A Comparison of Some Financial Rotation Models with Reference to Pinus koraiensis Stands

경제적성숙기(經濟的成熟期) 결정(決定)을 위한 벌기령(伐期令)모델의 비교연구(比較硏究)

Financial rotations of Pinus koraiensis stands are calculated and compared on the basis of five basic financial maturity concepts. The rotations given by the forest rent and average annual gross revenue models are in excess of sixty years by adopting zero interest rates of capital and forest lands. IRR model also neglects land value and highly sensitive to the changes of fixed and regeneration costs. The Faustmann doctrine recommands rotation ages of 23-39 years depend upon applied interest rates and site indices, and seems to be most adequate for determining financial maturity. It is however the situation in Korea that economic conditions are changing rapidly, and thus a model which does not require many exogenous variables in calculation process is preferable. The Duerr's solution has a basic simplicity and logic which is appealing from both a theoritical and practical viewpoint, and most adaptable to the Korean situation, even though the model completly neglects the opportunity cost for forest land. There is a tendency to reduce rotation length with the increase of site quality, but the difference is negligible.

경제적(經濟的) 성숙기(成熟期) 결정(決定)을 위한 벌기령(伐期令) 모델중에서 5가지 기본(基本)모델을 선정(選定)하여 잣나무 단순동령림(單純同令林)의 벌기령(伐期令)을 산정(算定)하고 이를 비교분석(比較分析)하였다. 최대화폐수입(最大貨幣收入)의 벌기령(伐期令)과 최고산림순수익(最高山林純收益)의 벌기령(伐期令)은 임지(林地) 및 축적자본(蓄積資本)에 대한 이자(利子)를 고려(考慮)치 않으므로써 경제적(經濟的) 성숙기(成熟期)에 도달하는 시기(時期)가 60년(年)을 넘고 있다. IRR모델은 경신비(更新費), 고정비(固定費) 등(等)의 변화(變化)에 매우 민감(敏感)하며, 이도 역시 임지(林地)에 대한 기회비용(機會費用)을 무시하고 있다. Faustmann식(式)에 의한 벌기령(伐期令)은 적용(適用)된 이자율(利子率)과 지위지수(地位指數)에 따라 23-39년(年) 사이에 있으며, 경제적(經濟的) 성숙기(成熟期) 결정(決定)모델로써 가장 적합(適合)한 것으로 보인다. 그러나 우리나라와 같이 경제여건(經濟與件)이 급변(急變)하는 사회(社會)에서는 벌기령(伐期令) 산정과정(算定過程)에 많은 외생(外生) 인자(因子)가 포함되지 않는 모델이 유리(有利)하므로, 실제적용(實際適用)이 간편하고 경제이론(經濟理論)에 입각(立脚)하고 있는 Duerr모델이 알맞다. 한편 지위(地位)가 좋아짐에 따라 벌기령(伐期令)이 짧아지는 경향(傾向)이 있으나, 그 차이(差異)는 대단히 적다.