A Study on Ethical Problem of Insider Trading

내부자 거래의 윤리적 문제점에 대한 연구

The aim of this paper is to reveal the ethical problem of insider trading. 'Insider trading' refer to obtaining information from non-public sources such as private acquaintances about trade secret, using it purposes of enhancing insider's financial advantages. And sometimes such a practice can be conducted fraudulently. Therefore, the focus of this paper will be on fairness or justice arguments against insider trading. And all kinds of discussion this paper are to focus the underlying consideration behind these arguments, that is, the underlying consideration about violation of ethical standards of fairness. First, one of these arguments argues that insider trading does necessarily involve defrauding general investors such as general employees, general stockholders. And economic power and unjust advantage of insider can be exercised to the detriment of this non-insider's interests. Second, another argument argues that insider trading undermines competition which is the principle of any free market. And insider trading is not only a complication in the free market mechanism, but also thwarts free competition which free markets depend. Third, the final argument argues that insider trading will be made something unfair about the concept of equal access to information. This argument argues, therefore, that to permit insider trading would be to set up stock market trading rules that are unfair to non-insiders.

내부자 거래란 내부자, 즉 회사의 기업 비밀이나 영업 비밀을 다루고 있는 회사에 속한 관리직 또는 경영의 위치에 있는 특수 관계자들이 자신들의 지위를 이용하여 일반 대중에게 공표되지 않은 이런 기밀을 통해 사전에 주식을 매수하거나 매도함으로써 특별한 이득을 얻는 것을 뜻하다. 여기에는 회사가 공개하지 않고 비밀리에 진행하고 있는 기업 인수합병, 증자 및 감자 계획, 신주 발행, 자산재평가 실시, 회사의 신규투자 계획, 회사의 강제 폐업 등과 같은 비밀 정보들이 포함될 수 있다. 그리고 이들은 이런 정보를 선점하여 주식 거래를 하거나 회사의 지분을 확보함으로써 상당한 부당 이득을 실현할 수 있다. 이런 까닭에 비내부자, 즉 내부 정보를 알고 있지 못하는 회사 고용인 및 일반 투자자는 커다란 손실을 입을 수도 있다. 왜냐하면 통상의 일반 투자자는 이들보다 훨씬 더 숫자는 많겠지만 정보 입수 면에 있어서 아주 열악한 위치에 있는 게 보통이며, 특히 그것이 영업 비밀이나 기업 비밀에 속하는 회사의 내부 정보일 경우 이를 인지하기란 사실상 불가능할 것이기 때문이다. 이 논문은 내부자 거래의 이러한 윤리적 문제점들을 적극 조명하는 일에 관심을 두고 있다. 그리고 그러한 것들이 왜 문제인지에 대한 윤리적 근거를 밝혀 내부자 거래의 부당함을 드러내는 일에 초점을 맞추고 있다. 다시 말해, 이 논문은 내부자 거래를 불공정 거래 행위로 규정할 만한 분명한 윤리적 근거를 제시하고, 이를 통해 내부자 거래를 불법으로 규정하는 데 하등 문제가 없음을 공론화하는 데 그 목적이 있다. 내부자 거래의 부당함에 대한 이 같은 논의를 이끌고 있는 윤리적 문제는 다음과 같다. 즉, 내부자 거래는 부당하게 누군가의 이득을 편취한 것이며, 자유 시장의 공정한 경쟁을 허물어뜨린 것이며, 정보 입수의 기회에 대한 불공정성 문제를 일으키는 사안이다.