MLP 분리(分離)가 기업(企業)의 시장가치(市場價値)에 미치는 영향(影響)

본 논문에서는 MLP(master limited partnership) 분리(分離)라는 기업구조(企業構造) 개편(改編)(restructing)이 기업의 시장가치에 미치는 영향을 사건연구(事件硏究)(event study) 방법론을 통하여 분석하였다. 실증분석의 결과 MLP 분리(分離)로 인한 모기업의 주가상승이 통계적으로 유의한 것으로 나타났다. 세금혜택(稅金惠澤), 대리인(代理人) 문제(間題), 자금조달(資金調達) 그리고 자산증권화(資産證券化)(securitization) 둥의 측면에서 MLP 분리(分離)의 경제적 의미를 살펴보았다. 경영자에 의한 자유현금(自由現金)흐름(free cashflow)남용의 방지를 통한 대리인(代理人) 비용(費用)(agency cost)의 감소, 정보불균형(情報不均衡)에 관련된 자금조달상의 불이익의 극복가능성이 모기업의 주가상승을 가져올 수 있는 보다 중요한 요인들로 제시되었다. 이러한 요인들의 상대적 중요성에 대한 실증분석 특히 자유현금흐름 가설의 검증이 앞으로의 과제다.