1111/1540-6261.00567
  10. R. Anderson and D. Reeb, "Board Composition: Balancing Family Influence in S&P 500 Firms," Administrative Science Quarterly, Vol.49, pp.209-237, 2004.
  11. J. Davis, F. Schoorman, and L. Donaldson, "Toward a Stewardship Theory of Management," Academy of Management Review, Vol.22, No.1, pp.20-47, 1997. https://doi.org/10.5465/AMR.1997.9707180258
  12. H. James, "Owner as Manager, Extended Horizons and the Family Firm," International Journal of the Economics of Business, Vol.6, pp.41-56, 1999. https://doi.org/10.1080/13571519984304
  13. M. Kets de Vries, "The Dynamics of Family Controlled Firms: The Good and Bad News," Organizational Dynamics, Vol.54, pp.59-71, 1993.
  14. F. Perez-Gonzalez, "Inherited Control and Firm performance," American Economic Review, Vol.96, No.5, pp.1559-1588, 2006. https://doi.org/10.1257/aer.96.5.1559
  15. 임성준, 정형철, "산업특성과 CEO 특성간의 관계 및 이들 간의 적합성이 경영성과에 미치는 영향에 관한 연구," 전략경영연구, 제4권, pp.1-23, 2001.
  16. 김정진, 이기은, "최고경영자 교체유형 및 교체 원인의 결합유형과 기업성과 간의 관계," 대한경영학회지, 제22권, 제3호, pp.1563-1582, 2009.
  17. 김성훈, 박철순, "사외이사제도의 이론적 배경과 시대적 의미," 전략경영연구, 제3권, 제2호, pp.1-23, 2000.
  18. L. Cronbach, "Statistical Tests for Moderator Variables: Flaws in Analysis Recently Proposed," Psychological Bulletin, Vol.102, pp.414-417, 1987. https://doi.org/10.1037/0033-2909.102.3.414
  19. J. Jaccard, C. K. Wan, and R. Turrisi, "The Detection and Interpretation of Interaction Effects between Continuous Variables in Multiple Regression," Multivariate Behavioral Research, Vol.25, No.4, pp.467-478, 1990. https://doi.org/10.1207/s15327906mbr2504_4
  20. C. N. Halaby, "Panel Models in Sociological Research: Theory into Practice," Annual review of sociology, pp.507-544, 2004.